【“栋”察债市】美联储议息将至，现在还能买黄金吗？

本周，美联储将公布利率决议，目前市场预期其将加息75个基点，将联邦基金利率提高到3%-3.25%，据CME“美联储观察”，美联储9月份加息75个基点的概率为82%，加息100个基点的概率为18%。

对市场影响更大的是鲍威尔的表态和“点阵图”透露的加息立场。投资者们担心美联储的“鹰声嘹亮”将使黄金崩盘。另外，根据Comex的数据，对冲基金已将黄金看涨押注减少至近四年来的最低水平。目前，投资者们正专注于三大交易：押注美债收益率曲线进一步倒挂、美国股市进一步下跌和美元走强。

黄金目前由美元定价，所以美元指数如果强烈走强，对黄金会产生一定的利空。但同时黄金本身又是明显的避险属性，如果发生系统性风险如金融危机等，黄金则可能又会上涨。目前黄金这一波下跌，通俗的讲就是由于美联储持续的加息预期，美元指数稳步上升，使得黄金持续性的承压，但加息还未触发经济明显衰退，明显的金融危机还未能被观察到，所以黄金暂时处于不利的位置。“国际黄金价格的这一轮下杀，节奏上基本与美股的砸盘一致。

本周四，美联储9月议息会议会召开，市场万众瞩目，美联储官员也进入到发声静默期，短期不再通过言论引导市场预期，目前市场透露出的信号加息75BP仍是较大概率，即使是美联储主席也声称需要根据后续通胀的变化来进一步明确后续政策。就目前而言，我们对黄金的前景短期仍比较谨慎，因为我们反复强调本轮通胀非常顽固，并且很大程度并不来自于需求问题，而是供给问题，那么持续的加息甚至可能并不是应对通胀的灵丹妙药，如果持续的加息最后导致了经济出现明显问题，促使美联储开始改变其政策立场，那大概率是黄金价格走势较好的转折时间。

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