大家好，我是基金经理钟奇。
最近，人工智能及数字经济相关的TMT行业持续活跃，传媒、计算机和电子等行业领涨市场。可以说已经到了市场上无人不知“ChatGPT”的程度。
TMT有多火爆？我们来看一组数据：3月23日及24日，TMT的成交占比连续达到46%。2014年以来，某一个方向集中度超过40%的情况出现过7次，这是第八次。
但是，昨日（3月28日）ChatGPT板块因遭减持潮有所回调。很多小伙伴担心：TMT方向是不是要见顶回落了？
我们先来了解下造成近期TMT躁动的原因。主要有三个：一是GPT的爆发，AI或迎来“IPhone时刻”；二是国内复苏弹性低于市场的乐观预期，使得主题投资盛行；三是欧美银行风险进一步降低对复苏弹性的期待，内外共振聚焦TMT。
因此，能够终结TMT火爆行情的可能有4个因素：产业趋势的破坏（逻辑坏掉）、经济弹性点出现（替代资产），以及海外风险的降低（宽货币预期反复，海外成长股回调打断美股映射）或者危机出现（所有风险资产出问题）。
那么，基于此判断，TMT行情要结束了吗？
目前来看，AI产业趋势仍好，TMT行情原地终结的可能性不大。同时，经济仍在复苏，业绩改善方向的逐步增加是大概率的，因此TMT独行的可能性也不大。在不考虑金融危机的情况下，年中开启的降息预期可能过于乐观，上述“海外风险的降低”出现的可能性较高，当然还需观察后续数据。
作为专注TMT赛道的一名老兵，在这样的行情下是兴奋的，但也是谨慎的。我希望能给大家带来长期相对稳定的超额收益，希望在投资路上与大家一路相伴。
观点更新时间：2023.3.29
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数据来源：Wind。
注：基金管理人判定的华宝万物互联基金风险等级为R3-中风险。基金管理人判定的华宝专精特新混合风险等级为R3-中风险。基金管理人判定的华宝核心优势风险等级为R3-中风险。
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