利用本周复盘时间，重点聊一下当前节点猪肉股的危机问题，专栏最后给出操作策略，全文约3900字。
一、基本面，当前处于猪周期哪个节点？
网上对于猪周期的划分多种多样，有按照能繁母猪存栏量划分的，有按照生猪价格走势划分的，也有按照养猪企业股价顶底划分的，这里面最核心的是能繁数据，观澜君认为，以此为依据划分猪周期最科学精准。
根据农业农村部的能繁母猪存栏数据，2022年12月全国能繁母猪存栏量4390万头，相当于正常保有量的107％，处于产能黄域，超过市场正常需求量；生猪存栏4.5256亿头，二者都是存栏巅峰级的数量。
按照《生猪产能调控实施方案（暂行）》规定，全国能繁母猪存栏正常保有量为4100万头，当实际存栏量处于正常保有量的95％-105％（含两者）时，为绿域，表示产能正常波动；处于保有量的105％-110％和90％-95％（含90、110两个临界值）时，为黄域，表示产能大幅波动；当低于90％或者超过110％时，为红域，表示产能过渡波动。
到了2023年2月，能繁母猪存栏量降到4343万头，相当于正常保有量的105.9％，依旧处于黄域。
全国能繁母猪存栏量1月去化环比0.5％，为2022年5月以来首次环比下降，2月去化环比0.6％，连续两个月环比下滑。
农业农村部的生猪产品信息数据由农业农村部、发改委、商务部、海关总署、统计局联合发布，最具有权威性，但存在一个很大的问题，那就是数据发布比较滞后，今天是4月15日，只能看到二月的数据，三月的数据要到4月20日左右才能发布。
这种情况下，市场尝试参考第三方机构的统计数据，比如涌益、钢联、卓创的生猪数据。
根据涌益资讯发布的月度能繁母猪存栏量走势图，全国能繁母猪存栏量在2022年10月、11月达到巅峰，从12月开始环比下降，今年前三个月环比分别下降0.39％、1.84％、1.95％，去化加速。
钢联样本点数据（样本权重以规模猪场为主）则显示，3月能繁母猪存栏环比-0.28%，亦较2月降幅有所扩大（2月能繁母猪产能环比-0.21%），其中规模场环比-0.22%，散户环比-1.88%。
但是，卓创资讯数据监测，全国166家样本企业能繁母猪存栏量环比增加1.56%，尽管一些地区规模场因为持续亏损和疾病选择减产，但还是有部分规模场选择逆势扩张。
涌益的3月份数据在月初最先出来，市场据此进行了一波快速炒作，但随后钢联和卓创的数据发布，将这种预期打破，不少猪股快拉快跌，形成了明显的A字结构。
可以明显看出的是，一些扩张能力较强的小猪如天康生物、唐人神、巨星农牧、新五丰等，上涨放量，下跌缩量，表明4月初进场的资金进行了锁仓，在等月底农业农村部的权威数据落地，或者说在等猪起飞的风到来。
回到第一段的标题，现在处于猪周期的什么位置？
从能繁母猪存栏量情况看，现在处于猪周期的早期阶段。
当前阶段能繁母猪存栏量开始去化，处于黄色到绿色的临界点，在国家希望的正常保有量范围内。
当前阶段，是生猪出栏的次高峰，对应10个月前的能繁母猪存栏量，也就是2022年6月的数据，该月全国能繁母猪存栏量4277万头，相当于正常保有量的104.3％，7-12月份的能繁母猪存栏量分别为4298万、4324万、4362万、4379万、4388万、4390万。
排除疾病干扰的情况下，本轮周期的出栏高峰应该在2023年的10月份前后。
当前阶段，尽管猪粮比价已经进入一级预警区间，全行业亏损，但是生猪价格的低点还没有到来。
根据农业农村部的数据，今年2月份猪粮比价5.07，生猪出栏均价14.90元/公斤，散养生猪每头亏损330元，规模养殖场每头亏损202元。
结合未来几个月的生猪出栏情况和过去一段时间生猪价格走势，通过回溯历史数据，当前时段生猪价格跟2021年一季度相仿。经过半年时间，猪价由年初的30元跌到6月份的12.75元，之后触底反弹，在2021年10月8日见到10.9元/公斤的低点之后才真正止跌。
二、未来猪周期如何演化？
以能繁母猪存栏量为核心来划分猪周期，当前处于早期阶段，这是我们在专栏第一部分的结论。
如果将猪周期进一步细化，分为6个阶段，那么现在处于第一阶段，能繁开始去化阶段。
第二阶段：能繁母猪存栏量继续去化，进入正常保有量范围，猪粮比价维持在一级预警区间，国家启动收储，这一阶段对应4-6月份。
第三阶段：能繁母猪存栏量去化减缓，位于正常保有量下沿；在收储刺激下，猪价缓慢回升，市场观望；但在集中出栏压力下，猪价终由涨转跌，二次探底，去化加速；这一阶段对应7-10月份。
第四阶段：能繁母猪去化筑底，低于正常保有量范围，发哥大手干预，意图稳定能繁数量，生猪价格由跌转涨；养殖企业初步盈利，这一阶段对应10月至2024年1月。
第五阶段：能繁存栏增加，生猪价格上涨；养殖企业大丰收，发哥增大国外猪肉进口，平抑肉价；这一阶段大致对应2024年2月至6月。
第六阶段：能繁存栏继续增加，生猪出栏增加，肉价由涨转跌，猪周期即将迎来新的轮回，这一阶段对应2024年三四季度。
影响猪周期进程的因素很多，至少有以下4种：
