现在适合投什么?老股民教你一分钟看懂美林时钟。从此自己每月看工具,再也不用看股评。
美林时钟用经济增长率(GDP)和通货膨胀率(CPI)这两个宏观指标,将经济周期分成了四个阶段:
衰退期(低GDP 低CPI):债券为王,现金次之。
复苏期(高GDP 低CPI):股票为王,债券次之。
过热期(高GDP 高CPI):商品为王,股票次之。
滞胀期(低GDP 高CPI):现金为王,商品次之。
小散自己怎么看经济增长率?
书上说应该看GDP增速。我认为可以用中国制造业采购经理指数PMI代替。
因为GDP数据每个季度才出一次,而PMI每月底公布一次。
PMI和GDP高度吻合,而PMI比GDP更及时,是又快又好用的宏观数据。
小散自己怎么看通货膨胀率?
很多人天天盯着CPI看,我认为这是不对的。比如今年前三个月,物价大都是上涨的,但CPI是下降的,因为猪肉连续三个月是下降的。
因为CPI受猪肉等食品价格影响较大,比如当种猪养殖少了,猪肉供给减少,带来猪肉价格上涨,这会导致CPI上涨,但事实上并不代表通货膨胀了。
如果物价只看一个指标,我觉得更应该去看PPI,工业品出厂价格指数,更能反映实体经济的热度。
比如钢铁要是涨价了,基本就是因为基建和房地产投资复苏了,这时候可择机投资中国建筑和万科A。
鉴于A股的特色,我认为如果将美林时钟结合流动性进行分析,会更加适合我们的国情。
如果流动性宽松,则加速复苏。如果流动性紧缩,则加速衰退。
小散自己怎么看流动性?
我还是喜欢用极简的办法。如果流动性只看一个指标,我觉得应该看利率。可以查看人行的公告。包括短期的7天回购利率,中期的MLF利率,偏长期的LPR利率。
实际上,具体每天是投入流动性还是收缩流动性,要结合央行历史操作进行分析。
需要说明的是,央行的第一要务是控制通货膨胀,第二要务是促进经济发展。
当CPI过高的时候,央行会想办法来控制CPI,可能不惜牺牲经济增长。而当CPI相对温和时,再想办法促进经济增长。
这些办法包括调整利息或存款准备金率等,通过货币政策来控制CPI和刺激经济。
理解了以上这些逻辑,就能极简地运用美林时钟了。
下面上干货,2021年适合投什么?
先看PMI,如下图,2021年3月份,PMI为51.9%,高于上月1.3个百分点,连续12个月位于枯荣线之上,景气回升。整体上,我认为经济增长率较高。
再看PPI,如下图,2021年2月份,PPI同比上涨1.7%,环比上涨0.8%,工业品出厂价格基本呈现震荡盘升走势。整体上,我认为通货膨胀率较低。
最后看流动性,2021年4月,长期LPR利率4.65%,连续12个月原地踏步。中期MLF操作中标利率为2.95%,也是连续12个月量平价稳。我解读为资金面流动性平稳。
综上所述,我认为现在是复苏期(高GDP 低CPI)。
现在适合投什么?
我的结论是:股票和基金为王,债券次之。
写在最后:
美林时钟是一个简单实用的指导投资周期与资产配置的的投资工具。但也有其缺点,散户要想快速识别经济周期所处的重要转折点,并不容易。
就像波浪理论,千人千浪。
同样的K线,每个人眼里都有不同的浪。
同样的数据,每个人眼里都有不同的周期。
因为一千个人眼里有一千个哈姆雷特。
本文仅代表我个人观点,不构成投资建议。股市有风险,投资需谨慎。
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