券商大PK，首批科创板做市商花落谁家？

【事件】

9月15日，科创板首批8家做市商确定，证监会同时核准了申万宏源证券、华泰证券、银河证券、中信建投、东方证券、财通证券、国信证券和国金证券八家券商上市证券做市交易业务资格。

【提问一】什么是做市交易业务？

做市交易业务，是指符合条件的证券公司，按照规定和做市协议约定，为股票提供双边持续报价、双边回应报价等流动的业务。当前，成熟的资本市场均采用竞价与做市商相结合的混合交易模式。实践证明，此交易制度有利于聚集流动性，给投资者相对更优的交易体验。

【提问二】引入做市商制度对科创板有何意义？

作为科创板建设中的重要交易制度安排，做市商机制的引入有助于提升科创板股票流动性，增强市场韧性，强化科创板的价值发现功能，从而引导资金更好地服务于真正具备科创属性与研发能力的高技术企业，促进国家科技产业发展。

实际上，科创板并不是“第一个吃螃蟹的”，银行间债券市场以及新三板市场的创新层和基础层均引入了做市商制度。就新三板而言，当时引入做市商，意在活跃市场，稳定报价，现已初现成果。相比新三板，科创板做市券源更为丰富，市场规模更大，做市商能够更容易通过专业估值推动股票价格更趋近实际价值。

【提问三】券商板块后市观点如何？

科创板做市制度兼具创新性和挑战性，也给券商带来了发展机遇。科创板做市业务有助于增加券商和科创板上市公司的黏性，券商在跟随公司发展的同时，可以衍生更多业务收入。同时，也改变了过去券商偏通道的传统业务模式，对券商的风控能力、资本实力、内控机制等提出了更高要求，需要通过整合资本+投研+交易优势，优化盈利模式，丰富利润来源，成为综合金融服务商。

除了首批落地的做市商外，当前仍有多家券商在排队等待下一批的科创板做市商资格，可以预见，未来将有越来越多的券商加入该行列，成为增强市场稳定性，激发科创板活力的“关键因子”，为全面注册制的推进做好准备。

券商板块上周五超跌主要因市场过度解读“降费”政策的影响，短期悲观情绪释放相对充分，中长期看，居民财富向金融资产迁移、资本市场扩容、资本中介业务转型深化和头部公司集中度提升将持续提升龙头公司盈利能力，当下板块估值位于历史低点，看好板块估值修复，看好财富管理长逻辑，每次大幅下跌都是低位布局的良机。如想布局券商板块的投资者可以通过天弘中证全指证券公司ETF联接（A：008590、C：008591）、天弘中证证券保险（A：001552、C：001553）进行积极增仓与布局。