伟星新材20230105

$伟星新材(SZ002372)$  

 伟星新材交流20230105

经营近况:

四季度经营比较稳定。发货看，10月略降，11月略增，12月预计稳定。原材料 价格同比下降，毛利率有所改善。零 售需求疲弱，一定程度受打击，但同心圆战 略下，扩品类成绩，零售稳定发展;市政工程业务，9月开始资金方面得 到改 善，陆续加快施工;建筑工程，得意地产政策调整，融资环境向好，市场氛围向 好，但传导到经营情况改善目 前不明显。

毛利率，下游主要原材料下降比较多? 原材料相对低位，后续价格大幅上涨可能性不大。毛利率四季度同比应该会改 善，总体是成本加成原则，零售价格 体系稳定，工程随行就市但有一定时间差。

防水、净水新兴业务:

5年规划复合增速50%，今年前三季度还是50%以上增长，四季度也差不多速 度。防水主要是借助PPR管道的全国性 销售网络，产品高端化有特色，重服务。

小B到C的占比，通过家装公司?

比较少，家装公司可能占比10%，主要通过工长、水电工、业主自购，如果通 过经销商做家装公司的那无法统计。 明年不利的因素?

经济下行和经济景气度下行，对改善型需求可能会形成较大影响;明年的新房供 给负向影响比较明显。 渠道端的变化?

2022年没有大的变化，2023年打算零售端增加开发新的产品、领域和渠道。经 销商每年几十家的增加，网点可能每 年1000左右增加，这几年按此节奏推进， 2022年受疫情影响明显，节奏稍弱。