中煤能源------煤炭主业规模居于全国前列

投资逻辑

1、在“碳中和”实现前，煤炭会长期在我国能源体系中占据关键地位。在2021年，我国累计消费商品煤42.7亿吨，占能源消耗总量的56%，尽管占比下滑0.8个百分点，但煤炭消耗的绝对数量同比增长5%（或2.3亿吨）.$中煤能源(SH601898)$$陕西能源(SZ001286)$$山西焦化(SH600740)$

2、煤炭行业是一个比较典型的周期性行业，同时煤炭作为重要的资源也受到政府政策的指导，不过大体上符合以下的传导机制：经济增长时期：经济快速增长→煤炭需求大幅增加→煤炭供不应求→煤炭价格上涨→煤炭企业利润增加→煤炭供给增加；经济衰退时期：经济逐渐衰退→煤炭消费大幅减少→煤炭供过于求→煤炭价格下跌→煤炭企业利润降低→煤炭供给减少。

中煤能源业务分部有煤炭、煤化工、煤矿装备、金融及包括火力发电、铝加工、设备及配件进 口、招投标服务和铁路运输等在内的其他业务分部，涉及行业主要有煤炭、煤化工、煤矿装备制 造等。

2022 年全国规模以上煤炭企业原煤产量 45.0 亿吨，同 比增长 9.0%，创历史新高。同时，随着供给侧结构性改革深入推进，行业供给的可控性逐步增 强，行业集中度不断提升，2022 年产量超亿吨企业达到 7 家，产量合计 20.5 亿吨，占全国煤炭 产量的 46%左右，同比提高约 5 个百分点。

中煤能源从煤矿装备制造行业来看，受新增煤矿产能、存量设备更新、煤矿智能化升级等多因素叠加 驱动，煤炭产业对高端化、智能化产品需求强劲，国内煤机市场实现较快增长，煤矿装备制造企 业经济效益持续提升。

中煤能源全年完 成商品煤产量 11,917 万吨，比上年 11,420 万吨增加 497 万吨，增长 4.4%。2022 年原煤工效 31.5 吨/工，保持行业领先水平；煤矿智能化建设卓有成效，建成智能化采掘工作面 36 个，4 处煤矿 通过智能化示范煤矿验收，9 处煤矿达到国家安全生产标准化管理体系一级标准。

2022 年，中煤能源持续强化煤化工业务精细化管理，大力推进节能降耗和降本增效，煤化工装 置运行保持稳定高效，全年主要煤化工产品产量 566.7 万吨，同比增长 3.4%。克服能源化工市场 剧烈震荡、部分时段运输紧张等不利因素，灵活调整营销策略，优化客户结构，完善销售渠道， 加强物流管理，全年主要煤化工产品销量 558.5 万吨，同比基本持平。