依然抗跌能打！分享2只绩优农业主题基金

本文要点：

1、这两只产品分别是主动型产品国泰大农业股票C(015588)和被动型产品天弘中证农业主题C（010770）。

2、国泰大农业股票C(015588)，基金经理程洲自基日以来一直在管理，年化收益超20%，最大回撤-23.33%。（截至7月5日）

3、文中将农业板块抗跌和反弹属性，定义为均衡风格，拉长时间看，主动管理型产品，业绩分化是比较大的，所以，更多的去选择主动型的产品。

正文：

据报道，欧洲正面临至少500年来最严重的干旱，三分之二的欧洲大陆处于警戒或警告状态，今年法国的玉米产量将降至30多年来最低。叠加地缘冲突，使得全球粮食危机再现，我国已经将粮食安全提到了相当高的战略高度了。

一、机构观点

机构是如何看农业板块的呢？国金证券表示，供给缺口利好生猪养殖，粮价高位带动农化板块业绩。具体来看，养殖业本轮的生猪价格上涨速度和幅度超市场预期，根本上还是供给缺口所致，预计三季度供给端缺口将持续存在，生猪价格有望保持一定韧性，整体行业有望重回盈利周期，并带动饲料等相关产业链环节盈利回升。农化产业方面，综合供需结构来看，农化产品价格易涨难跌，行业板块盈利空间值得关注。（观点来自国金证券，7月14日）

国盛证券指出，猪肉放储不改景气趋势，重视生猪、黄羽鸡产业链。（观点来自国盛证券，9月19日）

从多篇研报看，所查到的机构整体是看好的。

二、市场表现

1、我们来看看中证农业（000949）的表现。

从上图可以看到，中证农业（000949）也跟随大盘在4月26日低点达到了近一年的低点，在7月5日达到了近一年的相对高点，目前也在回调中。可以看到，市场整体不行，基本没有那个板块可以幸免的。

从历史数据看，近两年中证农业指数的点位大概在6223-8000之间。

再进一步看，近两年的中证农业，6223.11是比较强的一个支撑，随着当前的宏观环境来看，个人认为农业是很难再跌穿的，所以越接近越是机会。

再来看下中证农业的估值情况，首先介绍在中证农业主题指数，它是从沪深市场中选取50只业务涉及农产品,农用机械,化肥与农药,畜禽药物,肉类与乳制品等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场农业主题上市公司证券的整体表现。

截至9月19日，显示市盈率167.93，分位数2.69，显示是高估。

2、我们再来看看农业在申万一级行业里的表现。

通过今年以来的数据，看下今年以来到4月26日，4月26日到7月5日，7月5日至今这三个时间段农林牧渔的表现。

（1）、今年以来到4月26日

数据显示，今年以来到4月26日，相对于电子、新能源-40%左右的跌幅，农业涨跌幅为-14.28%，相对是抗跌的。

（2）、4月26日到7月5日

数据显示，4月26日到7月5日，反弹幅度农林牧渔涨幅为15.43%，从量上看属于倒数了。

（3）、7月5日至今

数据显示，7月5日至今农业表现是-8.40%，相对于医药新能源的-18%左右的跌幅，又属于中等生。

所以，通过过往数据可以看到，申万一级的农林牧渔属于中等生，也可以理解成均衡类代表。

从截至2022年7月5日的高点看，中证农业主题指数自基日以来累计收益为684.37%，超越同期沪深300指数（356.81%），中长期收益可观。

据国金证券统计，该指数在上涨行情中区间收益与主流宽基指数基本持平，在部分下跌行情中表现出一定的抗跌属性，各阶段风险调整后收益水平良好。近年来市场关注度不断提升，日均成交金额近一年来上升明显。

