一、国内磷肥市场介绍磷酸一铵：55%磷酸一铵从底部价格 2550 元/吨反弹到 3550元/吨，经历时间较长（三季度末到四季度）， 从磨底到反弹慢慢进入上升通道。
磷酸二铵：最低出厂价 3200-3300 元/吨到 4000 元/吨，历经 3-4 个月，12 月 5日一夜突涨 400 元/吨， 反弹幅度远超预期。
原料端：近期磷肥价格上调，但原料价格比较稳定，企业可赚取的利润差较大。
1.磷矿：湖北贵州价格涨到 1000+元/吨后不再波动，磷矿价格较为稳定。12 月底湖北（12 月底-2 月 中旬）、云贵四川（春节前一周至春节后一周共半个月）矿山停采，2023年 Q1 供应量减少，价格稳定。目前磷肥企业生产库存比较平衡，磷矿休采后供应量减少，市场需求量相对比较稳定。
2023 年磷矿新增产能： 瓮福 250 万吨的新增产能 2023 年 4 月技改结束，但磷化集团 2022 年新投产 40 万吨湿法净化酸，2023 年还会继续投产 40 万吨湿法净化酸，产出的矿自用为主。兴发新增 200 万吨的产能，但矿石品位较低，品质达不到外销标准，需要选矿后自用。华西 150 万吨里有 50 万吨优质矿可以外销，100 万吨需要选成精矿后外销。另外 12 万吨的小矿山。
各地政策：
1）贵州：目前政策 50%矿留在省内，20%企业自主销售，30%政府代销。2023 年可能会持续这个政策。
2）湖北：政策较为灵活。2023 年净化酸和磷酸铁会落地，湖北外销矿会较少。
3）四川：全年 800+万吨产量，会有一部分外销。2021 年因重庆涪陵没有开工，外销矿会多流向湖北 宜昌宜化，2022 年重庆涪陵开工，外销矿还会分流到重庆。四川新建磷酸铁、磷酸铁锂产线，以后四川磷 矿外销量会越来越少。
4）云南：矿产量较少，省内自用为主，由以云天化为代表的大型企业内部消化。未来矿石市场变动受新增产能和贵州销售政策的变化影响，新增产能可贸易量较少，贵州政策暂时没有变化的趋势。2023 年上半年矿石紧张对价格形成支撑，下半年还需要考虑下游磷肥、湿法净化酸等市场产能落地的概率和产量。
2.合成氨：合成氨市场演绎和尿素相关。尿素出口配额放开，价格水涨船高，氮肥企业将合成氨产能转产尿素，合成氨供应紧张，价格上涨。近期合成氨价格湖北 4250 元/吨，之前最低 3600-3700 元/吨，涨幅较大。
合成氨目前的问题：
1）巨头企业冬季供暖减产、停产和尿素出口间接导致合成氨转产尿素，合成氨供应紧缺，会对价格形成支撑。
2）中国 2023 年煤炭长协订单把冶炼化工产品剔除，煤质合成氨企业成本跟随煤炭市场化节奏，成本会往上增加，利好合成氨价格的上涨。
3.硫磺：硫磺国庆前 FOB 价格最低 50+美元/吨，近期反弹到 180 美元/吨,反弹幅度较大。
硫磺目前的问题：俄罗斯 11 月前有出口配额限制，11 月后取消出口配额限制，俄罗斯会有 100 万吨硫磺流入市场，对市场形成压制。近期硫磺中国价格从原先 1750 元/吨掉到 1670 元/吨。硫磺国际市场对国内市场有提振，市场价格稳定上涨，但国内因为下游磷肥开工较低（三四季度维持在四成），硫磺需求量不理想，市场演绎较慢。12 月底贸易商结算硫磺价格会在 1650 元/吨震荡。中国硫磺每年进口 800 万吨，占全球进口量比例较大。硫磺只是原油的加工副产品，定价灵活，掌握在贸易商手中。硫磺价格涨跌幅度跟随下游磷肥市场演绎。中国目前长江港口硫磺库存不足 160 万吨。中国港口硫磺价格涨跌平衡表：硫磺库存 120-150 万吨，硫磺价格往上涨；150-180 万吨硫磺价格保持平衡；超过 180 万吨，中国硫磺市场价格往下走。目前库存处于边界点和 180 万吨差幅较大，若在往年价格必会上涨，但 2022 年下游磷肥企业开工维持在四成（磷酸二铵 42%，往年 68%以上，磷酸一铵四成，往年七成）， 硫磺需求量有限。
