市场解读：最近基建板块怎么样了？

昨日，基建相关板块整体走强。Wind数据显示，截至收盘，基础建设、工程机械、水泥制造等概念板块均涨超5%，基建板块有望继续上行。

基建板块前期的下行主要是因为上半年国内经济面临着较大压力：疫情冲击造成海内外供需错配的红利正逐步减弱，受到外需扰动出口、制造业在去年高基数下面临增速回落较大。受到疫情影响消费复苏也较为缓慢并存在不确定性。基建与地产投资占国内GDP的比重比较大，作为国内经济增长双引擎，在历史上基建和地产往往呈现“跷跷板”效应。虽然近期政策上对房地产调控出现纠偏，但去年下半年地产销售端的回落将逐步传导至投资端，上半年地产投资仍将承压，在“房住不炒”的长期政策目标下房地产很难出现强刺激。

但在近期，出台了利好基建的政策消息，中央财经委员会会议指出，要加强交通、能源、水利等网络型基础设施建设。中国银保监会、交通运输部等部门印发《关于银行业保险业支持公路交通高质量发展的意见》提出，鼓励银行保险机构依法合规支持公路交通建设，推动公路交通高质量发展。当前国家的政策主基调定在稳增长上，在此背景下，有望持续加码，中期基建链条景气有望继续上行。当前，财政收支、专项债发行反映财政政策持续发力保障资金端，建筑业PMI、各省投资计划说明项目落地节奏显著加快。目前来看政策面重点支持交通、保障性安居工程、水利等领域，对传统交通市政基建项目拉动效果明显。

从国家统计局公布的统计数据来看，今年前两个月固定资产投资（不含农户）同比增长12.2%，比上年全年加快7.3个百分点。其中，基础设施投资增长8.1%，加快7.7个百分点。水利管理业投资增长22.5%，公共设施管理业投资同比增长4.3%，道路运输业投资同比增长8.2%。发力基建投资是扩大有效投资的重要抓手，当前来看，资金与项目储备均充分，基建高增速有望持续，随着天气回暖，进入施工旺季，铁路运输业投资等传统基建投资增速将有望进一步增长。

目前国内部分城市疫情恢复的曙光逐渐浮现，有望有序推动复产复工，对于经济回暖创造有利条件，市场对投资开工和经济复苏的预期正在修复。全年来看，稳增长是核心逻辑，基建投资加速带动的相关产业机会是全年确定性较高的方向。

就细分板块来看，水泥板块方面，需求量较大的铁路运输业投资增速尚未形成较强的拉动作用，预计随着资金的逐步到位，项目开工提速在即。在当前稳增长持续强化的背景下，随着开工旺季开始，基建投资高增速也将加快形成实物量，水泥的需求将有望修复。其次，消费建材板块，房地产竣工端韧性较强的逻辑没有改变。中长期来看，行业集中度提升带来的龙头市占率提升逻辑具有较强的确定性，高质量成长的消费建材细分板块龙头企业值得关注。

对于投资者而言，在稳增长不断升温的过程中，基建板块有估值修复和提升的动力，通过投资于基建主题的指数基金可以比较简单迅速地把握住板块性的投资机会。对于被动化的指数工具，在筛选时候可以关注标的指数跟基建板块投资的契合程度、基金对指数的跟踪效果、基金流动性等。

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