所以，我们将其归位均衡的行业主题，更适合均衡类投资者的长期持有，而稳健类、保守类、激进类投资者不太适合，不过当前市场环境下，均衡更能抗跌一些。

三、绩优基金

接下来，我们重点筛选下农业主题里有哪些绩优基金？

1、基本情况

数据显示，以“农业”为关键词检索，未合并AC类下，全市场共有23只农业主题产品。

进一步通过成立年限，可以发现，这23只产品可以分为三类：成立年限超4年的、成立年限1-2年、成立年限不足1年的。

进一步通过产品类别可以发现，成立年限4年以上的7只产品里，仅1只是指数型产品，其余6只全部是主动管理型产品；成立年限在1-2年里5只产品，全部是指数型产品；剩下的11只产品里，在成立年限不足1年的产品里4只是指数型产品。也就是说，公募基金领域，行业主题基金的发展趋势是指数型产品，而不是主动管理型的了，大家对基金经理的能力不自信了吗？

接下来我们，主要筛选成立1年以上的产品里有哪些绩优基？这里分成两类进行筛选，分别是：成立年限超4年的、成立年限1-2年，这两类基本上算是一个主动型、一个是被动型，无论是产品类别还是成立年限都有可比性。

2、成立年限超4年的产品

成立超4年的产品，把前海开源中证大农业加进去，共7只样本，分别如下：

（1）基金经理

选基就是选基金经理，先来看下超4年的农业主题基金产品里的基金经理是否有换过。

从基金经理角度看，有两只产品的基金经理管理年限超5年，分别是工银农业产业股票的杨柯和国泰大农业的程洲。剩下的5只产品里除银华农业产业股票基金和驾驶农业股票的基金经理外，其他的都是勉管理年限超2年。

（2）年化收益

从成立以来的年化收益看，截至20220920，这7只产品里，国泰大农业股票表现是最好的，年化收益达到了19.57%。如果按照截至市场高点的20220705来看，国泰大农业股票是这7只产品里唯一一只年化收益超20%的产品。

（3）最大回撤率

从最大回撤率的指标看，自各自产品上市以来到20220920，仅有一只产品最大回撤率未超过-30%，也就是国泰大农业股票，历史最大回撤为-23.33%，已经是非常优秀的产品了。

其实，综合以上：基金经理稳定性、年化收益、最大回撤三个维度，表现最好的产品已经胜出，即：国泰大农业股票。

3、成立年限1-2年产品

成立年限在1-2年的产品共5只，合并AC后，共4只产品，其中规模最大的是富国农业ETF，该产品规模为20.99亿（截至2022年9月19日）

（1）跟踪误差

从评判指数基金重要指标的跟踪误差看（指指数基金的收益率与标的指数收益率之间的偏差，越小越好）

因为成立时间较短，从近一年的跟踪偏差看，嘉实农业ETF表现较好，紧随其后的是天弘中证农业。

（2）业绩表现

从业绩表现来看，天弘中证农业表现较好。

整体来说，在这5只产品里，天弘中证农业是今年以来，近3月、近6月表现最好的一只。

（3）最大回撤

来看看指数基金的最大回撤是否有差别？从近一年的数据看，天弘中证农业主题指数A的最大回撤是表现较为出色的一个，这5只产品的最大回撤表现最好和最差的首尾相差3.24%，相差还是蛮大的。

综合跟踪误差、业绩表现、最大回撤等指标，在被动型农业主题产品里，天弘中证农业表现较好。

四、筛选出的2只绩优基金

通过以上筛选，可以发现有两只农业主题表现比较优秀，分别是在主动型产品方面的国泰大农业股票C(015588)和被动型产品天弘中证农业主题C（010770）。

综上，在这两只绩优产品选择上

如果是小白投资者，想把握农业主题机遇，可以考虑主动型的国泰大农业股票C(015588)，年化收益超20%，最大回撤-23.33%，整体是很优秀的。

如果是对农业有很深刻的了解，对择时有把握，建议可以选择天弘中证农业主题C（010770）。

本人作为均衡风格投资者，上文中将农业板块定义为均衡风格，还是比较适合本人布局的。此外，拉长五年时间看，主动管理型产品，业绩分化是比较大的，所以，更多的去选择主动型的国泰大农业。

附注：其实在上个月的文章《挖到2只农业主题绩优基》里挖掘的两只产品也是国泰大农业和天弘中证农业主题。

本文为个人观点，不作为投资建议，过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。