一年换一部苹果，这个羊毛必须薅

大家好，我是梅林，今天就由我值班啦

随着我们团队的不断发展壮大，我们提供的策略越来越多，新朋友也越来越多。考虑到新朋友对药师平时说的策略还比较陌生，我们决定开设“温故知新”这档栏目，让新老朋友们都可以更快跟上药师的脚步

今天要分享的内容，选自药师在2019年3月15日写过的一篇文章，题目是《这就是为什么最近可转债很火的原因！！！》

说到可转债打新，估计很多人都很熟悉，只要有一个股票账户，当有可转债申购的时候按按手指，中签后很大概率能赚到赚钱，比如佐罗在2020年打债赚了11143元，2021年赚了7740元，2022年至今赚了5518元，打新债算是我们能在股市中获得一种低风险的福利。当然了，现在新开账户申购转债是有门槛（两年交易经验，10万资产），建议早开早享受
打新债怎么赚钱呢？
每只新债发行的时候，都有指定的转债转股价。也就是一张转债可以以多少价格换取股票。假如转股价是50元，那么1张100元面值的可转债可以转换2股。可转债面值不变，但价格却在不断变动，因为转债对应的股票价格在变
假如正股股价从50元涨到60元，1张可转债依然以50元转股价转换2股，那转债隐含的价值应该是100+（60-50）2=120元。如果转债价格依然保持100元，我们买入转债转股卖出可以换到120元，赚取差价20元。但持有转债的人不是傻瓜，所以他们会把转债价格对应提高到120元。于是，转债价格会随着股价上涨而上涨
关键是，转债价格不会随着股价下跌而一路下跌，当跌到80-90元区间，就很难继续下跌了，因为转债有强制回售条款
在最后两年（转债一般发行6年后到期），如果股价连续30个交易日收盘价都低于转股价的70%。我们就可以把可转债，以100多元的价格（本金+利息）卖回给发行公司
所以，转债是一个下跌有底（80-90元），上涨无限的品种
也因为转债这样的特殊规则，市场一般给予转债一定程度的溢价。以光大银行的光大转债为例，当时转股价4.13，光大银行股价就是4.13，理论上可转债的转股价值应该是100，价格也应该是100。但光大转债价格却是113.64，说明市场给予了光大转债13.64%溢价率

有了这个溢价率作为安全垫，我们打新债就很容易赚钱。从打新到新债上市，一般有2个星期-1个月的时间（剔除长假影响）

哪怕这段时间个股大幅下跌20%，也是有概率实现不赚不亏。如果个股下跌只有10%，溢价安全垫对冲大部分，仍然可以实现少赚。如果个股不涨不跌甚至是上涨，打新债的盈利就可以有15%收益率甚至更高
这个溢价率怎么来的呢？
除了上面说到的转债下跌有底外，还要靠市场资金对转债市场的信心。还记得2018年的债券违约潮不，当时市场对债券违约十分恐惧，大家也非常担心可转债会发生违约，当时的转债溢价率是最低的，打新债经常破发，我记得当时中签记录特别高，身边的人都没有人打可转债，后面2019年随着市场信心逐步恢复，可转债溢价逐渐上升，打债的人也才逐渐多起来
接下来给大家一些可转债上的建议：
目前市场正处于回调期中，短期难说见底，配置转债是进可攻，退可守的策略。但如果你不认同后市会继续回调，那就继续拿着正股。把正股换到转债，是有一定的“看空倾向”，加上近期转债溢价率偏高，消耗了一部分安全垫，所以我偏向持有正股（风险承受能力较低的朋友不建议这么做）
对于小资金的朋友，建议坚持去打新，能中一签是一签。一签是1000元，按照目前转债情况看，基本赚个一两百是没有太大问题，长期坚持下来，收益相对于一份兼职工作的工资

T日申购，第二天（T+1）公布结果，第三天（T+2）就要交钱。中一签是10张可转债，要交1000元。这里会有朋友会分不清沪市和深市可转债数量单位，比如沪市，我们一般中一个签，在持仓中会显示持有一手，而深市则显示持有十张，沪市一手等深市十张，数量上并没有差异，这里要明白
中签的话，券商或者短信会通知你，自己多留意，别忘记了缴款，12个月内累计三次不缴款，禁止打新债新股6个月，不然就像我在打债账户放个两千，专心负责申购就好了，中签了账户会自动缴款
最后的最后，我整理了一个沪深可转债交易规则，有需要的朋友可以收藏起来，设置条件单或者交易的时候就可以快速参考了

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