芯片巨头业绩“暴雷”？实则是行业利好！

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摘要：从芯片半导体龙头韦尔股份最新发布的一季报来看，单季减值和库存数据边际改善，对行业而言都是重大利好！

今日半导体板块强势反弹，大家可能会疑惑，明明昨晚看到很多财经媒体说芯片龙头业绩“暴雷”，为什么今天韦尔和半导体指数反而大涨？其实，芯片半导体今日反弹的底层逻辑就隐藏在龙头业绩“暴雷”的财报里！

先看看所谓的“暴雷”财报，4月18日收盘后，芯片巨头韦尔股份发布2023年一季报。

从整体数据来看，一季度韦尔实现营业收入43.35亿元，同比下降21.72%；净利润1.99亿元，同比下降77.81%。基于这些简单的数据，一些媒体就开始报道：芯片巨头“暴雷”。

【学会透过标题看本质】

而事实上，看财报并不是简单的去看看营收和净利润数据，不同的行业，不同的公司需要从不同的角度去看。首先，韦尔股份一季度净利润下滑是在市场的预期之中，因为半导体库存周期当前还在底部，净利润同比下滑是必然的，股价的涨跌受预期影响，即便净利大幅下滑，但下滑幅度比市场预期要好（即超预期），那股价大概率会涨；同样的，如果净利大幅提升，但提升幅度比市场预期要低（低于预期），那股价大概率会跌（参考文章《“业绩暴雷”股韦尔股份为何接近涨停？学会看数据背后的逻辑》）

【看韦尔财报，核心该看什么指标？】

此外，消费电子是韦尔的核心业务，在当前半导体库存周期底部的环境下，最应该关注的数据是两个：减值和存货。从一季报来看，单一季度是没有减值的，说明价格战已经企稳；存货角度也可以看到一季度存货已经在往下走，所以整体看企业经营状况是边际向好的。基于这些判断，今日9点前就发表观点预测：韦尔开盘会上涨，事实上韦尔开盘大涨6.55%！

【韦尔财报对芯片半导体板块有什么影响？】

韦尔作为芯片设计龙头，基本可以视为消费电子芯片库存周期的风向标，虽然库存周期还不会快速反转，但数据已经发生边际改善，对芯片行业是利好，我们需要继续跟踪数据变化去判断周期拐点。但当前芯片半导体板块估值整体不高，在市场普遍喜欢抢跑的环境下，韦尔的财报数据边际改善是可以支撑我们去做提前布局的，前几天芯片半导体板块连续回调，今日的龙头数据给市场注入信心，趁着最几天可能还有很多人被所谓“暴雷”、“利空”标题误导的情况下，尽快布局周期反转预期可能会抢占先机。今年芯片半导体有着景气反转、国产替代技术突破的预期，还有AI算力需求的加成，个人认为还是非常有机会的。

注：中证电子指数 (930652.CSI)最近5个完整会计年度涨跌幅为-41.41%、66.65%、31.79%、7.93%、-38.47%。数据来源：wind。

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