天新药业 新股分析

公司主要从事单体维生素产品的研发、生产与销售，产品包括维生素 B6、维生素B1、生物素、叶酸、维生素 D3、抗坏血酸棕榈酸酯、维生素 E 粉等。公司产品不但畅销国内，而且远销亚洲、欧洲、北美洲、南美洲、大洋洲、非洲等国家和地区，受到客户的广泛认可，具有较高的行业美誉度，同时公司主要产品维生素 B6 和维生素B1在全球亦有较高的市场占有率。

公司6月31日开始申购，发行价格36.88元/股，发行前市值145.3亿，发行市盈率22.99倍，低于行业市盈率33.29倍，属于沪市主板，保荐人是中信证券。

公司从2019年~2021年间，营收分别是20.25亿，23.04亿，25.22亿，2021年的营收同比增长9.5%；净利润分别是7.277、8.871、7.439亿，2021年的净利润同比增长-16.14%。

公司预计2022上半年营收同比增长-9.00%至-4.45%；预计净利润同比增长-12.83%至-9.07%；预计扣非净利润同比增长-14.36%至-10.28%。

按2021年年报为例，老俞对比了同行业的几家公司，同行业公司的平均值是66.68倍市盈率，当然主要是兄弟科技拉高了平均值，不过我还是觉得天新药业的估值也是相对合理的。

申购策略：

公司经营还算稳定，营收每年都保持着增长，只是2021年净利润有所下滑，发行市盈率22.99倍，低于行业市盈率33.29倍，老俞对比了同行业的几家公司比较下来估值也是相对合理的。发行价格36.88元虽然相对中等，但是沪市中一签得要36880元，公司盘子较大，总市值有161.45亿，不过最近新股行情不错，而且公司是沪市主板的新股，应该不会破发，建议放心申购！本人计划参与申购

新股申购等级：放心申购>谨慎申购>放弃申购

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