1.疾病。如果本轮猪周期的未来某一个时间节点发生了大规模的疾病（猪瘟），则会加剧能繁去化速度，让周期波动更为剧烈。
2.二育。市场不缺投机者，当大家一致预感到某个时间节点，猪价会大涨的时候，提前半年一定有很多投机者会去抢购小猪，提前埋伏，导致仔猪涨价，从而减缓能繁去化，拉长周期。
3.进口。当市场肉价过高时，发哥会通过增加猪肉进口，平抑肉价，降低养猪企业盈利水平，减弱市场对企业的盈利预期，影响股价的弹性。最近，巴西总统卢拉访华，中巴两国发布了深化全面战略伙伴关系的联合声明，未来巴西的廉价猪肉将会大量进入我国市场。
4.收（放）储。发哥的收储和放储行为会持续影响市场预期，在平滑猪周期的同时，也会拉长周期。
三、当下猪股怎么看？
猪股的走势除了受猪周期影响，还同市场位置和资金博弈相关。
单从猪周期来看，在第二部分的六个阶段划分中，第二阶段是博弈最激烈的时段，预期猪肉板块表现为宽幅波动，也是有志于猪周期的资金入场建仓的时间。
第三阶段和第四阶段，是猪肉股的主升浪阶段，也是资金的抢跑阶段。
第五阶段，是筹码兑现、股价筑顶、横盘转震荡向下阶段，也是猪企在一季报、半年报盈利最丰厚的阶段，财报非常亮眼，股价稀里哗啦，价投苦苦坚持阶段。
第六阶段，是股价的主跌段，是价投心碎绝望段，表现为利润逐季下滑。
目前处于第一阶段向第二阶段的过渡段。第二阶段是主力的建仓段，表现为阶段高波动，高换手，这个阶段日线上蹿下跳，周线放量上涨缩量回调。
3月份以来，主力建仓的痕迹已经有了，3月下旬和4月上旬快速放量拉升，基于建仓的目的，4月第2周的阴线尽管反包了第一周的阳线实体，但因为是缩量，所以就非常容易理解了主力的意图，比较合适的操盘手法是第三周继续缩量调整，阴线实体明显小于第二周，量能继续缩小，在第四周触底回升；强势的走法则是在第三周探底回升，第四周中阳上涨。二者结果都应该是第四周收盘价高于第二周收盘价。
从龙头牧原股份的表现看，板块方向也可能会出现一个极端情况。2022年10月底至今，牧原股份股价在45-52之间已经横盘了6个月。不确定此次建仓拉升之前是否会出现挖坑行情，也就是跌破45块，打到40左右快速拉回的行情。
通过日线级别的技术指标看，尽管牧原股份连续回调了7个交易日，但依旧没有进入超卖区间，下周继续下跌应该是大概率事件。如果出现中阴放量加速下跌，则表明股价即将见底。
只有牧原见底，猪肉板块才算真正回调到位。
从猪肉板块小级别分时看，尽管在30分钟级别出现了底背离，但是这种行情只有盘中的脉冲机会，一般投资者难以在分时层面把握高抛低吸的机会。
四、下步操作策略怎么定？
结合龙头牧原股份和猪肉板块的走势看，下步主要会出现两种行情：
（一）波段洗盘行情。
表现为，牧原股份再次回到箱体底部，大约在47元附近，缩量震荡，底部连续3个交易日不破。
这种情况下，保守的投资者可以建仓大猪牧原股份、温氏股份，稳健的投资者可以建仓小猪天康生物、唐人神、华统股份，激进的投资者可以去配置新五丰、巨星农牧、京基智农，喜欢剑走偏锋的投资者可以去玩天域生态、罗牛山、东瑞股份等。
出现这种情况，寓意普通洗盘行情，5月行情有收益，但没有太大期待，5月策略继续高抛低吸，不用怕卖飞。
（二）挖坑洗盘行情。
表现为牧原直接中阴跌破47元，当天收不回。这种情况下，先观望，待牧原底部中阳放量再入场，到时候可以将资金分为两部分，一部分配置大猪牧原股份，一部分配置小猪，如天康生物或唐人神。
出现这种情况，意味着资金真要抢跑，正儿八经的猪周期行情要开启了，适合抓紧筹码，持仓不动。
至于有人质疑，下周一直接拉升，不给低吸上车机会。
确实有这种可能性，但概率可能也就1％。核心理由是猪周期的主升阶段在第三、四阶段，目前顶多算是第二阶段，离主升时间还太早。除非下周大盘突破3342，GJD强力拉升指数推动新一轮牛市，让各路资金不得已下场追涨抢跑。
五、特别补充说明
（一）万物皆周期，没有一个行业能经得起长期亏损。
养猪行业2021、2022已经连续亏损两年，2023年上半年还要继续亏损下去。持续的亏损，必然会带来更暴力的盈利。当然这三年的亏损也是对2019年和2020年暴利的正常反馈。但这种连续大规模的亏损，也会造成2024年乃至2025年更好的盈利，而2024年有能力（现金流）大规模扩产的猪企，接下来的主升行情中将会获得二级市场更高的青睐。
（二）本文是观澜君的独立复盘思考，不代表投资建议，仅作为交流使用。
希望大家多多总结，独立思考，提高认知，理性投资，观澜君不对任何因为本文影响所做的投资决策承担任何责任。股市有风险，拒绝当韭菜。由于个人认知能力有限，也欢迎各位球友提出不同交流意见。
（三）本文为观澜君周末休息时间躺在床上利用手机创作完成。全文一共3800余字，手打不易，喜欢的话请手动点赞，关注更喜。
最后，2023年，猪肉投资大年，让我们同舟共济，一起发财！
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