【华宝基金蔡目荣】近期地产政策频繁发布，透露出什么信号？

大家好，我是基金经理蔡目荣。

昨日（10月12日）大盘上演一出反转剧情。三大指数早间震荡下行，午后两市绝地反击。其中，地产股率先打响反攻第一枪。截至昨日收盘，地产板块（申万一级）上涨1.94%。再加上最近地产相关政策频繁发布，很多小伙伴好奇，地产板块当下是否值得配置？

先来说说近日国内先后出台的3项地产新政：一是央行、银保监会阶段性放宽部分城市首套房贷利率下限；二是央行决定下调首套住房公积金贷款利率；三是财政部、税务总局宣布换购住房个人所得税退税。

从中可以看出此次稳信心、稳地产信号较强，当前政策重点在修复而非强刺激，需要持续关注销售端情况，对于政策见效需要多一份耐心。从9月数据上看，30城销售成交面积同比-13.9%，较8月的-18.9%改善，处于同比降幅减少的过程中。

为什么要持续关注销售端情况？

其实，早在8月份我就跟大家分享过我的观点：地产板块现阶段最大的问题是整个地产行业销售低迷。一些地产公司的资金渠道和实际资金需求的缺口相比差距很大，销售端特别是中小企业的销售情况比较差。

但是我认为，销售如此低迷的状况不能长期持续，未来会有所回升。在这个过程中，一些中部以上的优质公司份额会逐步扩大，而尾部的中小民营企业在经历了巨大的考验后部分会离开行业，这是一个集中度提升的过程。

因此，我看好地产板块未来半年到一年的投资机会。地产占中国经济的体量大，在城市化进程下未来仍会有新的需求出现，优质公司仍有成长空间，行业逐渐出清后，会有稳定的利润，上市公司的报表就会变得好看。总的来说，地产板块未来仍会有比较大的机会。

观点更新时间：2022.10.13

数据来源：Wind，截至2022.10.12。