#美联储会如何“抉择”？##美国“银行危机”一闪而过？#$上海金ETF(SZ159830)$$银行ETF天弘(SH515290)$$证券ETF(SZ159841)$
【热点解读——黄金见顶了吗？】
自3月9日起，国际金价便一路震荡上行，期间还曾一度重回2000美元关口，向历史最高点逼近。本轮金价上扬有避险因素：主要为瑞信银行事件发酵。硅谷银行事件影响市场转变对于美联储货币政策预期，认为美联储3月议息会议可能不加息甚至降息。继续加息还是按下加息的“暂停键”，将于北京时间周四凌晨2点美联储公布3月利率决议时揭晓。
第一种情况：美联储3月议息会议宣布降息，标志着美联储本轮加息周期的180度大转弯，目前的金价上扬或是牛市的起点，此时的行情类似于2019年1月份到2019年8月份单边的整体上涨行情。
第二种情况：美联储3月议息会议宣布加息，表示抗通胀的决心。同时也向市场透露认为硅谷银行事情得到了解决。由于目前的金价上涨很大一部分包含了市场对于3月美联储“转鸽”的预期，一旦美联储加息25个基点，考虑到金价前期急速的上涨，金价可能会回落。回落以后，预计在6月份之前对金价依然是有利的，因为有过硅谷银行、瑞信这样的一些风险事件，美联储加息50个基点的可能性大大降低。在这样的大背景下，硅谷银行、瑞信事件实际上促成了对美元加息周期中美联储常态化的加息25个基点或者不加息的保驾护航。
图：芝商所的美联储观察工具显示交易员预计今晚加息25个基点的概率已高达88.6%，按兵不动的概率则降至了11.4%（资料来源：财联社）
从目前的市场预期看，支持美联储在本月加息25个基点的阵营，依然占到了相对多数。从美联储货币政策的约束角度来看，第二种情况也更有可能。由于美国的CPl是6%，这是一个非常高的水准，在很大程度上制约了美联储的货币政策，可能没有降息的资本。同时，就在本月初，美联储还曾提出了加快加息步伐的可能性，即加息50个基点。因此第二种情况更有可能。
总体来看，美联储加息周期终结的时点越早，黄金单边牛市启动的时点或是越早。如果周四美联储开始降息，意味着现在的金价或是牛市启动起点；而如果继续加息，意味着如今 的黄金上扬，依然是在美元加息周期中区间震荡的上扬行情的一部分。
风险提示：数据来源WIND、财联社。观点仅供参考，不构成投资建议。文中所提及企业客观列示，不作为推介。市场有风险，投资需谨慎。定投非储蓄的等效替代方式，不能规避基金投资固有风险。基金过往业绩不代表未来表现，购买前请仔细阅读《基金合同》和《招募说明书》。我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。
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