“发掘低估值投资机遇”
基金经理 王品：10年研究+13年投资经验，全行业优选个股。兴全全球视野基金、兴全合远两年持有基金基金经理
“寻找2023年的投资机会”
基金经理王品：目前经济基本面是供需双弱的，从内生性需求上讲，今年居民消费，包括房产投资，都处于比较弱的状态；今年上半年表现比较好的出口和基建投资，目前来看也是有一定的压力——基建投资财政支持力度是有所减弱的，最近一个月的出口增速也逐步转弱。我们的货币政策虽然过往较为宽松，但目前整体刺激力度也较为有限。
因为我们目前的库存周期处于被动去库存到主动去库存的状态。根据历史经验，去库存周期一般至少都是一年半左右。2022年上半年是库存向下的起点，所以企业库存周期向上的起点可能要等到2023年下半年。所以我认为，2023年上半年到2023年下半年机会可能会大很多。
关于2023年的投资策略，我认为更大的机会在中游板块，这个机会并不是体现在需求的回升，而是体现在原材料价格的下跌，制造业企业本身相对比较大的竞争压力会得到一定的缓解，回归到正常的盈利环境当中。目前主要的策略就是开始寻找明年的投资机会，重点关注今年受到原材料价格上涨影响较大的板块。
“看好创新药板块”
基金经理王品：如果梳理整个医药行业，我觉得未来还会延续医药板块过去辉煌历史的板块，应该就是创新药板块。我现在持仓中的医药个股，比较大的比例配置在创新药板块上。对于一家医药企业，如果公司在研的创新药对企业未来发展有比较大的正面贡献，能够形成企业的第一或第二增长曲线，我都把它归类为创新药企业。
从历史上来看，国家医保局对创新药一直保持扶持的态度。目前，国内创新药市场占到整个医药市场的比例是5%，渗透率非常低，未来有非常大的提升空间。再加上医药监管政策的一些变化，创新药企业的准入门槛提高、竞争格局改善，所以我们相对来说还是更看好创新药板块。
“相比仓位，持仓结构更重要”
基金经理王品：虽然我觉得机会出现在2023年下半年，但是我觉得当前下行空间也并不大。目前兴全全球视野基金和兴全合远基金两只仓位并没有特别低，是因为我根据多年的投资经验和投资感受，感觉到持仓仓位不重要，更重要的是持仓结构：通过行业配置和个股选择，才能真正对组合产生明显影响。有时即便你仓位很低，如果结构不合理，最后收益表现可能还是不理想。
“当前发掘低估值投资机遇”
基金经理王品：我加持地产板块一个非常重要的原因，是觉得目前很多板块估值较高，所以想在低估值板块里寻找投资方向。我选择投资地产板块的原因：首先是因为地产板块估值较低；其次，任何一个经济体都脱离不开地产，如果房地产价格出现特别大的波动，对于国家整个金融系统和居民财富都是巨大的损伤，所以未来政策应该是往逐渐友好方向发展。
$兴全全球视野股票(OTCFUND340006)$
$兴全合远两年持有混合A(OTCFUND011338)$
$兴全合远两年持有混合C(OTCFUND011339)$
优选好文
文字整理：白敬璇、任悦通、黄可鸿。
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王品投研经历：1998年7月—1999年3月，就职于申华实业股份有限公司投资部，任职项目经理；1999年6月—2000年6月，就职于中智富投资产管理有限公司，任职研究员；2000年6月—2005年9月，就职于兴业证券研发中心，任职医药行业研究员/研究报告内核组组长；2005年9月—2007年3月，就职于中银国际基金管理公司，任职医药、化工、石化行业研究员；2007年3月—2016年5月，就职于汇丰晋信基金管理有限公司，任职医药、房地产行业高级研究员/基金经理/投资副总监。2016年5月加入兴证全球基金管理有限公司，曾任专户投资部总监助理兼投资经理。现任兴证全球基金管理有限公司基金管理部总监助理、兴全全球视野股票型证券投资基金基金经理（2017年9月19日起至今）、兴全合远两年持有期混合型证券投资基金（2021年4月27日起至今）。
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