2021年适合投什么？

现在适合投什么？老股民教你一分钟看懂美林时钟。从此自己每月看工具，再也不用看股评。

美林时钟用经济增长率（GDP）和通货膨胀率（CPI）这两个宏观指标，将经济周期分成了四个阶段：

衰退期（低GDP 低CPI）：债券为王，现金次之。

复苏期（高GDP 低CPI）：股票为王，债券次之。

过热期（高GDP 高CPI）：商品为王，股票次之。

滞胀期（低GDP 高CPI）：现金为王，商品次之。

小散自己怎么看经济增长率？

书上说应该看GDP增速。我认为可以用中国制造业采购经理指数PMI代替。

因为GDP数据每个季度才出一次，而PMI每月底公布一次。

PMI和GDP高度吻合，而PMI比GDP更及时，是又快又好用的宏观数据。

小散自己怎么看通货膨胀率？

很多人天天盯着CPI看，我认为这是不对的。比如今年前三个月，物价大都是上涨的，但CPI是下降的，因为猪肉连续三个月是下降的。

因为CPI受猪肉等食品价格影响较大，比如当种猪养殖少了，猪肉供给减少，带来猪肉价格上涨，这会导致CPI上涨，但事实上并不代表通货膨胀了。

如果物价只看一个指标，我觉得更应该去看PPI，工业品出厂价格指数，更能反映实体经济的热度。

比如钢铁要是涨价了，基本就是因为基建和房地产投资复苏了，这时候可择机投资中国建筑和万科A。

鉴于A股的特色，我认为如果将美林时钟结合流动性进行分析，会更加适合我们的国情。

如果流动性宽松，则加速复苏。如果流动性紧缩，则加速衰退。

小散自己怎么看流动性？

我还是喜欢用极简的办法。如果流动性只看一个指标，我觉得应该看利率。可以查看人行的公告。包括短期的7天回购利率，中期的MLF利率，偏长期的LPR利率。

实际上，具体每天是投入流动性还是收缩流动性，要结合央行历史操作进行分析。

需要说明的是，央行的第一要务是控制通货膨胀，第二要务是促进经济发展。

当CPI过高的时候，央行会想办法来控制CPI，可能不惜牺牲经济增长。而当CPI相对温和时，再想办法促进经济增长。

这些办法包括调整利息或存款准备金率等，通过货币政策来控制CPI和刺激经济。

理解了以上这些逻辑，就能极简地运用美林时钟了。

下面上干货，2021年适合投什么？

先看PMI，如下图，2021年3月份，PMI为51.9%，高于上月1.3个百分点，连续12个月位于枯荣线之上，景气回升。整体上，我认为经济增长率较高。

再看PPI，如下图，2021年2月份，PPI同比上涨1.7%，环比上涨0.8%，工业品出厂价格基本呈现震荡盘升走势。整体上，我认为通货膨胀率较低。

最后看流动性，2021年4月，长期LPR利率4.65%，连续12个月原地踏步。中期MLF操作中标利率为2.95%，也是连续12个月量平价稳。我解读为资金面流动性平稳。

综上所述，我认为现在是复苏期（高GDP 低CPI）。

现在适合投什么？

我的结论是：股票和基金为王，债券次之。

写在最后：

美林时钟是一个简单实用的指导投资周期与资产配置的的投资工具。但也有其缺点，散户要想快速识别经济周期所处的重要转折点，并不容易。

就像波浪理论，千人千浪。

同样的K线，每个人眼里都有不同的浪。

同样的数据，每个人眼里都有不同的周期。

因为一千个人眼里有一千个哈姆雷特。

本文仅代表我个人观点，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

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