可转债笔记（二）

$浦发转债(SH110059)$  $格力转债(SH110030)$  $中天转债(SH110051)$  

可转债，也许是普通投资者的最佳标的。

如果你完全不了解可转债，你可能是个不合格的投资者，非常需要看一下本文。

花几分钟走出自己的舒适区，拓展这个重要的能力圈吧。 

可转债是一种A股证券，在软件上的买卖操作和股票一样。

但它比股票更友好、风险更低，具有“下有保底、上不封顶”的特征。

 可转债是“股+债”的合体，面值通常是100元。如果你买了1张可转债，除了卖出，还有两个额外的选择： 

1、兑付：你每年吃利息，等几年到期后，公司还给你100元。 

2、转股：你可以把可转债兑换为相应的股票。 

选择1让你的投资“下有保底”。 

举个例子：你花105元买了浦发转债，就算浦发银行暴跌脚底斩了，你持有到期也能拿到100元，加上利息你还能小赚，远超股民。 除非浦发银行破产违约，你才亏损。然而可转债从1993年在A股问世至今，还从没发生过一例违约，那只是个极小概率的事件。 

选择2让你的投资“上不封顶”。 

如果浦发银行股票暴涨，因为你的可转债能兑换成浦发银行股票，价格自然也会蹭蹭的上涨。这里的浦发银行股票，叫做浦发转债的“正股”。 

统计表明，绝大部分可转债能从面值100元上涨到超过130元。 

如果可转债涨到130元以上，公司可能会 “强赎”，逼着我们转股止盈。

但这没关系，因为我们转身又可以买另一只低价转债，继续等着他涨上130元，如此循环，实际还是上不封顶。 

比如英科转债，如果你在上市首日120元买入，持有1年多后就涨到了3000元，而这就是2021年初才发生的事。

 现在市场上低于115元的可转债一大把，有的甚至低于100元。买入它们，亏损的风险极低，盈利的概率很大。 投资的第一准则是保证本金安全，第二是请参考第一条。----巴菲特。 

也许看到这你已经心动了，但其实好处还不止这些，可转债还有一个白送给投资者的大红包：下修。

 下修是什么？以电子游戏类比，可转债投资者玩输了，公司还能帮你按下电源重开一局。 

在介绍下修前，先科普一下转股的概念。 

可转债能转多少正股，是由合同中的转股价格来决定的的。

例如某可转债转股价格是20元，那一张100元面值的可转债，就只能转100/20=5股。 转股价格通常约等于发债时的正股价格。 

如果正股后来暴涨，价格飙到100元，那转股后就能卖到5*100=500元，可转债大赚。 

如果正股后来阴跌，比如跌到6元了，那转股后就只能卖到5*6=30元，我们就不会转股，而会选择到期后拿100元。 

但上市公司往往不愿意还你100元，那怎么办？他很可能祭出“下修”大法，把转股价格从20元下调到6元。 

这时，你的一张可转债转股后就又能卖100元了。前面正股的漫长阴跌和你已经无关，你的游戏从头开始了 如果正股漫长阴跌之后一个小反弹，从6元涨到12元，股民只能看着手里20元变12元的股票，欲哭无泪。而持有可转债的你，已经笑着赚了100%…… 深入掌握可转债后，还能获取更多的超额收益。