4.湿法酸： 2023 年能落地 400 万吨。1 吨湿法净化酸比磷酸多消耗 2-3 吨磷矿，2023 年即使有新增磷酸产能，若湿法酸能够落地，磷矿仍会处于平衡的状态。
二、国外磷肥市场介绍 磷酸一铵：出口南美（巴西阿根廷）、澳洲。巴西、阿根廷 2022 年高价（1300 美元/吨）买货量较大，但与前几年（不包括 2021 年，2021 年南美 市场处于超买状态）水平相当。2023 年南美市场会保持 2022 年的节奏，南美市场 2022 年上半年 1300 美元 /吨高价货导致半年内流通量很少，压制需求，现已经差不多消耗完。巴西 4、5 月氮磷钾库存往年 700 万吨，今年达到 1000 万吨，高价货导致需求抑制，市场停滞半年时间。巴西 10月开始大豆耕种，市场贸易开始活跃，2023年会维持 2022 年的买卖水平。国际上摩洛哥、沙特往外输出较多磷酸一铵。摩洛哥、沙特和俄罗斯有新增产能，俄罗斯 200+万吨产 能释放，对中国市场形成挤压。2023年国际市场磷酸一铵供应量较多，价格会高开低走，价格变化的节奏要根据南美采购节奏判断。2021、2022 年磷肥价格较好，中国超额出口较多的磷酸一铵，但市场恢复常态后，中国磷酸一铵出口量会相对较少。中国 2021 年出口磷酸一铵 378 万吨，超出往年正常水平（250 万吨），2022 年约出口 200 万吨。市场目前正在消化磷酸一铵一夜突涨的 400 元/吨价格，涨价会持续一段时间。中国磷酸一铵货源都在企业和大贸易商手中，贸易商货源不足。涨价会持续到 2023 年春节之前甚至春节后一两周。突涨 400 元会有较大的隐患，引起发改委的注意，进而限制出口额度，目前市场暂时没有反 应，如果市场能够接受目前的价格并保障下游市场渠道的需求量，磷酸一铵能继续出口。2022 年 6 月出台配额制度，但湖北云南企业下半年还是有出口磷酸一铵，11 月放开 60 万吨出口配额，尿素配额增加，带动磷酸一铵市场。虽然价格涨幅过快发改委可能会对出口额度把控严格，但出口额度一定会释放，市场会相对宽松。行业内认为政府不会给出明文的出口政策，政策出台还需要等到 12 月底。
磷酸二铵：出口印度、孟加拉、巴基斯坦。孟加拉、巴基斯坦需求萎缩。孟加拉 2022年基本没有入市采购。巴基斯坦 10 月发大洪水，1/3 土地被淹，往年进口量 180+万吨，今年只进口 50+万吨，一部分需求被压制。
印度截至十一月进口 681 万吨，往年同期最多约 600 万吨，多进口 80 万吨，2022 年 12 月结束会多出 100+万吨，会导致 2023年印度少采，国际市场价格走低，在 700美元/吨震荡，相当于国内 4800 元/吨出厂价。2023 年出口价格维持在 4000+元/吨，出口企业有利可图。如果国内出口不放开，价格下降节奏会较慢。
【问答环节】
Q：明年磷矿石新增的产量有多少？是不是只有瓮福集团四月份 250 万吨的新增以及新发的 200 万吨的新增呢？还有其他的新增产量吗？
A：除了瓮福新增的两套产能以外，还有华西与史丹利合作的 150 万吨产能，再加上其余晓得产能，因此磷矿石的新增产能总共有 612 万吨。
Q: 请问今年是否也存在着部分产能不及预期的情况呢？包括开磷集团是否因为矿洞问题从而导致年底产能受影响？同时下半年有没有新增的矿呢？
A：由于今年矿山事故的原因，从而导致产量整体紧缩。到目前为止，2022 年 6 月份在宜昌的矿洞建设完成，大概有 150 万吨，但由于矿票较去年有所减少，今年整个宜昌的矿票有 1400 万吨，而去年有 1500 万吨，因此虽然有矿山的企业在增加，但是矿票总量控制得较为严格，所以今年矿产减少。
Q: 今年实际能贡献多少产能？同时明年的 600 万吨增量大概是什么样的幅度呢？
A：兴发集团矿山品位大概在 20 多万，如果按照兴发集团一年所获得的矿票，则有 100 万吨的新的 26 矿就很不错了。平时如果有 100 万吨产能，则政府会给 60 万吨矿票，如果该企业环保方面较为完善，则政府会在 年底奖励 10 万吨矿票。因此实际产能需要根据政府给予的矿票决定，如果实际产能能达到计划的 80%，该矿山已经很优秀了。
Q: 川发龙蟒、川恒股份、司尔特的在建产能的投产时间是否有更新？
A：由于现在对矿山的要求较高，新建的矿山需要耗时 3~5 年进行环保建设才能投产。华西在 2018 年底开始建 设有 150 万吨产能的矿山，到现在一共耗费了 4 年时间。同时，云图控股、祥云以及川发龙蟒的产能大约有 200 万吨，则大概到 2025 年才能出矿。
Q: 明年湖北地区是不是还是以指标或者矿票来决定实际的产能？
A：是的。这个政策是从 2017 年底开始执行，每年在三月初或者晚一点至 3 月 15号，政府会将矿票量分配给各企业。2017年的矿票总额有 1800 万吨，到了 2019 年缩减到了 1500~1600 万吨，今年 2022 年下降至 1400 万吨。明年存在一个大趋势，即可能会将没有配套下游的小型磷矿民营企业收为国有。比如 12 万吨的矿山，维持出产的年限大约为 3 年，则总共产能最多为 40 万吨，那么这类小型矿山肯定会被慢慢出清。
Q: 明年磷矿石紧缺的另一个原因可能是下游的湿法磷酸投入较多，那么能否分析是具体哪几套重要的装置呢？
A：整个磷化集团已经有 120 万吨的产能，今年新投入 40 万吨产能，明年再投入 40万吨产能，总共有 200 万 吨产能。重庆中化涪陵今年又投入 10 万吨产能，兴发集团有 15 万吨的产能。同时，六国化工、川发龙蟒 也是有新的产能。此外，配套有磷酸铁的企业都会有 10 万吨的产能，像鄂中和新洋丰都会陆陆续续投产。预计 2023 年湿法磷酸落地，磷酸铁落地的时间要比净化酸要慢。同时 2023 年瓮福会有 200 万吨的产能。云天化目前在云南有 10 万吨产能，在内蒙古有 10 万吨产能，总共 20 万吨产能。此外，新洋丰会建设到 20 万吨，重庆中化涪陵有 10 万吨，之后湖北鄂中会建一个有 30 万吨产能的矿洞，宜化之后大概会建到 20 万 吨左右，川金诺和川恒股份都是 10 万吨产能起步。云图控股未来的规划是 30 万吨产能，川发龙蟒未来规划是 20 万吨，湖北祥云是 10 万吨。总共加起来为 395 万吨产能，再加上没有统计到的，因此保守估计总量有 400 万吨净化酸产能，相较于今 年的增量有 115 万吨左右。即新增包括瓮福 40 万吨，云天化 10 万吨，新洋丰大概有 15 万吨，云图控股有 30 万吨，川发龙蟒有 20 万吨，祥云股份有 10 万吨.
