这是我们第1018篇周策略报告。

一周的行情又结束了,从指数上看,上证指数总体比较稳定,全周收涨0.63%,最终收在3250.55点,创业板指走的不是太好,已经是连续第7周下跌了,全周收跌3.24%(Wind,2023.03.17)。

从市场情绪上看,很多投资者可能感受并不太好,总地看了下,如果不在数字经济、央企价值重估这两条主线上,是比较尴尬。

那么怎么客观理智地看待当下的市场呢?

从周策略的角度,我们有一些系统思考。

一、客观认识对待2023年行情

就在周五收盘,3月17日,中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。

这就是我们一直在讲的,政策面和资金面对于拼经济的支持,对于资本市场的支持是积极的,货币政策也好,财政政策也要,从目前的情况以及未来一段时间的推演看,都会积极可为。

在这样的基础上,保持乐观不应该吗?

让我们乐观的并不是只有政策面和资金面,外围方面,随着欧美银行体系在连续加息下的风险暴露,美联储也在最近1周左右的时间内向市场注入了紧急流动性约3000亿美元(数据来源:美联储,2023.3.13-2023.3.17);

到底什么时候终止美元加息也第一次面临实质性的考验。

在基本面和技术面方面,沪深300截止到3月17日收盘为3958.82点,TTM估值11.91倍,处在近10年历史百分位的37.47%(Wind,2013.03.19-2023.03.17);

而2021年沪深300下跌了5.20%,2022年下跌了21.63%,2023年以来还仅有2.25%的涨幅(Wind,2023.03.17)。

这样的基础之下,我们有什么理由悲观呢?

这不是常识吗?至于大家担忧的外部冲突和冲击,总体不都反映在盘面上了吗?未来只要稍有改善,利空可能就立马变利好。

现在已经不是琢磨还有什么不好的消息的时候,这是符合预期的,而是应该琢磨是不是到了该变好的时候了?

而一旦确立,就意味着趋势发生了根本性变化。

所以,我们有什么理由不乐观?有什么理由悲观?还是我们在上周周策略的观点,我们认为3月份是很好的中长期布局的时间窗口。

二、不要抗拒主线的出现

走到目前为止,市场有三条比较清晰的主线,分别是数字经济、央企价值重估、中医中药,我们不知道它们三条线是不是会成为贯穿全年的主线行情,但至少我们不应该否认和抗拒主线的出现,而应该抱着开放的心态去接受吸取变化。

当新的产业和主线出现的时候,都会有一个过程,反映到投资者情绪上,一般会有一个“看不起,看不懂,来不及”的过程,也就是一开始对新的产业不屑一顾,然后发现自己看不太懂基本面和投资逻辑,最后想明白了、看清楚了,但是行情也可能已经走完了。

这种情况是不可避免的,普通投资者大概率不能快速地识别行情的轮动。

不要说普通投资者,就是专业投资者也不一定能够提前发现行情的轮动。

不过,能不能在行情走过第一阶段进入盘整后,以包容开放的心态去学习,去感受,去接受,这就考验人性了。

关于数字经济和央企价值重估、中医中药的前景方面,现在不应该再有疑问了,无论是ChatGPT还是文心一言都给我们展示了强大应用前景;

当央企的考核指向ROE的时候,整个动力机制已经改变了;

中医中药的支持力度基本上也是空前的。

从投资逻辑上,是顺畅的,我们无非需要解决的是什么时候介入的问题。

显然,从我们的观点看,至少数字经济和央企价值重估在短期或有一定的泡沫,而技术图形上看,也到了压力位置,这个时候短期介入可能并不是十分理智的选择。

万一这里展开比较大级别的调整,恐怕是很容易浮亏变实亏的;

至于这里是不是就一步到位继续向上,两个方面吧,第一如果真的就此一去不复返,那就一去不复返吧,没有缘分的事情不要强求,市场又不是没有别的机会和价值。

第二,从历史经验看,一般主线行情都不会一步到位,都会经历消化盘整,以CS新能车为例,在2012年年底启动之后,在2015年6月牛市见顶前,这次的持续上涨中,也有多次幅度不小的回调;

随后在盘整下跌到2019年下半年才有开启了一轮大行情,其中也有多次调整,直到2021年11月底再次见顶。

CS新能车2012.01.04---2023.03.17(同花顺

从另一个大牛行业中证白酒的历史走势上,也可以寻找到相似的逻辑,中证白酒在2014年正式走出塑化剂影响之后的行情中,中间也经历数次幅度比较大的调整。

中证白酒2009.01.05---2023.03.17(同花顺

所以,主观上要包容开放,不要因为不懂、没有布局而抗拒新主线的出现;客观上,也要注意介入的时机和点位,不要盲目的追涨,导致产生亏损。

三、在大概率正确的方向做大概率正确的事情

对于投资来说,想要精准地抓住每次机会,规避每次风险,这几乎是不可能,人性的复杂之处,并不好完全把握;

但我们如果能够遵循基本的常识,就像春耕秋收、夏耘冬藏,在大概率对的时间,做大概率对的事情,成功的概率就会大大的提高。

1、跌多了,便宜了,大概率就是机会。

就像在第一部分我们举例说明沪深300一样,跌多了,便宜了,当外部环境开始变好的时候,是不是机会的概率就大一些呢?

