今天又要给大家介绍一只“规模小收益好”的基金了，它就是红塔红土盛弘A（006547）。
正文开始之前，请大家先看一下这只基金的收益曲线：
今年年初，A股行情震荡下行，偏股基金也跟着一起跌，而红塔红土盛弘A居然完美躲过了年初大跌，而且在行情反弹时这只基金也跟着上涨！
这种表现简直是“小众宝藏”的典型，甚至某大V也在为这只基金站台。
基金经理真有如此精准择时的能力？趁着规模还小是不是要赶紧上车？
如果你有这种疑惑，请仔细阅读下文，因为红塔红土盛弘A存在着大坑！
红塔红土盛弘A成立于2018年底，由基金经理赵耀单独管理至今。
红塔红土盛弘A的规模长期在2亿左右徘徊，今年一季度的规模是1.69亿。
在2020年三季度，因为机构投资者累计赎回了近1.17亿份基金份额，直接把红塔红土盛弘A的规模压低到了1300万左右，要不是后面又有机构买入，这只基金应该早就清盘了！
另外要特别注意，红塔红土盛弘A的机构投资者占比高得离谱，几乎就没有散户买这只基金！
这只红塔红土盛弘A目前一共才160户持有人，刨除机构，可能也就几个基民买了这只基金！
一旦遇到机构大额赎回，这只基金就极有可能出现清盘的情况，在走完清盘流程之前基民的钱要被一直冻结，可能会损失几个月的时间成本！
所以，即便是有大V推荐，还是建议大家远离这种规模小，但机构持有比例极高的基金，不仅基金可能遭遇大额赎回而清盘，连基金的表现可能也会受到这些机构金主爸爸们影响！
比如红塔红土盛弘A的收益表现就很有代表性。
收益展示
红塔红土盛弘A已经成立了3年多，累计上涨90.15%，跑赢大盘53个百分点。
在2021年下半年之前，红塔红土盛弘A基本就没能跑赢大盘，涨的时候跟不上行情，跌的时候却一点都没被落下。
红塔红土盛弘A最出彩的就是今年以来的表现：
今年以来，红塔红土盛弘A涨了10.68%，跑赢大盘20个百分点。
不仅取得了正收益，还在一季完美躲过了大跌行情，之后反弹行情也跟上了，估计就是这个表现赢得了某大V的青睐吧。
不过研究了赵耀管理的其他基金之后，我们就有理由怀疑红塔红土盛弘A一季度的表现也许不是由他决定的！
通过对比赵耀管理的4只“盛字辈”基金近一年的收益可以发现，唯独红塔红土盛弘A在今年一季度成功躲开了大跌，然而奇怪的是这四只基金在其他时期的收益走势几乎一模一样！
也就是说，赵耀应该是采用了相同策略管理着不同的基金，如果他真的预测到了今年一季度的大跌行情，没有道理只对红塔红土盛弘A采取避险措施，因此极有可能是这只基金背后的机构投资者左右了赵耀的决策。
之前我们也测评过红塔红土盛世普益，也同样存在相同的可疑之处，
我们再来看看红塔红土盛弘A不同时期的表现：
牛熊成绩
为了更全面观察赵耀的投资管理能力，我们也加入他管理时间更长的红塔红土盛隆A一起对比：
5局3胜！
虽然赢了大盘，但赢得并不轻松，基本都是小胜。
让人意外的是，2019-2021年结构牛市，赵耀的两只基金居然都跑输了大盘，要知道这段时期可是不少基金大赚特赚的时期。
再来看看基金的波动吧：
最大回撤（下跌）
红塔红土盛弘A成立以来的最大回撤是-15.28%，出现在2020年春节后的大跌中。
单纯看数据的话，红塔红土盛弘A的回撤控制还是相当不错的，尤其是从去年开始，这只基金的波动就远远小于大盘了。
总的来说，红塔红土盛弘A收益表现比较极端，靠着今年一季度躲过大跌行情，成功与大盘拉开了差距。
然而这只基金与赵耀管理的其他基金相比，也只有在今年一季度有明显的差别，其他时期的走势几乎一样，因此赵耀择时的真正能力存疑。
如果你觉得红塔红土盛弘A的收益表现就很“精彩”了，那么请务必接着往下看，因为这只基金的持仓更加“精彩”！
一季度，赵耀几乎清仓了红塔红土盛弘A的股票仓位，所以这只基金才能在一季度躲过大跌！
在这之前，红塔红土盛弘A的股债仓位基本是相似的：
有趣的是赵耀在2020年四季度进行了一次空仓操作，但结果是错过了2021年初的大涨，就挺尴尬的。
我们先来看看这只基金一季度的债券持仓吧：
债券持仓分析
一季度赵耀不仅清仓股票，也降低了债券仓位。
政策性金融债几乎主导了红塔红土盛弘A一季度的持仓，了解一些债券知识的基民们应该知道，这类债券最大的好处是安全，缺点就是基本赚不到钱，票息都很低。
也就是说，赵耀在一季度基本放弃了进攻，宁可不赚钱也不想亏钱，从结果上来看他确实成功了，保住了投资人（主要是机构爸爸）的收益。
