概要
l 受美联储11月FOMC会议偏“鸽”的影响，美股、国债上涨，黄金持平，黄金和原油下跌。
l 美国11月制造与服务业PMI均低于荣枯线；11月消费者信心指数、新屋销售总数与耐用品订单均超预期。
$建信纳斯达克100指数(QDII)美元现(OTCFUND012751)$$建信纳斯达克100指数(QDII)人民币(OTCFUND012752)$$建信纳斯达克100指数(QDII)美元现(OTCFUND012753)$
1. 资产表现#美股牛市还在吗？##美股震荡加剧，科技股状况频繁，你认为美股市场触底了吗？#
过去一周，整体来看，股>债>大宗；利率回落，美元走弱。本周公布的11月FOMC会议纪要显示美联储加息步伐或放缓，CME利率期货隐含12月FOMC加息50bp的概率已抬升至76%。美债利率受此影响回落至3.7%，实际利率回落21bp，通胀预期抬升7bp；美元指数走弱至106。此外，本周多家零售商业绩向好，美股整体上涨。经济数据方面，美国11月Markit PMI数据疲弱，感恩节当日的在线销售额同比仅增1%，但或进一步支持市场对美联储加息放缓的预期。
图表1 上周海外主要资产表现
l 美联储11月FOMC会议纪要偏鸽派
11月的FOMC会议纪要显示出，绝大多数委员都同意放缓加息步伐很可能很快就会合适(likely soon be appropriate）。与会后声明中的措辞一致，与会者普遍同意包括政策利率水平、货币政策影响的滞后性，以及即将到来的宏观经济数据，都将是影响未来货币政策走向的重要因素。委员也在11月的会议上下调了增长预测，并认为未来一年的衰退几乎与低于潜在增长一样可能，即接近50%。尽管与会者强调通货膨胀仍然高得令人无法接受(unacceptably high)，但多位与会者强调最近工资和租房的增长开始放缓。
2. 经济及企业盈利
l 美国11月制造与服务业PMI均低于荣枯线。
美国11月Markit制造业PMI初值为47.6，创2020年5月以来新低，此前市场预期从前值50.4降至50；服务业PMI初值为46.1，综合PMI初值为46.3，均创今年8月份以来新低，且不及市场预期。分项看，11月新订单（45）及产出（47.6）分项的明显回落为制造PMI下降的主要原因，进一步表明需求回落，供应交付的改善在需求减少背景下有所加快，已修复至2019年10月以来最好水平。招工难叠加需求回落导致就业分项下降，价格压力均有缓解。服务业方面，已是连续第五个月位于收缩区间，新订单回落，就业有所修复，价格压力缓解但仍处于较高区间。
图表4 美国Markit制造业PMI
美国11月密歇根大学消费者信心指数终值56.8，预期55，前值54.7。美国10月新屋销售总数年化63.2万户，预期57万户，前值由60.3万户修正至58.8万户。美国10月耐用品订单环比升1%，预期升0.4%，前值升0.40%修正为升0.3%。
图表5 美国密歇根大学消费者信心指数
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