复盘（十九）
【定配置、选指数、再平衡】【配股票、选指数、择定投】
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这次的年度总结，比以往晚了一些。这是第5个年度总结，持续下来也是一个小坚持。回顾这5年来，大盘基本走了个哭泣曲线；分年来看，也经历了两次熊市，两次牛市。
作为普通投资者中的一员，感觉上是非常受折磨的，似乎经历了一场梦，醒来又回到了原点；但实践上是非常长经验的，亲身感受到了资产配置方法是靠谱的。
5年来，个人的投资方法也已慢慢确定，实盘操作也已基本定型，做组合，做定投，做平衡；这期间，组合配比做了些调整，定投策略尝试了优化，平衡方法经历了反复。这次就说说一年来6个比较深的感受：三点偏理论，三点偏实操。
理论感受一：做投资是真磨耐性
主要是指2022年的行情（如下图沪深300指数），跌了一年，真是熬人；虽有反弹，但基本一路向下，真的很磨耐性。
对于慢慢跌持续跌然后上涨的行情，比如2022年到2023年初，留下来的人反而会更少一些，因为跌的时间长了，普通投资者都在熬着，熬的时间越长，就越想解套。在下跌的不同阶段可能都会走一些人，当然等到上涨后尤其是回本后又开始盈利了，可能会走更多的人，而且走了后短时间内可能也不会重新入市。
突然想到之前曾看过的一个统计结论：普通投资者离场最常出现的时间段就是“亏钱回本微赚时”。因为人性使然，经历了亏钱尤其是长时间亏钱的难受后，好不容易回本盈利了，落袋为安的冲动是非常强烈的，而这导致的额外结果就是：普通投资者，很难赚到比较高的收益率。
要想高收益，就得拿得住。尤其在亏钱回本微赚后，依然要拿住，长时间下来才能享受到复利发挥作用的成果。当然这其中还需要经历更多的赚钱回吐、亏钱回本、亏钱赚钱的反反复复。因而，归根结底一句话，做投资是真的磨耐性，学习了知识，理解了理论，一定要经历实操的磨练，只有行能达到知的水平了，才真可以把投资当件事做下去。
理论感受二：多元化是真的有用
主要指的是2022年全天候组合表现真的稳，居然没下跌，还微涨了0.14%（如下图所示），而同期大盘下跌了21.63%。
因此，建组合，资产的多元化真的有用，尤其在股市的下跌周期中，或者股市下跌债市也表现不太好的时候，往往就是其他类型资产发挥作用的时候。黄金、大宗商品、REITs等，都是可以选择的标的，目前国内没有指数基金的，可以暂且用国外指数基金替代。
当然，我们也要认识到，无论是哪种多元化组合，都可能会出现阶段性跑赢大盘的情况，尤其在股市下跌周期中；但长期下来，平均收益率大概率还是会低于大盘的，只是低的幅度多或少而已，但多元化组合牺牲了一点收益率，换来了波动率的降低，最大回撤的降低，而且往往降幅不小；对于普通投资者来说，这些风险指标的大幅降低是非常有意义的，能使我们更容易拿得住，呆得久，享受到长期下来的高收益。
理论感受三：逆向投资真得靠规则
主要指的是这几年依据规则做的逆向操作，整体效果还不错，包括一年一次的再平衡，定投中的加投，以及跟投组合的补仓。
2022年的行情，对于普通投资者来说，如果股票配的少，那么肯定有多次想买入的时候，但真买的事后肯定又在后悔，没买的事后也许在庆幸，但大概率后面什么时候也买了，然后同样在后悔；如果股票配的多，那么肯定有多次想卖出的时候，卖早的事后肯定在庆幸，卖晚的则肯定一直在后悔，直到卖出后也许还在后悔中。
无论哪种情况，都说明跟着感觉走，靠自己判断是不靠谱的，因为我们真的只是普通投资者，终究只是在瞎蒙。
对于资产配置型组合，在这几年初都做了一年一度定期再平衡，回过头来看，也契合了组合中各类资产的走势，实现了高位卖出、低位买入，当然更重要的是维持了组合中各类资产的风险敞口。以纳斯达克100指数基金为例，在2020年初、2021年初、2022年初上涨时都在卖出，直到2023年初又开始买入。
这些投资都是依据规则实现的，回头来看，都是比较成功的逆向投资。要说规则的好处，就是不给普通投资者瞎蒙的机会，触发了，不犹豫，直接买卖，事后来看，不会后悔，只会庆幸，多次操作再回头看到效果之后，就会更坚定地执行这些规则了。
实操感受一：再平衡一键操作是真方便
主要指的是这几年在各个平台都做了多次再平衡，对比下来发现只有一键操作才是真的方便，也是真的很有必要。
在雪球、天天、且慢、支付宝都建了组合，但几年的再平衡做下来，发现且慢是最方便的，自建组合后可以直接跟投，每年组合做再平衡是一键操作，跟投再平衡也是一键操作，系统会自动确定最佳的卖出买入方式，唯一的问题是调仓不能在同一天完成，需要先卖出超比例的基金然后再买入未达比例的基金，所以需要几天时间。希望且慢能继续优化，也希望其他平台能改进自建组合的再平衡操作，以及跟投再平衡的操作。（欢迎大家一起聊聊自己在各个平台做再平衡操作的感受）
实操感受二：时间是定投效果的真变量
主要指的是这两年做了中证800指数基金的定投实盘后，想了很多也尝试了很多，但得到的结论是：时间才是定投效果的真变量，其他都是相对次要的。
两年投了25期，24期是每月发工资后，自动拿出一部分资金定期投入；1期是指数单日下跌超5%后的加投。
2022年对定投做了更多的分析，发现定投的关键还是要时间足够长，坚持到了5年甚至10年，即使不花费额外的精力，不进行任何的优化，结果也肯定不差，复利的效果必然会显现。
而且这种最简单的定期定额投资，不花费时间、无需额外资金，只需要在事前一键设置，也是非常符合普通投资者的实际情况的。再换个角度来看，定期定额定投，对于我们普通投资者来说，本质上是一种强制储蓄方式，每月强行把收入中的一部分储存起来，但长期下来，这是一种收益率更高的储蓄方式。
实操感受三：三笔钱是普通人的真规划
主要指的是2022年也对自己和家庭的财务规划做了分析，发现的确也就是分成三笔钱或者四笔钱，其实本质上是三笔钱：短期要用的钱，长期投资的钱，保险的钱。
而个人一直没有捋清保险的钱，因为以前陆陆续续买过一些保险，但对具体的保障保额等并不是太清楚。在学了三笔钱的知识，了解了保险类别和所需保额后，2022年把存量的保险捋了一遍，然后在2023年初补齐了缺少的保障和保额，算是解决了后顾之忧。同时将短期要用的钱和长期投资的钱进行了明显的区分，确定了比例，真正开始按照三笔钱的理念进行财务规划的实操。
结语
长期投资是修行，能不断磨练我们的心性，磨得越来越有耐心；对于普通投资者来说，极简操作是必需的，一步两步就是极限了，太过复杂肯定不可取；要想正收益，尤其是高收益，长期主义是必然之路，亏了守得住、赚了拿得住、坚持不离场。附上2022年底各个平台自建组合的收益风险指标，这次就不做更多具体的分析了。
声明：文章内容为作者个人观点，分析涉及的指数及基金，不构成任何投资及应用建议。
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