#大消费板块起势##食品饮料板块持续走强#$饮食ETF(SZ159736)$$网购ETF(SH517280)$$计算机ETF(SZ159998)$
当前由于一些食品饮料经营数据不及预期导致的下跌，是投资该行业比较好的时机。
历史上，食品饮料是A股中表现非常好的一个行业，这有其相应的时代特征。中国经济高速增长，人民收入大幅增加，社交活跃和消费升级带动了食品饮料行业公司利润的大幅增长，所以股价也多年持续上涨。而相比于过去，时代背景在改变，经济体量渐增，经济增速渐缓，行业利润也很难再现过去十余年的大幅增长。对于食品饮料行业未来长期投资的预期回报应该适当降低，但仍为较好的配置选择之一。
中期来看，虽然经济增速放缓，但居民消费升级还会延续若干年。这个结论主要是借鉴日本等国家的历史经验，而国内的数据也印证了这点。统计局每年发布的居民人均消费支出数据中，食品烟酒是仅有的两个每年增长项之一，过去3年，23%的增长幅度也是显著高于其他支出的增长。当前，中国经济正在从投资驱动向消费驱动转型，鼓励消费的政策不断出台，所以，食品饮料行业的利润仍会有不错的增长并带动股价上涨，但行业估值可能会逐渐下降。因为食品饮料行业在享受经济和人口红利之后，仍旧是一个传统制造行业。
短期看，疫情政策调整之后，食品饮料行业反弹幅度较大，3月以来出现一定幅度的调整。当前居民消费意愿有所恢复，五一出行人数较2019年增加20%，但人均消费金额减少了15%，说明消费仍偏谨慎，这也是经济的囚徒困境。消费恢复，滞后于居民收入提升，也就滞后于企业利润的好转和经济的恢复。我们预计企业利润好转在3季度体现，所以对今年3、4季度的消费以及食品饮料比较看好，当前由于一些食品饮料经营数据不及预期导致的下跌，是投资该行业比较好的时机。
风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。定投非储蓄的等效替代方式，不能规避基金投资固有风险。基金过往业绩不代表未来表现，购买前请仔细阅读《基金合同》和《招募说明书》。我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。
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