#宝藏基测评#汇添富新睿精选混合A及其基金经理董超深度测评

大家好我是谈投资品价值，本期为大家测评是汇添富新睿精选混合A军工主题基金，我会从以下几个维度来对基金做个客观评价，包括历史业绩、沪深300指数对比、业绩比较基准对比、同主题基金对比、持仓风格比较、持仓集中度和换手率、规模变化和持有人结构、基金经理介绍、基金经理投资策略和风格、持有基金的感受等。

（1）历史业绩：成立时长6年，累计收益66.16%，近五年年化收益9.22%，基金规模1.64亿，晨星评级两星，从收益和规模看属于小众型基金品种，年化收益9.22%对于混合型基金不算是理想的收益。

（2）沪深300对比：从长周期看完美跑赢沪深300指数只是近一个月表现略差，回撤方面优于沪深300也优于同类基金，从收益和回撤综合看并不像一只混合型股票基金更像混合债券基金。

（3）业绩比较基准：沪深 300 指数收益率*50%+中债综合指数收益率*50%。从业绩比较基准可以看出长周期大幅跑赢短周期略差于业绩比较基准。对比业绩比较基准发现确实是一只债券混合基金。

（4）同主题基金对比：拿市面上相同军工主题基金作对比，进攻收益方面确实不如其他基金但是回撤也相对较小，适合稳健型投资风格的投资者。

（5）持仓风格：持仓主要是以小盘成长股和固收为主94.71%的股票持仓，持仓主要是以军工信息技术和材料为主。债券方面主要是以国债配合少量转债。为什么从收益和回撤看明明是债券型基金持仓反而是股票为主，翻看了历史资产配置发现基金以前是主配置债券，今年三季度刚转型配置股票。

（6）持仓集中度和换手率：前十大重仓股占比63.56%换手率:636.38%，仓位相当集中换手率偏高，属于择时大于择股型。
（7）规模变化和持有人结构：基金净资产变化不大一直在1~2亿之间，今年二季度机构占比49.18%个人占比50.82%，机构占比比前一季度下降10个点。

（8）基金经理：董超 任职88天 原来是换了基金经理从债券基金切换到军工股票基金以上疑惑迎刃而解。由于掌管时间太短任职回报没有参考价值先看看历史数据吧，投资年限2.4年 管理规模51.68亿 年化收益17.79%。

基金经理概况：董超，男，中国籍，7年证券从业经历，清华大学机械工程硕士，2015年7月至2020年6月任汇添富基金公司研究员。2020年6月29日起，担任汇添富逆向投资混合型证券投资基金的基金经理。自2021年1月11日起，担任汇添富智能制造股票型证券投资基金的基金经理。自2022年3月2日起，担任汇添富先进制造混合型证券投资基金的基金经理。自2022年8月29日起，担任汇添富新睿精选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。

投资观点：三季度市场表现较差，制造业整体表现一般，但内部结构分化比较明显。高景气的储能、 光伏、半导体设备表现突出，涨幅相对较大。军工板块虽然景气度比较稳定，但在国际环境 恶化的背景下，增长确定性相对凸出，波动相对较小。 我们看好未来几年军工行业的投资机会。本基金定位围绕军工行业，重点把握受益于国内先进装备发展背景下优质的军工企业。 军工板块具备长期投资价值。不同于一般制造业，军工行业商业模式具备较大的差异性 和优势：1)军工需求增长长期可持续、可见性高。军费规划长期增长且有较高计划性；2)军 工行业由于特殊的技术、行政、供应链配套关系的壁垒，带来极好的竞争格局，“内卷”压 力最小；3)军工是内循环产业，需求和供给都在国内，不受全球贸易政策及经济周期影响； 展望未来几年，军工行业未来几年具备稳定可持续的增长前景，具体原因包括：1)国防 政策和先进武器装备批产带来航空航天、信息化等领域增长提速；2)自主可控背景下，军工 细分领域国产化推动爆发式增长；3)国企改革稳步推进，带动上市公司提质增效，质量显著 改善； 具体来讲，军工行业我们具体看好以下几个方向： 1) 航空航天及发动机产业链：航空航天景气度较高且可持续，航空发动机受益 于航空产业扩张景气度持续性、稳定性最优。具体环节包括先进整机、发动机、锻件、高温 合金材料等环节； 2) 军工信息化：信息化行业受产业升级增长较快，同时受益于自主可控带来的 国产化率提升。包括军工模拟芯片、数字芯片、FPGA、高端元器件等； 3) 军工国企改革：预计国企改革仍会稳步推进，关注整体上市、激励机制改革 等带来的经营改善机会。

总结：从债基转型到军工主题基金，可以把它看做是一只全新基金投资，在目前地缘冲突加剧国内军工加大投入的背景下喜欢军工主题的小伙伴可以关注。

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