牛熊风向标-2022年9月沪深300股债利差表（新增历史百分位数据）

疯狂大跌的9月终于过去了，最后半个月亏掉了6月以来所有的浮盈，果然一切素“浮”云啊。国庆期间外盘先涨后跌，全凭美联储一张嘴，10月大盘会带来什么惊喜呢？我估计先跌为敬……

国庆期间对沪深300股债利差表做了重新整理，统一了数据源和计算公式，新增了股债利差的百分位数据（见下图），PE和股债利差百分位均提供了近10年（即2012年以来）和近7年（即2015年以来）的2种数据，以便大家更好的做出判断。

9月份股债利差值维持在6%+的位置，属于性价比极高的阶段，近7年股债利差百分位来到了95%+；不过当前内外环境比较严峻，近10年的股债利差分位仅在80%以内，大家还是要控制好仓位，万一碰到极端行情，仍可能有10-20%的下跌空间。

注：所有分位数据采用时间轴滚动形式，如2022年9月1日的近10年历史分位数据采用2012年9月1日为起始点，近7年历史分位数据采用2015年9月1日为起始点；2022年9月30日的近10年历史分位数据采用2012年9月30日为起始点，近7年历史分位数据采用2015年9月30日为起始点；

PE百分位数据同上。

股债利差来源自FED估值模型（美联储估值模型），也叫风险溢价。股债利差分析的是股票和债券的投资性价比在某一时间段孰高孰低的问题。利差越大，说明股市性价比越高，更具有投资价值，反之，则债市更值得配置。

当股债利差>5.5%，可以加大权益类资产比例，减少债券比例；>6%时可以重仓权益资产。但是别满仓或者杠杆，即使大于6%，谁也不知道会在底部横盘多久！永远保持敬畏之心！

本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。