周一美股收跌，美债微升，市场在等待什么？

标普500下跌0.75%，纳斯达克100下跌1.22%。在本周三11月FOMC议息会议前美债收益率微张，以大型科技股为首的股票带领股市微跌，显示出投资者依然在担忧通胀前景及其对利率路径和增长的影响。在三季度强劲的季报影响下，10月份标普500累计反弹7.99%，纳斯达克100反弹3.96%。三季报给市场预期带来了哪些变化呢？

回顾过去一个月，可选消费、通信服务、公用事业和房地产是标普500指数中表现最差的行业，而能源、工业、金融和医疗则名列前茅。考虑到经济增长放缓和利率上升，这种表现或许并不令人惊讶，因为市场采取了更具防御性的立场。

利率、通货膨胀和增长是市场最关心的问题，美联储是否能够在不使经济陷入衰退的情况下有效地抑制通货膨胀——简言之，软着陆是否可行？三季报的强劲业绩，表明软着陆是可能的，美联储甚至可能正在取得进展。包括费城联储（Philly Fed）和里士满联储（Richmond Fed）在内的主要经济指标在10月份有所下降，9月份的PCE指数只是略有上升，这表明通胀和增长可能正在如美联储所期望的放缓。与此同时，尽管META、AMZN、MSFT、GOOGL等科技巨头的业绩都显示出增长放缓的迹象，美国其他行业的公司第三季度的盈利仍保持相对坚挺。

市场目前依然预期FOMC将在本周三的11月会议上连续第四次上调75个基点，随后将在12月、2月和3月分别上调50、25和25个基点，使基准利率达到4.75-5%的峰值。

宏观经济：

美国10月芝加哥PMI为45.2，创2020年6月来低位，预期47，前值45.7。美国10月达拉斯联储商业活动指数-19.4，预期-18.5，前值-17.2。

本周值得关注的宏观数据有周二的ISM制造业PMI，以及职位空缺数据。

数据来源： Bloomberg，截至日期2022年10月31日

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