一、指数回顾与点评
沪指涨0.22个点，创业板跌1.41个点，沪指继续小阳线上行，上行无力而且具备一定的技术压制。创业板则出现进一步下探，量能方面没有明显收敛，加之目前空头排列，未见止跌信号。白酒高位筹码松动，盘中巨震，上涨速率明显下降，龙头金徽酒尾盘砸至跌停。涨价概念成为承接炒作资金的重要方向，有机硅连续数个交易日上涨，其余的涨价分支如草甘膦、染料、磷化工以及钛白粉等分支都有较大幅度的跟涨，但以有机硅龙头为例，硅宝科技阶段性新高，量能大幅放大，盘中封板被砸，回落明显。下半周涨价分支预估会迎来近期连续拉升后的首次明显分化，连续拉升的个股将会有获利盘离场的压力，日内上涨无力的个股开始先行离场。相关度较高的沪指下半周将有可能进入调整阶段，而近期科技板块未能在关键位置止跌回暖，人气溃散，承接性较弱。所以，注意下半周沪指调整预期之下，市场仍会有一定的普跌压力，创业板指有可能在下半周考验2600点整数关口。继续以防御姿态面对市场，仓位上以4-5成仓位为主，进退皆可，低吸为主。
二、捡漏，航运价格大涨，个股在底部
近期二级市场，但凡与涨价沾边的题材无不飞上枝头变凤凰，从首次的上涨势头以及涨价题材过往的炒作经验来说，趋势性炒作明显，也就是说后续仍有较为明确的中短线行情，17年的方大炭素，18年的贵州燃气以及19年的浙江龙盛，涨价题材也出暴力大牛。前期多篇文章已经为大家梳理了跨年级别的涨价分支了，详细逻辑及标的欢迎翻越前期精彩文章。比如说，之前提及的天然气方向（戳下方链接），按照贵州燃气的历史股性，总体技术位置以及近期的K线组合，天然气只要一传出涨价消息，1-2个涨停板唾手可得！
团队今日又发现了一条跨年级别的涨价分支，最近各个海运航线价格都在暴涨，甚至有的机构将行业龙头的目标价三次上调，其中涨价的根本原因到底是什么？影响涨价的因素有哪些？涨价预期还能持续到什么时候？
1、根本原因是需求端的持续快速增长
（1）欧美制造业PMI指数仍处于扩张区间，需求可持续
缺箱、港口拥堵本身就是行业存在的一个常规问题，只不过在疫情期间被放大。根本原因还是在于需求端的持续快速增长。2020年7月全球集装箱海运贸易量增速持平，8/9月份货量加速上行，9月份同比增速近8%。
从东西主干航线的同比增速看，两大航线需求持续扩张甚至美线已经扩张至近20%以上增长。虽然疫情导致全球经济预期悲观，但实际上欧美制造业PMI指数在政策驱动下仍然处于扩张区间。因此运价的上涨是存在经济基本面的一定支撑。如果不是需求端的持续上涨，由于供应链环节的阻塞这个因素将很快随着需求水位的下降而缓解。
（2）RCEP正式签署落地，拉动亚洲地区航运需求提升
15个国际之间，未来90%以上的商品将实现零关税，将很大程度上促进我国贸易规模，拉动航运需求，提升港口货物吞吐量。
所以，需求才是推动这次集运行业繁荣的原因。
2、涨价可持续吗？
涨价主要受需求（经济复苏）和供给（新增产能）两方面影响，总的来看，供需两方面都支持集运价格上涨。
（1）需求：明年经济复苏
长期来看，由于集装箱海运需求和全球经济贸易情况紧密相关，和GDP的增速呈现明显的正相关性。
因此“集运航线价格上涨的行情能否持续”的这个问题，等同于全球GDP增速能够否增长。目前来看，这个答案是肯定的。
Clarksons对于明年需求的预期为增长5.9%，意味着对于明年经济的恢复情况持乐观的态度。背后的原因是欧美、金砖等国家连续出台大规模刺激政策，带动PMI大幅反弹。
（2）供给：新增产能受限
截止8月，企业扩张意愿不强，许多公司的新造船招标工作停摆，所以短中期来看，新增供给有限。
3、美国航线长期协议运价能够涨多高？
对于运价的预期，在看了多篇研报和业内人士的看法，普遍认为3月份美国航线的谈判价格将会在2000美元/FEU左右（相对于之前的预期提高的200-300美元）。主要还是对疫苗的效果、产能、运输情况持怀疑态度。
另外，从供给来看，行业整体新增运力订单有限。就算头部公司因为近期的景气去扩张产能，最早的交付期也要到2023年底了。从需求端来看，可见度很高。美国、欧洲等国家在大规模刺激政策之后，PMI大幅回升。亚洲地区也大概率会因为RCEP的推动，使得贸易量大幅提升。
总的来看，未来2-3年供需偏紧，运价中枢将会逐步上移。
4、行业竞争格局
（1）三大联盟合计市占率82%
第一大联盟是由马士基航运公司和地中海航运公司组成的2M联盟，市占率约为33%；
第二大联盟是由中远海控、法国达飞、长荣海运组成的Ocean联盟，占率约为29.8%；
第三大联盟是由赫伯罗特、海洋网联、阳明海运、现代商船组成的THE联盟，市占率为19.2%。
（2）中远海控市占率全球第三
2019年，前四大集运公司马士基、地中海、中远海控、达飞分别占全球市场份额的比重为17.80%、16.40%、12.50%、11.30%，合计占市场份额比重为58%。
国内另外一个集运龙头就是招商轮船，但是主要集中在运输原油、铁矿、天然气等顺周期资源品种，船队全球规模第一，也将同样受益经济复苏。
之前有读者在后台反应相关标的技术特征的问题，团队做了修正，短期强势的票弹性更大，短期预期收益更大，而价格处于底部刚形成修复走势的个股则适合更长的持股周期，所以在标的选择上，后续将会更加多元。
- 中远海控(601919)
- 招商轮船(601872)
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