【基金经理说】代瑞亮：军工行业有望守得云开见月明

上周航空主机厂及相关中上游配套企业下跌较多，显示出市场对军工行业短期及全年业绩和订单的担忧。但当前军工行业自身而言已看不到更多利空，在年报和一季报落地后，军工行业有望守得云开见月明。

军工板块投资价值分析：

从业绩端来看，我们对军工行业保持乐观，“十四五”进程尚在途中，好事多磨也终将成事，对于军工这类以装备批次而非自然年或财年计算周期的行业而言，把握五年规划的上行趋势，而不是单一年份、单一季度的业绩变化才是理解行业的应有之义。站在当前时点，从增长的长期性、确定性和可持续性来说，军工行业依旧具备着很强的优势。

从整个当前国际局势来看，世界百年未有之大变局加速演进，新一轮科技革命和产业变革深入发展，国际力量对比深刻调整，我国发展进入战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期。随着航空产品的提质补量和研发生产的推进，包括对于战场形态的进一步更新认识，对于航空产品的投入力度和航空产业的发展的决心是很强的。

从一些近期的事件，我们也能看到军工产业的一些相对利好因素。例如，近期“中国特色的估值体系”相关概念不断提出，国企估值重塑持续受政策关注。我们认为，军工央企受益于“十四五”高质量发展以及业绩的不断成长，最终会形成共识给予估值溢价。

所以，现阶段大家可以对军工产业少些担忧，多些信心，希望我们能一起守得云开见月明。

 代瑞亮：在管产品华夏产业升级，根据2022年四季度报告显示，产品最新持仓军工板块占比仍较高。

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