提起A股的宽基指数体系，大家的认知基本上是：
超大盘上证50、大盘沪深300、中小盘中证500及中证1000、超小盘国证2000。
其实市场中的宽基指数并不仅限于此，比如中证100指数也是一只宽基指数。
今年6月份，中证指数公司发布公告调整中证100指数的编制方案。
不同于传统宽基指数的编制方案，新改版的中证100指数在老指数的基础之上做出了很大的改变。
这些变化也引得各家基金公司积极上报跟踪中证100指数的ETF产品。比如目前权益类ETF管理规模最大的华夏基金就上报了华夏中证100ETF（159627）。
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指数的定期调整比较常见，但编制方案的调整确实比较少见。
中证100指数的调整主要出现在两个方面。
1.1行业分布
我整理了今年年初指数调整前和当前指数行业（申万一级行业）分布之间的对比：
个股行业的数量分布上，新指数的集中度明显降低，行业更加均衡。
比如老指数中，数量最多的非银金融、银行行业的个股数量分别为15、14只，但新指数中数量最多的电力设备、电子行业的个股数量分别只有11只。
行业之内的集中度也发生了非常大的变化：
比如新指数中白酒行业的股票只选取了贵州茅台一只，而老指数中除茅台外，还包括五粮液、泸州老窖等白酒行业股票。
新指数行业、个股均衡性更强的背后是编制方案的转变：
老中证100指数是标准的市值加权指数，即市值越大的股票，在指数中的权重越高。
而新指数在考虑个股市值前，优先考虑了行业的均衡性：
在待选样本中，优先选取二级行业自由流通市值最大且总市值位于样本空间前 100 名的上市公司证券作为指数样本。
这种方案下的中证100指数，成分股基本覆盖了所有中证二级行业。
同时，由于优先选取行业中流通市值最大的公司，中证100指数也可以被进一步视为行业龙头指数。
1.2ESG评分
新中证100指数在编制方案中要求了公司的ESG评分不得低于C。
ESG评价是近些年比较流行的公司评价方法，可以衡量公司的可持续发展能力。
具体分为：E环境友好、S社会责任、G公司治理。
这一点还是比较重要的，比如我们现在经常能够听到一些公司因为环保问题被监管部门处罚，所以中证100指数纳入ESG评价体系其实是对于投资者的一种保护：
通过筛选掉ESG得分低的个股，增加指数的稳定性和可投资性。
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通过分析指数的调整方案，我们能够看到，新中证100指数已经不再是一个传统意义的宽基指数。
就像我们上面讲的，中证100指数已经变成一只覆盖各行业龙头公司的行业龙头指数。
买中证100指数就是买行业龙头。
龙头策略的优点很多：
比如相比行业内其他公司，龙头公司往往具有一定的规模优势和单位成本优势。
还有一些行业的龙头公司有着较强的品牌溢价，比如白酒等高端消费品。
龙头公司的经营稳定性更高，也容易形成一定的规模壁垒。
除公司本身之外，龙头公司在资本市场的表现往往更加稳定。
龙头企业机构持股比例相对更高，持股的稳定性也更强，在市场极端行情中，股价的稳定性也会更强。
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最后我们再回到ETF产品身上。
ETF这个领域确实是同质化很高的一个赛道，所以在选择产品的时候，产品规模就是一个比较重要的量化指标。
华夏基金自然就是这个领域的佼佼者，华夏基金旗下被动权益产品管理规模超3100亿元，连续17年获得行业第一，也是境内唯一一家连续七年获评“被动投资金牛基金公司”奖的基金公司！
市场上规模最大的ETF产品就是华夏管理的上证50ETF。
所以对于看好中证100指数的投资者们来说，华夏基金会是一个更好的选择。
华夏中证100ETF（159627）的基金经理为严筱娴，目前是华夏基金数量投资部的副总裁。
除这只ETF之外，严筱娴还担任碳中和、高端装备ETF的基金经理，ETF的管理经验比较丰富。
目前，这只ETF仍处于发行阶段，二级市场的朋友们可能还需再等待1个月左右。
但是对于喜欢行业龙头的投资者来说，等待也是值得的。
因为中证100指数就是实现龙头策略最佳的投资标的。
- 100ETF(159627)
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