所谓均衡配置型基金，是指基金经理会将资金在各个行业和板块之间进行分散配置，而不是押注某一个板块。
均衡配置型基金是相较于行业主题基金而言的。
如果要投资某个行业主题，我倾向于选择ETF，而不是主动基金，理由有三点：
(1)既然我对看好哪些行业主题有明确的观点，那我为什么不自己买ETF，清晰透明，简单高效，而买主动基金有碰到挂羊头卖狗肉的风险。
(2)主动基金的管理费、交易成本都比ETF更高。
(3)相较于均衡配置型基金，行业主题基金更难做出超额收益，原因很简单，基金经理是从一个行业里选股更能展现自己的专业投资能力，还是从所有行业里选股更能展现？
对于有些同质化严重的行业，也很难出现能明显跑赢行业平均的公司，更多的是随大市。
这里我先选了4只来评测，这4只基金是：建信大安全(001473.OF)、国富研究精选(45001.OF)、海富通收益增长(519003.OF)、圆信永丰优悦生活(004959.OF)。
我的主动基金分析方法，主要分两步，第一步做选择题，只挑选那些历史业绩优秀的基金来做分析，第二步是找问题做排除法，看这只基金的优秀业绩是否有问题。
如果一位基金经理在历史上都没有展现出专业的投资管理能力，我们没有理由相信他在未来可以做到。
所以历史业绩不佳的基金，可以不用再往下看了，不排除有基金历史表现不佳只是运气不好，但我没有时间精力去给他找理由，宁可错过。
历史业绩好的基金，我们再去分析原因，赌风口赌对了的排除，靠打新红利的排除，规模达到管理上限的排除，等等。
下表是上述4只基金近5年的业绩表现：
从表中看，这4只基金在近5年的收益都不错，年化收益率均在15%以上，而同期沪深300指数和中证800指数的涨幅均基本为0。
风险控制方面，这4只基金的最大回撤均不超过30%，平均回撤在7~8%之间。
综合收益风险表现看，这4只基金的收益回撤比在0.5~0.8之间，夏普比率普遍接近1。
总的来说，这4只基金的历史业绩表现都不错，不算最好的一批，但也很不错了。
到这里，基金分析的第一步就完成了，这4只基金的历史业绩表现都是好的，值得我们进一步分析。
(1)建信大安全(001473.OF)
从业绩归因结果看，建新大安全在2019年下半年至2020年期间吃到了丰厚的打新红利，贡献了20%+的收益，当时基金规模在1亿左右，正是最适合打新的规模。
从2021年开始，建信大安全基金经理所创造的主动收益，已经很小了。
建信大安全虽然在行业配置上是均衡的，但是在风格上并不均衡，从风格归因图看，非常突出的大盘风格，大盘价值和大盘成长股基本各占一半。
这一点从它的历史重仓股信息中也可以得到验证，下图显示了建信安全在各季度的前十大重仓股，出现频率最高的有：贵州茅台、五粮液、宁德时代、保利地产、万科A、工商银行等。
此外，我还发现这只基金有个特点，就是很喜欢抱团，从2018年开始，基本上40%以上仓位都是买的基金抱团股，像上面提到的贵州茅台、宁德时代这些，都是最典型的基金抱团股。
下图是建信大安全在近五年的累计收益曲线和回撤序列，很明显基金收益主要来自于2019和2020这里两年，其中，打新和基金抱团股贡献的收益较高。
不过，这只基金也有一个很突出的亮点，那就是风险控制能力很强。
我们知道，2021年初开始，基金抱团股瓦解，普遍经历了一波30~40%以上的大回撤，但建信大安全在此期间的回撤基本控制在10%以内，最大也就是15%左右。
要知道，建信大安全是一只普通股票型基金，有着最低80%的股票仓位限制，没法使用大幅降低股票仓位这个最通用也最简单的回撤控制方法。
实际上，建信大安全在此期间的仓位基本维持在80~85%之间。
照此推测，建信大安全大概率是通过调仓换股来实现对回撤的控制的，在前面的业绩归因表里也可以看到，建信大安全的择时操作贡献了非常突出的收益。
最后总结：
建信大安全，历史业绩不错，行业配置均衡，典型的大盘风格，喜欢抱团，在2019和2020年的顺境中获得了高收益，其中，打新和抱团贡献不小，在2021年之后的逆境中，靠优秀的换股择时展现出了出色的风险控制能力，保住了之前的胜利果实。
限于篇幅，其他3只基金下文再分析，欢迎继续关注！
$建信大安全战略精选股票(OTCFUND|001473)$$易方达优质精选混合(QDII)(OTCFUND|110011)$$海富通收益增长混合(OTCFUND|519003)$
本文作者可以追加内容哦 !
