【诺安基金杨琨】聊聊投资中的“情理之中”和“意料之外”

在投资中，我们经常会遇到“情理之中，意料之外”的投资机会。用市场的语言表达可能称为“超预期”。既然经常会遇到，说明类似的机会可能会继续发生。我们要分析其中的规律，提炼出方法，以把握未来的机会。

“情理之中”可以理解为事物沿着客观实际发展的轨迹而变化，是客观的，有迹可循的，有明确的逻辑关系的。“意料之外”可以理解为我们观察事物做出的主观判断，是属于主观的范畴，有可能是偏感性的，有可能是缺乏足够逻辑支撑的。

那我们做投资的时候，更应该把精力放在哪里呢？显然是“情理之中”的客观事实。客观事实的发展变化是由其主要矛盾来支配的。我们要努力的挖掘驱动事物发展的主要矛盾，跟踪主要矛盾的变化和转化，从而把握客观事物发生的趋势和变化。这样我们才能把握住“情理之中”的事物。

当然市场短期的波动是可能被“意料之外”的主观预期所影响的。考虑到市场参与者众多，我们无法每次都准确的收集到众多参与者的预期，所以说市场预期是难以完全把握和跟踪的。

进行短期的市场博弈，往往要考虑“意料之外”的事情。进行中长期的价值投资是一定要把“情理之中”的客观实际把握好。市场每天提供的机会很多，但是我更愿意选择把“情理之中”的事物研究好，赚价值创造的钱。

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