近期医药板块很火，有种牛气冲天的味道，抄底的机会来了吗？该如何布局，可能大家都有些小激动。从2022年10月14日医疗器械指数大涨10%、生物医药指数大涨9%，到10月18日中药指数大涨4%、港股创新药指数大涨5%，再到10月21日港股创新药指数继续大涨3%、恒生医药指数大涨2%。可见，10月份医药板块处于大涨行情，在整个市场行业主题表现中相对强势，并且由开始最强势的医疗器械向医药多个子行业延伸的轮动效应。
从技术面上看，属于阶段性的触底反弹，近30日资金净流出开始转向净流入，行情出现反转，多个技术指标出现上升通道的轨迹。
从基本面上看，利空逐渐消除，近期利好频现，出现困境反转的趋势，行业头部企业得到业绩利好的支撑以及医药政策改革持续边际回暖的驱动。
这波反弹能否类似上次新能源、锂电池、光伏那样持续大涨进入翻倍行情，现在是不是布局医药板块的最佳时期？
以下，我将通过三方面详细解析当下医药板块的投资机遇以及我个人的认知策略。
一、国家医药政策频发以及利好驱动
1、近期，国家医保局再明确创新医疗器械暂不纳入集采。“目前尚有大量品种未被新的集采制度覆盖，还有些竞争不充分的创新品种、独家品种尚不能纳入集中带量采购。”
2、近日，国卫办发布文件《国家卫健委开展财政贴息贷款更新改造医疗设备的通知》，对医疗机构设备购置和更新改造新增贷款实施阶段性鼓励政策，中央财政贴息2.5个百分点，期限2年。同时，9月15日中央财政贴息贷款申报额度通知文件下发到各省，专家预计2000亿能分到医疗，预计今年四季度到明年，医疗器械将迎来采购高峰期。
3、2022年9月8日，全国中成药联合采购办公室正式成立并发布了《全国中成药联盟采购公告》。同时，9月21日，健康中国行动推进委员会办公室、国家卫生健康委员会、国家中医药管理局联合发布《健康中国行动中医药健康促进专项活动实施方案》提出，历时3年开展8项中医药健康促进专项活动：开展妇幼中医药健康促进活动;开展老年人中医药健康促进活动；开展慢病中医药防治活动；开展中医治未病干预方案推广活动；开展“中医进家庭”活动；开展青少年近视、肥胖、脊柱侧弯中医药干预活动；开展医体融合强健行动；开展中医药文化传播行动等。
4、2022年10月12日，国家医疗保障局关于政协十三届全国委员会第五次会议第04434号（医疗卫生类423号）提案进行答复，答复内容主要包括关于建立多方共筹医疗保障体系、加强基本医保门诊保障工作、推动医药企业创新发展和创新药企业上市和增发情况。国家医保局持续释放信号，不断完善医药改革、鼓励医药创新。
要知道，在中国市场做投资，对于国家政策方向的把握是比较关键的一步。特别是医药行业，对国家医改政策会更加敏感。毕竟，我国是全球人口最多的国家，拥有全球最大的医疗体系以及医药消费市场，随着我国人口老年化增长加速，对于看病用药、养老医疗服务的需求更加多样化。不管是中药、创新药、创新医疗等细分子行业，均存在各种投资红利机遇，也是“十四五国民健康规划”以及中国健康2030目标推进的投资意义。
二、头部企业的业绩增长预期向好
1、国内CXO龙头药明康德，在10月12日，发布2022年前三季度业绩预增公告。公告称，2022年前三季度，药明康德预计实现营业收入约283.9亿元，同比增长约71.87%；预计归属于上市公司股东的净利润73.8亿元，同比增长107.12%。
对于业绩预增的主要原因，药明康德在公告中表示是受主营业务影响以及非经常性损益的影响。此外，公告显示，公司持续强化药明康德独特的一体化CRDMO和CTDMO业务模式，对于达成2022年全年收入增长目标68-72%充满信心。
