可转债如何摊大饼

可转债摊大饼，顾名思义，就是通过买入一揽子转债进行组合配置的投资方式，一般10-20只左右，然后根据一定的阈值或者周期进行轮动，希望获取一个市场的平均收益。具体筛选的方法也可以很多，比较常用的有以下几种。

一、低价策略买入市场上价格最低的一组转债，比如价格低于105，甚至更低，具体要看市场。这个策略的安全性比较高，因为绝对价格低，持有到期基本都是保本的。但是进攻性比较弱，因为很多低价转债的溢价率都比较高，比如当前转债价格最低的10只转债，溢价率大部分都在50%以上。

二、高到期收益率策略

买入市场上到期收益率为正并且最高的一组转债。

这个策略和低价策略比较类似，区别是不是单纯的看价格，而是看到期收益率，当前到期收益率最高的10只转债，可以看到，这个和低价策略筛选出的标的中有一些重叠，大部分溢价率在70%以上，所以缺点也是进攻性不足。

三、双低策略

传统的双低策略中的双低，指的是“价格+溢价率*100”，其实就是看低价+低溢价率，二者结合起来，选择价格低、溢价率也低的一组转债。

这个策略，应该是接受度最高、使用人群最广的策略吧，包括我自己，也是双低策略的支持者，主要是因为这个策略兼顾了安全性和进攻性，不太高的价格，不太高的溢价率。

四、低溢价策略（折价策略）

买入市场中溢价率最小的一组转债，尤其是那些溢价率为负的转债，也就是折价转债。这个策略接受度不算高，主要是因为它筛选出来的转债大部分都是高价转债。

这个策略的收益率很高，同时不幸的是，伴随的回撤也非常大，因为它进攻性很强的同时防守性几乎没有，所以这个策略需要仓位管理，不然的话普通人难以坚持。

五、低规模策略

和传统策略中一般看重价格和溢价率不同，这个策略最看重的是转债剩余规模，规模越小越好，为什么呢？因为近两年的柚子喜欢炒作规模小的转债，下图是转债剩余规模前10的转债，几乎都是高价高溢价的转债，就是我们常说的妖债。

我们坚决不提倡去买高价高溢价的妖债，那基本等同于给市场送钱。

但是可以从低价格+低规模的角度去潜伏，这个策略可以说是博傻策略，因为目的就是守株待兔，等别人来炒作，有可能成功，也可能一直都等不到。“三年不开张，开张吃三年”。

六、题材炒作策略

伴随着转债市场扩容，存量转债已经有400多只，几乎所有行业和题材都有对应的转债，所有题材炒作成了转债中一个较为重要的策略，比如：

新能源车题材火爆，那就布局新能源题材的转债；

外部局势紧张，那就布局军工题材的转债；

世界杯临近，那就布局体育概念的转债；

和通过股票炒概念有所不同，转债的题材炒作有几个优势：

1 可转债具有T+0的交易特性，即使看错了当天也可以跑路，而不会被闷杀。

2 如果炒作凶猛，正股涨停的话，可转债有可能获得超额收益（不过这一点在新规以后有所减弱）

3 如果选择的低价标的进行潜伏，即使看错了也不会有太大的亏损。

稳健型仓位配置如下:

低溢价（折价）策略：0%-30%的仓位

低规模策略：0%-30%的仓位

双低和低价策略：0%-100%的仓位

题材策略：根据行情动态调整

$隆22转债(SH113053)$  $济川转债(SH110038)$  $上22转债(SH113642)$