从红塔红土盛弘的债券持仓超额收益归因分析，可以发现赵耀做债券投资，完全就是靠吃票息收益帮基金赚钱。
数据来源：cnhbstock基金研究平台
所以，想要买股债均衡基金的小伙伴们请注意，红塔红土盛弘并不是一个好的选择，它的债券仓位难以获得较高的超额收益。
我们再简单看一下红塔红土盛弘的股票持仓。
持仓变动
这里我们就不看前十大重仓股了，因为占比太低，我们直接看这只基金持仓行业的变化：
可以发现，在一季度以前，红塔红土盛弘持仓的几乎全是金融地产，这也解释了为什么这只基金从成立以来基本上就没跑赢过沪深300，之前金融地产基本就没啥像样的行情！
好不容易今年一季度政策方面利好金融地产了，结果他把股票几乎都清仓了。
而一季度红塔红土盛弘的持仓的这些股票，都是赵耀卖剩下的，所以可千万别根据一季度基金的持仓行业去判断这只基金的布局方向。
另外值得注意的是，过往红塔红土盛弘不仅持仓行业集中于金融地产，这只基金的持股集中度也比较高，说明赵耀并不在意分散风险。
而且结合基金换手率来看，除了清仓，赵耀在其他时候基本也不太大幅调仓，对自己的选股还是比较自信的。
然而尴尬的是，赵耀的股票投资能力比较堪忧，截止到目前，无论是选行业、选个股、调仓，三个方面都没能让基金赚到超额收益。
数据来源：cnhbstock基金研究平台
综上所述，赵耀做投资，真的不太让人放心。
下面我们也来了解一下他吧。
赵耀是厦门大学经济学学士，香港中文大学金融财务工商管理硕士，同时也是美国特许金融分析师（CFA），学霸中的学霸！
他历任诺安基金交易员、中国国际金融有限公司交易员，具有丰富的大资金运作交易经验。
2011年12月，赵耀加入红塔红土基金筹备组，2012年6月任公司交易部交易员，2015年开始管理基金，现任职公司投资部投资总监，也是公司投资决策委员会秘书长。
网络上关于赵耀的资料不多，我们只能从赵耀的投资特点去了解他。
毋庸置疑，赵耀的核心能力圈是金融和地产，他所管理的基金基本都是长期重仓大金融，再辅以大消费板块，持仓风格偏大盘。
一季度除了红塔红土盛弘以外，赵耀管理的其他非货币型基金，也都重仓了大金融和大消费。
从去年四季度开始，稳经济成了比较赚钱的投资方向，不过令人意外的是，赵耀管理这些基金在一季度虽然跑赢了沪深300，却都没能取得正收益。
虽然业绩不太行，不过赵耀对未来的行情还是比较乐观的，赵耀认为当前中国经济已经站在了新一轮周期的起点上。
新老基建投资会给经济起到托底作用，消费也会在疫情控制后出现恢复性增长。
换而言之，赵耀认为未来可能大涨的板块，正好都是他喜欢买的。
还是来看看赵耀最新的投资观点吧：
总结一下
红塔红土盛弘A今年以来的表现让人眼前一亮，一季度空仓躲开了大跌行情，半年时间涨了10.68%，跑赢大盘20个百分点。
不过红塔红土盛弘A成立3年多的时间，有2年多都没能战胜沪深300，涨幅跟不上大盘，跌幅却毫不逊色于大盘。
而且令人疑惑的是，赵耀管理的其他基金都没有复制红塔红土盛弘一季度的空仓避险操作，如果赵耀明确预判了今年一季度的回调，为什么还会眼睁睁看着其他基金亏钱呢？
更值得注意的是，红塔红土盛弘A只有160户投资者持有，其中机构投资者占比居然高达99%以上，可以说这只基金简直就是专门给机构发行的，那么赵耀一季度的调仓思路究竟有没有被机构影响也值得怀疑。
所以，虽然红塔红土盛弘A一季度的风控做得非常好，但依然不建议大家上车！
首先是机构投资者占绝对主导地位，如果他们下车了，这只基金就很有可能出现清盘风险。
然后赵耀过往的投资业绩也实在不咋样，难道过去不行，今年以后业绩就能突然崛起？
就算赵耀投资能力真的有提升，但也不建议大家拿钱去赌，毕竟有大把确定性更高的基金可以选呢。
还有就是即便有大V站台，我们选基金还是要自己去研究一下基金的真实情况，形成自己的投资思路，毕竟钱是自己的，大V们可不会补偿你的损失！
最后，还是要跟大家强调一遍：
基姐只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。
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- 红塔红土盛弘混合A(006547)
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