2、医疗器械龙头迈瑞医疗，近日，披露今年第三季度主要经营数据，预计实现营收约79亿元，同比增长约20%，预计归属于上市公司股东的净利润约28亿元，同比增长约20%。
同时，迈瑞医疗表示，2022年第三季度，虽然经历海外经济形势恶化的冲击、且受国内疫情反复的影响，但受益于国内医疗新基建的大力开展和全球常规业务的持续复苏，同时公司继续加强内部管理、持续提升经营效率，实现了公司营业收入和净利润稳定、健康的增长。其中，自2022年9月以来，国家卫健委推出关于使用贴息贷款购置医疗设备的相关政策，目前该政策落地迅速，各级医疗机构常规设备的资金得到有力支持。
毕竟，在医药行业权重中头部企业的占比最大化，期间的走势表现均容易受到龙头企业影响。如，迈瑞医疗在中证医疗指数权重最大，占比高达11.28%，眼科龙头爱尔眼科占比10.08%，药明康德占比8.05%。
所以，投资医药，我们会更加关注医药细分龙头企业的业绩以及基本面的持续改善，带来的高护城河、高ROE以及长期较强的盈利能力、研发创新能力，以及在全球范围内具有一定的核心竞争力。
三、医药估值处于历史低位的优势
截至2022年10月20日，从估值上看，当前医药指数的PE(TTM)和PB(LF)分别为28.31和3.35，在历史上处于较低水平。
由上图可以看到，医药当前市盈率为28.31，处于机会区域，同时也是最近10年以来的低位水平。
尤其是在2011年大盘指数与创业板均进入调整区，医药出现黄金坑位置，后面迎来的是2015年的超级牛市大幅上升期。
同时，在2017年—2018年价值蓝筹股的大幅回撤，医药再次回到黄金坑位，紧接着是2021年又是一轮牛市。
而，这次2022年10月份医药又回到第三次的黄金坑位，能否再次逆袭？
这是值得期待的。我们都知道万物皆有周期性，医药也不例外。
可以说，医药是周期和成长相结合的行业。目前我国医药行业处于成长阶段，尤其是创新药、创新医疗器械等细分行业的成长性会更加强烈，其波动也会相对较大，业绩弹性强。
从长期角度分析看，当下医药板块的投资价值潜力较大。
四、我的认知策略
投资医药板块难不难？我想，目前还身处于某医药医疗地下室的朋友体会更加深刻。而站在当下择时窗口，没有被套牢的人是幸运的。
人性博弈，勿盲目跟风追涨杀跌，我觉得用平常心去看待每一次的困境反转，不急不躁，分批布局，放眼未来，现在每一次的回撤不过是在制造买点的机会，所以要是能够根据个人风险需求，逢低加仓会更好。
当然，每一次的走势是我们无法去预测的现实，有时候选择智慧定投也可能会取得较好的回报。可以记住巴菲特说过的那一句话，“利用市场的愚蠢做有规律的投资。”我想，这也是很好的避免情绪化出错的好策略。
目前市场上的医药板块基金琳琅满目，而医药指数包括全指医药、生物科技、恒生医药等。在投资策略上，如果看好医药行业指数的，可以选择组合配置多个不同子行业指数基金，如，医药卫生ETF（跟踪的是全指医药指数）、生物科技ETF（跟踪的是中证生物科技指数）、恒生医药ETF（跟踪的是恒生香港上市生物科技指数，能够与A股医药进行互补），它们之间是存在一定的差异化投资机会的，虽然大趋势可能会有些相似，但是期间的涨幅波动可能会不同，通过分散投资、组合配置的确定性会更高。
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风险提示:基金有风险，投资须谨慎。以上纯属个人当下基金投资总结以及策略观点，不构成任何投资建议，未来可能会随着市场发生变化，包括认知、策略、组合等也会改变，勿盲目操作，盈亏自负。
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