兔年伊始，资本市场近年来最重大的改革——全面注册制改革宣布启动。2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步实施。这标志着A股市场全面告别核准制，进入注册制时代。
全面推行注册制叠加经济复苏之年，对我们投资有哪些影响？前方可能有哪些“基”会？且听我们一一道来。
全面注册制下
优质龙头公司有望直接受益
注册制的本质是把企业价值判断的选择权交给市场、责任分散给各个市场主体。与A股市场运行了30多年的核准制发行不同，注册制以信息披露为基础，对新股发行的价格、规模不设行政性限制，让市场在资产配置中发挥作用。
当然，随着新股发行的增多，是需求端的选股难度。面对未来更多公司的上市发行和常态化的优胜劣汰环境，个人投资者的投资难度或会加大，这也可能会推动市场向更加价值、理性以及趋“机构化”的投资方向发展。与此同时，注册制推行有助于提升A股市场化程度，有助于吸引外资配置A股。机构化、国际化、基本面化的趋势得以深化。
从这个角度，具备基本面支持、受益于中国消费升级和产业升级的优质龙头公司或将是股市未来中长期的核心配置方向，有望持续跑赢其他公司。参考发达市场经验，机构持股也有向少部分个股集中也是长期趋势。随着资本市场的愈加成熟、上市公司的质量提升，优质股权资产有望为投资者提供较好的风险收益比。
上证50指数
强者代言、领跑复苏
在此背景下，上证50指数的投资机会就尤其值得我们关注。上证50指数由沪市A股中规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成，代表的是上海证券市场最具影响力的一批龙头公司的股票价格表现。
注册制之外，上证50指数同时扛起了指数中的复苏大旗。自去年年底开始，随着疫情影响逐步退去，“复苏”正逐步成为基本面主线，权益市场迎来了久违的反攻。从近半年的回报来看(截至2/20收盘)，上证50大幅领跑沪深300、中证500、中证1000等一众宽基指数，成为名副其实的“领头羊”（wind，指数历史收益情况不代表未来表现，不构成对基金业绩表现的保证，请投资者关注指数波动风险。）。
根据申万一级分类显示，上证50指数主要分布在复苏预期较强的行业，包括食品饮料（22.95%）、非银金融（14.66%）和银行（14.40%），前三大行业权重加总超过指数的一半。
外资也用行动表达了对优质龙头公司的看好。数据显示，2023年1月，北向资金累计净买入高达1,413亿元，创下陆股通开通以来北向资金单月净买入额历史记录，仅用一个月时间，就已买超2022年全年，成为史上唯一一个买入额超千亿元的月份。从流入板块来看，本轮外资多偏好大市值、流动性好的公司，与上证50指数的成分股风格相契合，约有39%的资金流入上证50指数成份股。（以上数据均来自wind）
华泰柏瑞量化团队再出发
指数增强 追求更强
如果说上证50指数是布局复苏较好的，那么在此之上，指数增强策略有望在控制跟踪误差的前提下，充分发挥量化选股优势，力争获得更多的（即超额收益）。
我们通过回溯市场已有指数增强产品的整体超额收益可以看出，长期而言，指数增强型策略在A股市场还是有效的。
近期，华泰柏瑞基金即将推出旗下第一只以上证50指数（000016.SH）为跟踪标的的指数增强型基金——上证50指数增强（认购代码，A类016697、C类016698），助力投资者布局复苏，争取更强的阿尔法。
华泰柏瑞成立以来累计获得27座金牛奖、23座金基金，是目前市场仅有的、连续三届获得中证报“量化投资金牛基金公司”称号的基金公司（详细备注见下文）。该产品拟由华泰柏瑞量化及海外投资部量化投资总监盛豪担纲。
针对上证50指数成分股较少、权重分布较为集中于头部、与同行业其他上市公司可比性较弱等特点，华泰柏瑞量化团队对smart quant多因子选股模型进行了专门的调整和升级。
盛豪表示，本次特别针对上证50特点，增加了模型应对不同市场风格的韧性，同时，在量化模型的基础上，结合华泰柏瑞主动股票投研体系的研究支持，进一步优化风控和选股效果，力争在各类市场环境中为投资人获得稳定的超额收益。
备注：截至2/20收盘，上证50、沪深300、中证500、中证1000的近半年回报分别为1.37%、-0.43%、-0.71%、-3.80%（wind）。基金评价结果并不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议。金牛奖由《中国证券报》评选，华泰柏瑞基金荣获被动投资金牛基金公司：2022年8月、2021年9月、2020年3月、2019年4月、2017年4月、2016年3月；华泰柏瑞沪深300ETF荣获指数型持续优胜金牛基金：2022年8月、2021年9月、2020年3月、2019年4月、2018年3月、2017年4月、2016年3月、2014年3月；华泰柏瑞丰盛纯债荣获五年期开放式债券型持续优胜金牛基金：2022年8月；华泰柏瑞基金荣获量化投资金牛基金公司：2020年3月、2019年4月、2018年3月；华泰柏瑞季季红荣获开放式债券型金牛基金：2020年3月、2019年4月；华泰柏瑞价值增长荣获开放式混合型持续优胜金牛基金：2020年3月、2016年3月；华泰柏瑞量化先行荣获三年期开放式混合型持续优胜金牛基金：2018年3月；华泰柏瑞积极成长荣获三年期开放式混合型持续优胜金牛基金：2015年3月；华泰柏瑞量化增强荣获2014年度开放式股票型金牛基金：2015年3月；华泰柏瑞基金荣获金牛基金管理公司：2015年3月，华泰柏瑞上证红利ETF荣获2009年度开放式指数型金牛基金：2010年5月。金基金奖由《上海证券报》评选，华泰柏瑞基金荣获金基金•被动投资基金管理公司：2022年11月、2021年7月、2020年7月、2019年4月；华泰柏瑞价值增长荣获金基金.偏股混合型基金十年期奖：2021年7月、2020年7月、2019年4月；华泰柏瑞沪深300ETF荣获金基金•指数基金奖：2022年11月、2020年7月、2019年4月、2018年5月、2017年4月、2016年5月、2015年4月、2014年3月；华泰柏瑞量化智慧荣获金基金量化基金奖：2017年4月；华泰柏瑞基金荣获金基金债券投资回报基金管理公司：2016年5月；华泰柏瑞基金荣获金基金•TOP公司大奖：2015年4月，华泰柏瑞积极成长荣获金基金•3年期偏股混合型金基金奖：2015年4月；华泰柏瑞量化增强荣获金基金•1年期股票型金基金奖：2015年4月；华泰柏瑞上证红利ETF荣获金基金•指数基金奖：2012年4月、2011年4月、2010年6月。风险提示：如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。
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