本周上证指数上涨1.34%，沪深300上涨0.66%，创业板指下跌0.83%。本周复工复产继续有序推进，尤其是基建领域数据普遍向好，显示了2月实物工作量积极落地。部分城市二手房成交偏强，也带动了地产链情绪。海外美国多项数据继续超预期，10年期美债利率试探4%关键点位。本周市场延续顺周期逻辑，家居用品指数上涨6.6%，煤炭指数上涨6.2%，家用电器指数上涨4.7%。
节后环比修复逻辑仍在演绎。根据百年建筑调研，本周浙江605个工程项目，开复工率达到94.2 %，较2022年农历二月初二上升8.6个百分点，劳务到位率95.2 %，同比上升9.1个百分点。我们认为复工复产是节后推升经济的主要因素，叠加政策推动重大项目实物工作量持续落地，在水泥、钢材价格上均有反映。另一方面，人流修复拉动了部分城市二手房成交，在房地产预期整体偏低背景下，二手房成交对于地产链的拉动先行体现，A股家居、家电、装修建材均取得一定涨幅。
美债利率试探关键点位。本周公布多项美国经济数据，其中单周初次申请失业金人数19.2万，预测值20万；四季度核心个人消费物价涨幅4.3%，预测值3.9%；四季度实际消费开支增长1.4%，前值2.3%；四季度GDP环比增速2.7%，预测值2.9%。美国经济数据继续体现为制造业和服务业分化，10Y美债也继续试探4%关键位置，对于美股、大宗商品均形成一定压力。随着美国经济韧性体现，海外对于宽松预期的纠偏持续演绎。
展望后市，短期市场仍在寻找突破动力，但海外政策、地缘的风险均有所抬头，轮动速度继续加快。随着2月春节后人流、物流的恢复，3月两会有望接力基本面及政策预期，等待行业政策进一步明确以及行业景气度拐点。中期来看，2022年中国成为全球资源国之外，少数取得持续贸易顺差的制造业大国，光伏、汽车、电池等领域的技术进步，提升了“中国制造”的比较优势。2023年我们将紧跟行业与公司盈利变化，挖掘高景气与中长期护城河优秀的上市公司。
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以上数据来源：wind，截至23/2/24。风险提示：本材料为观点分享，并非基金宣传推介材料，亦不构成任何法律文件，本材料所载观点不代表任何投资建议或承诺，且具有时效性。指数过往业绩不代表未来表现。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。
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