同样的,我们看港股市场,恒生指数目前TTM估值9.87倍,处在近10年百分位的45.79%,19518.59的点位,大约跟2009年年中的位置差不多(Wind,2013.03.19-2023.03.17)。

在2023年国内经济大概率复苏,港股“港币-人民币双柜台模式”推出在即(来源:上海证券报),等等边际变化不断向好的时候,是不是机会的概率更大一些呢?

在细分的科创50、生物科技、创业成长等细分方向,我们的逻辑也都是一脉相承的。

2、能够不断成长的,符合时代发展的,大概率就是机会。

不管是数字经济还是新能源、半导体、国防军工,它们都是符合当今时代发展需要的,都是国家经济发展需要突破的方向,在解决了具体介入的时机之后,投资它们大概率就是机会。

我们也可以在历史中找到例子,比如2007年那一轮市场行情,在入世后带来的巨大需求之下,原材料和基建表现的相当突出;

在2015年那一轮市场行情中,互联网+表现也是如日中天。

3、不追涨杀跌,基本上就能提高成功的概率。

对于普通投资者来说,追涨杀跌是大忌,逻辑上就出了问题,我们不去假设这是错的,就假设追涨杀跌也对的,那么它拼的是什么呢?

反应的速度,止损的纪律性,足够的时间和精力,不能有一点懈怠,那么普通投资者具备这样的条件吗?

绝大部分投资者还不是希望通过投资理财,实现一定的稳定复利,哪有这个时间精力和能力去做短期交易的事情。

还是要中长期的布局,相对底部的区域,要大胆布局,而不是等涨起来了再去追涨。

4、利用闲钱定投,在底部区域坚持纪律,大概率也能靠近预期中的收益。

普通投资者有一个大资金不具备的优势,那就是持续流入的闲钱,没有短期的时间成本和资金成本,可以在闲置的时间区间内承受波动而不用担心被赎回和付出成本。

只要投资者能够把握闲钱投资的原则,在市场相对的底部区域坚持定投的纪律,而不因为短期的涨跌而放弃,也会有更大的概率接近预期中的收益。

关于纪律性,我们之所以把声哥家的定投日放在每周一并强制执行,目的之一就是引导各位养成定投的纪律,不因为一时的涨跌而打乱定投的计划。未来市场出现风险后,我们也会提示停止定投或者锁定利润。

以上就是本周周策略,总结核心观点:

1、我们对2023年保持积极乐观的看法,这一观点至今不变。

2、包括央行降准,美联储释放流动性,港股推出“港币-人民币双柜台模式”等,边际效应都在改善。

3、重视数字经济、央企价值重估、中医中药的投资逻辑。

4、港股、硬科技、医药医疗、基础消费等方向的中长期投资逻辑也是清晰的。

5、3月20日,周一声哥家会继续定投1份银华天玑-悄悄盈和0.3份银华天玑-年年红。

祝大家投资顺利。

我是无声,每天坚持研究分析基金,

每个交易日一篇投资观察和思考,

每个交易日一条《基金大复盘》视频,

每周日发布周策略报告,

随时保持高效沟通和交流,一个坚持努力提高研究能力的基金投顾人。

觉得内容有价值,觉得悄悄盈、年年红基金投顾组合值得信赖,觉得顾问交流很重要,就点个赞,留个言,转发一下吧。谢谢。

文章精选:

1、关于银华天玑---悄悄盈的升级说明

2、关于银华天玑---年年红的升级说明

3、新入场的朋友该怎么办

4、重归基本面:2023年策略报告

5、给个交代

6、投资的细分方向:2023年2月策略报告(第1011篇周策略)

温馨提示:本文不构成投资建议,市场有风险,投资需谨慎。

管理型基金投资顾问服务由银华基金管理股份有限公司提供。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。投顾组合建议中可能包含银华基金管理的基金产品及其他基金管理人管理的基金产品。请投资者在使用基金组合服务之前,仔细阅读相关协议、业务规则以及策略说明书,充分了解组合详情及该组合的基金配置情况,确认该组合符合自身的风险承受能力、投资期限和投资目标。投资者投资基金投顾组合策略应遵循“买者自负”原则,在全面了解基金投顾组合策略的风险收益特征、运作特点及适当性匹配意见的基础上,结合自身情况选择合适的基金投顾组合策略,谨慎作出投资决策,独立承担投资风险。银华基金不保证基金投资组合策略一定盈利及最低收益,也不做保本承诺。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。投顾服务的过往业绩并不预示其未来业绩表现,为其他投资人创造的收益并不构成业绩表现的保证。基金投资顾问业务尚处于试点阶段,基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。基金有风险,投资需谨慎。#央行降准0.25个百分点#$银华鑫锐灵活配置混合(LOF)C(OTCFUND|014349)$$银华鑫利一年持有期混合(OTCFUND|012370)$$银华农业产业股票发起式A(OTCFUND|005106)$

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !