1. 货物量和集装箱量持续保持全球港口前列
“浙江省沿海港口的运营主体，主要负责宁波舟山港、温州港、嘉兴港、台州港及义乌陆港的港口运营管理，经营范围主要包括集装箱、铁矿、原油、煤炭、液化品、件杂货等货物装卸业务，并提供拖轮助泊、码头租赁、船舶代理及物流等与港口生产有关的全方位、综合”
2021年，公司完成货物量9.45亿吨，同比增长2.9%；完成集装箱量3430.3万标箱，同比增长8.1%，为宁波舟山港货物量连续13年保持全球第一，集装箱量继续位列全球第三发挥了主力军作用。据公司2021年度报告显示，公司总资产达949.62亿元，营业总收入231.28亿元，利润总额59.58亿元。
2. 赚钱能力
平均 roe 为 8% 左右，最新的毛利率 32%，净利率 19%，这几年略有下滑，趋于稳定。
净利润变化：25 亿的赚钱能力，10 年基本雷打不动，经营持续稳健，绝对是好公司，但却不是好股票，因为没有增长，没有增长就没有想象空间。最近几年受益于出口增长，利润才有一定增加，持续性存疑。
负债率稳定可控：
经营现金流不错：
3. 安全边际
港口航运 pe 处于历史底部：
25 亿的稳定赚钱能力，港口龙头理应获得一定溢价，给予 20 倍估值，就是 500 亿市值。未来预期利润会到 40-50 亿，10-15 倍估值，为 500 亿-600 亿区间。
结合市值变化走势来看，有两次 450 亿是大底，其他时间基本围绕 500-600 亿的中枢在波动。
小贴士：最近公司刚完成 141 亿的增发（发行价为 3.87，高于市场价 3.63 大量增发是好事儿，未来股价有望拉升），最新市值为 706 亿。
公司稳定 8% 的 roe，最新的市净率为 1.02，处于破净的边缘，没有溢价，基本跌无可跌。未来基本只有两种走势的可能：底部震荡 or 借着主题催化拉升一波。
4. 同类公司对比
我们按条件 2022 半年报营收增长为正，毛利率大于 30%，净利率大于 15% 简单暴力筛选，结果如下：
如果关注弹性，更小市值的南京港值得关注。性价比优先的话，青岛港是可以考虑的选择。
5. 划线派
日线短周期来看，2020 年以来的波动超级有规律。3.5-3.75 区间不断买入，3.75-4 区间分批卖出，跌破 3.5 支撑按纪律清仓，可以在这个 15% 的空间里反复交易，做波段盈利。
长周期来看，宁波港也基本没有暴跌的风险（背后其实还是归功于稳定的赚钱能力）。
小结：我们要明白，k 线的本质其实是统计学结果，对于小盘股来说靠大量资金就可以把 k 线划出想要的样子来。
所以我们要辩证的看待它，把 k 线作为一个辅助择时投机的工具即可，不可过分依赖。
但换个角度来思考，k 线背后反映的都是投资者的情绪，长周期看，如果波动很有规律，形成的高点压力、低点支撑是容易形成共识的。所以，在有共识的位置区间交易，从概率视角是好过随机交易的，相当于跟随市场共舞，相信市场走出的趋势永远是正确的。这个叫做长周期 k 线规律短做。
如果再叠加大盘股和稳定的业绩，胜率又会上一个台阶。
end
如果认为港口板块未来的逻辑比较确定，可以优选标的做一波中长线。如果拿捏不好，那么可以拿点小钱适当投机。
目前站在理性的角度来分析的话，货物增长乏力，最近又有了货物港务费收费标准降低 20% 的通知，业绩提升的预期将会进一步落空。港口板块的投资不确定性很大。从宁波港 10 年的走势来看，基本不赚钱，拿的越久越亏。
好的一面就是目前价格便宜，基本可以立于不败之地。做做宁波的短线波段，或者做做南京港的趋势，似乎是不错的选择。
---
从宁波港的分析后，给予我们最大的启发就是：对于 k 线波动完美，赚钱能力强大稳定的公司，短线投机有很好的胜率。
如果追求收益最大化，那么就要去关注那些波动空间更大、盘子更小的票，并且很考验市场追踪和择时的“超”能力。投资的不确定性将会大大增加，收益与所要承担的风险呈正比。
说明：以后大橘子会尽量用开放，简洁傻瓜式的语言来分析标的的关键点，对潜在牛股做“轮廓”方面的浅析。如果第一印象觉得不错，大家可以继续深入公司业务和财报中研究下，最后再做投资决策。
提示：以上分析和标的仅供参考，不构成投资建议。我们要懂得时刻敬畏市场，对自己的钱包负责。
- 宁波港(601018)
本文作者可以追加内容哦 !
