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基于防疫政策的优化，在经济复苏的预期下，近期市场反弹了不少。不过当前位置，小欧个人认为还是在相对低位，回踩下来，小欧认为机会大于风险。
一是从估值维度来看，沪深300指数当前估值接近低估状态，创业板指数还处于低估状态，二是通过统计所有偏股型基金年度收益中位数，从未出现“连续两年收益率中位数均为负”的情况，因此后市可期。
最后，2023年环境有所变化，首先，是压制因素迎来拐点：2022年的“疫情、地产、美国通胀加息”，当前来看均有大幅改善。其次，是供需错配新机遇，政府的促经济动能扩张，复苏之下，供需错配产生周期机遇。最后是行业的供给结构在变化：政策引领下，周期久度在拉长，周期转向价值股、成长股的概率提升，迎来估值向上的机遇。
因此接下来布局的方向，小欧个人更偏向那些还在相对低位，具有补涨需求的方向，比如小欧此前提到的中小盘方向，如有色、化工、机械等周期板块。
从美林投资时钟看，周期板块投资机会分布于美林时钟的各个阶段：
复苏：先周期板块的机会（有色、地产）
过热：大宗商品及相关股票的牛市（钢铁、煤炭、地产）
滞涨：避险资产的牛市（黄金）
衰退：从供给端找机会（小化工品）
接下来的投资机会更关注有色、化工、机械等方向。
有色-需求复苏叠加供给受限，有望迎来行业大年。随着放开，经济复苏势在必行。一是电力投资，国内社会面用电、发电稳步增长，预计2023年电网投资继续加大，这将强有力支撑有色消费。二是汽车消费，碳中和背景下，新能源汽车单车用铝的提升有望带动汽车用铝的增长。三是房地产复苏，随着2023年地产竣工面积同比增速逐步复苏，对于工业金属的需求有望进一步提升。而供给方面，国内电解铝目前建成产能已逐步接近上限，后续提升空间小，海外冲突，电力成本持续上行等原因使得供给受限。
化工-关注内需复苏、国产替代与低估龙头。内需复苏：以疫后消费恢复、地产产业链为主。从基础消费衣食住行来看，纺服行业有望好转；房地产复苏，家电、建材对MDI和钛白粉的需求上行；国产替代：全球化工行业成本重塑，国内龙头或将取而代之。作为全球第二大生产基地的欧洲，能源安全和结构转型或将使其丧失长期竞争优势，我国龙头竞争力明显。低估龙头：由于经济需求承压，化工原料需求受限，化工行业及各板块龙头估值普遍处于较低水平。随着疫后经济活动回暖和内需复苏，龙头凭借资产、规模等众多优势有望率先迎来估值修复。
机械-行业回暖、技术革新、国产替代三轮驱动。2023年，经济刺激政策落地与加码将成为机械行业实现整体反弹的主线，国内外放开趋势将提升居民消费动力，刺激消费和供给恢复，加速企业盈利修复。另外，产业升级是各国博弈所关注的重要领域，因此技术革新和国产替代发展刻不容缓。
这些板块中长线来看当前还处在相对低位，后市潜力较大。不过若是单一配置管理难度较大，小欧关注到的夏云龙新发的 $华夏景气驱动混合C(OTCFUND|017599)$ (A类017598;C类017599)，布局方向就是景气周期相关行业上市公司。其基金经理夏云龙自2012年以来深耕周期产业，是少有研究行业十年以上的基金经理，历经多轮牛熊，经验丰富。其代表作 华夏周期驱动混合C 成立于2021年10月，成立以来市场大幅下行，期间沪深300指数下跌22.92%，偏股型基金指数下跌18.36%，在此背景下产品仍取得正收益。
此外，华夏这两年中生代管理的成长类产品业绩都不错，比如 华夏互联网龙头混合C 近3月上涨30.79%，近6月位居同类前6， 华夏创新研选混合C 今年来上涨10.95%，同类均值仅5.38%，大幅跑赢同类，小欧持续关注中。
最后，白酒板块，医药板块 ，光伏板块、军工板块的分析稍后献上。
风险提示：以上观点是小欧个人看法，仅供参考，不构成任何投资建议，具体操作还是遵循自己本心。市场有风险，投资需谨慎。
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$华夏半导体龙头混合发起C(OTCFUND|016501)$
$华夏互联网龙头混合C(OTCFUND|012448)$
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