1. 公司的基本情况
深圳市富安娜家居用品股份有限公司成立于1994年，是一家集研发、设计、生产、营销和物流与一体的综合性家居企业。
创立了富安娜（时尚经典系列）、维莎（轻奢艺术系列）、馨而乐（大众潮流系列）、酷奇智（儿童系列）、圣之花（个性简约系列）五大家纺品牌，并于2009年12月在深圳股票市场成功上市。
目前总市值 66 亿，属于小盘股。
公司经营情况：业务很聚焦，围绕家纺，主要就是做床单四件套、被芯、枕芯的。
利润率不错，而且很稳定。50% 的毛利率，17% 的净利率。赚钱轻松。
行业之中也是领先的位置：
业绩稳中有升：2021年，实现营业收入31.79亿元，同比增长10.62%；实现净利润5.46亿元，同比增长5.69%。其中，2021年公司各渠道业务分布为：加盟营业收入占比25.61%，直营营业收入占比24.13%，电商营业收入占比41.63%，其他营业（包括团购和家居）占比8.63%。一季度营收利润也均正向增长。
虽然 2021 年增长一般，但是 2022 年一季度业绩稳稳的保持，这也是短期选它而不是水星、罗莱的一个理由。
2. 安全边际
pe 视角：家纺这种行业基本没什么炒头，床单被套基本家家户户都会用，行业属性也决定了公司的存续期会很久。另外，随着消费的不断升级，大家也越来越注重家居的舒适度、美感和安全性，对提价没那么敏感，也相对容易接受高品质的家纺用品。利好头部的品牌。
另外从家纺市场近 3000 亿的规模来看，富安娜 30 亿的营收只占了 1% 左右。未来提升的空间也还很大。
20 倍估值肯定是看的到的，打个 7 折就是 14 倍，结合 5.5 亿的净利润，70-80 亿市值区间差不多就是底部区域了。
按 70 亿来看，结合 8.29 亿的股本，股价约为 8.4 元。8 块差不多可以作为一个投资的分界线。
pb 视角：roe 水平 15% 稳定有保障，按 6 个点 1 pb，为 2.5 倍的 pb。
我们保守一点，最低看到 2 倍，结合最新的每股净资产 4.59，9 块以下的价格基本没什么水分。
最近些年头富安娜的市净率一直低位徘徊，短期看很难获得较高的溢价。所以，投资富安娜是为了稳和防守，而不是博取超额收益。
同行公司对比：水星更便宜，但是结合净利率和股息率来看，富安娜就更优了。
3. 市场视角
a. 一季度股东大比例增持，股东数减少，筹码趋于集中，是个好现象。
b. 股价走势：回踩支撑，盘整即将结束的上升趋势
end
富安娜这样的公司，很适合在熊市购买，高额分红兼具防守属性。持有它基本就是稳稳的幸福。即使今年的大环境很差，依然盈利有余。叠加即将分红的 7% 收益，妥妥的超出大盘至少 15% 的幅度。
等市场低位企稳，再切换到更具性价比和弹性的优质资产上，就可将收益往上再提一层。
现在也许就是可以考虑的时候。当然做个长期主义者拿着富安娜也无可厚非。
小提示：当然，如果大家就是要战略性布局一把家纺这个细分板块，就要好好对比研究下水星、罗莱和富安娜这几个头部公司了，需要透过数据看本质，并不是简单的数据对比就可以决定下来的。
说明：以上分析仅供参考，不构成投资建议。未来富安娜继续腰斩的可能性也不小，大家还是要时刻懂得敬畏市场，对自己的钱负责。
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