Q: 折 26%品位的磷矿石，湿法磷酸的磷矿石单耗大约是多少？
A：一吨普通湿法磷酸的磷矿石单耗大概在 2 吨左右，湿法净化酸如果技术较好则单耗为 3.7 吨，如果技术较差则单耗需要将近 5吨。瓮福是单耗 3.7 吨磷矿石生产一吨标准净化酸，有的其他技术则会消耗到 5 吨来生产一吨净化酸。
Q: 这几套装置中哪些的概率更高一点呢？
A：整个磷化集团的 40 万吨产能是没有问题的，云天化的 10 万吨产能和新洋丰的 15万吨问题也不大。现在整个磷酸包括净化酸的下游处于征地刚结束的情况，还未投入建设，因此节奏会慢一些，其中包含有 20 万吨 产能，因此这一部分待观察。湖北鄂中、川恒以及川金诺基本已经落地，新洋丰未来 15 万吨的产能已经在建设，新洋丰本身的磷酸铁已经出产品，下游基本进入正轨。龙蟒会快一点，祥云的 10 万吨产能、云图的 30万吨产能以及宜化的 20 万吨还有待观察。
Q: 宜昌产量占湖北总产量只有 30%~40%，后期会不会将票证制度推广至全省呢？
A：宜昌产能至少达到全省的 70%，除了宜昌产区以外，周边还有保康、金盟的产区，这一部分的产量大概有 1000 万吨，湖北省一年产量正常情况下有 2700 万吨左右。
Q：在票证制度的情况下，产能是按照什么标准计算呢？各企业会不会不卖低品位矿？
A：对，会是这样的。现在企业外销主要以 28 为主，30 以上。湖北这一块最多是 28的品种，30 较少。兴发的 200 万吨最多能选到 26，因此不能外销只能自己用。因此 2700 万吨基本上是标矿。
Q：企业上那么多湿法磷酸的产量，那么磷石膏的问题怎么办呢？
A：是用矿架进行回填来解决。回填下游做板材的包括水泥缓凝剂的比较少了，一方矿洞起码需要用 0.4 吨水泥，其成本就变相的增加了，因此总共成本至少增加了 100 元。由于磷矿的成本支撑就在这方面，同时磷矿的价格往下跌，下游需求的产业链也发生变化，因此磷矿从原来的矿石属性变成了战略性资源属性，低价磷矿的时代已经过去了。
Q: 氟化氢的处理大家现在的尝试如何？
A：氟化氢属于副产品，瓮福的技术要比其他家先进很多，川大处理氟化氢的技术不太行。目前国内用川大的 技术的有重庆涪陵。目前最成熟的都是和瓮福有合作的企业，包括云天化和兴发等。
Q：2023 年磷矿增量不大是吗？
A：是的，增量不大，即使有增量，也得等 2025 年以后大矿山产出之后。
Q：2022 年非金属矿山不能超产的文件，因为磷矿有很多露天矿超产严重，会对供给有影响吗？
A：露天矿湖北四川已经冻产，原先瓮福有部分露天矿，现在正在技改，以后也会升级成冻产，往后只有云南存在露天矿。自从磷矿下游磷酸铁等的发展，产业链转型以后，政府对磷矿的管控越来越严格。像湖北的矿票政策，贵州原先磷矿外销最多，正常情况下年产 3000 万吨其中 1000 万吨外销，但 2022 年开始外销量会慢慢减少。磷化集团瓮福原先一年卖 260-270 万吨，现只卖一些黄磷矿，其他矿几乎不出售，开磷原先卖 300+万吨今年只卖 150 万吨。即使企业露天能多采，政府和企业也不会采得太多。一般情况下，大的矿山服役时间是 30 年，如新增华西矿山，按 20 年或 30 年服役时间算，产能达到 300 万吨，但现在 150 万吨每年，就会延长矿山服役时间到 50 年。
Q：现在超产的行为是没有了吗？
A：磷矿从 2017 年就结束了超产。三林整治等政策间接性导致磷矿石产量处于逐年下降趋势。
Q：高品位磷矿是不是较少？会导致产量下降吗？
A：是的。据行内统计，磷矿石品位以每年 1%的速度减少。限制矿票企业会先采富矿层，把中矿层和贫矿层往后推，没有其他矿采了才会去采集，品位下降是很正常的。贫矿开采后需要选矿做成标矿才能出售。中国磷矿石虽然有新增产能，折成标矿产量实际是下降的。开磷原先品质较好，能达到 32-33%，现在 30-31%就算较高的品质了，时间上也才经历了 3-5 年时间。
Q：湿法净化酸单耗是否和其他产品有联产？
A：有，产出的萃余酸做下游的磷酸二铵。如果产生的萃余酸技术较好，能生产 64%的磷酸二铵，技术一般生产 57%磷酸二铵。未来会有 57%磷酸二铵越来越多，64%磷酸二铵减少的趋势。瓮福达州有湿法净化酸产能，以 57%磷酸二铵为主。未来磷肥含量低于 57%，产量都不会受到影响，但如果高于 64%产量会受到影响。
Q：湿法净化酸的单耗是多少？是副产品吗？
A：云天化 1 吨湿法净化酸对应 1.03 吨 43%萃余酸，瓮福 1 吨湿法净化酸对应 0.9吨 46%萃余酸。萃余酸和硫 酸铵一样是副产品，不消耗会成为工业垃圾，很多企业会配套磷肥装置，把萃余酸消耗掉减少污染。
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