“中国特色估值体系”行情，这段时间虽然稍有熄火，但却仍是今年比较明显的主线。可不少小伙伴追了进去，没赚到什么钱，这是怎么一回事呢？
除了追高的原因，还有一点很重要，随着行情的演绎，“中特估”板块里面逐渐产生分化。不是随便一家央企、国企或者“中字头”都表现很好。
即使是央企主题指数，不同的指数之间差异都不小，今年以来收益率水平首尾能差25个点。买错了就只能抱头痛哭。
要怎么去解决这个问题？我觉得把它交给基金经理会更容易一些，让他在不同阶段挑选对应的央企、国企。
然而，在众多“中特估”基金里面，大部分都是指数基金，这一主题的主动基金并不多见。
按今年以来回报从上往下看，招商国企改革主题（001403）是为数不多的主动偏股基金。
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对于大多数投资者来说，上来肯定会问一句，这只基金收益怎么样啊？
这是招商国企改革主题今年以来的走势——
基金的净值曲线生动地刻画了今年踩准“中特估”行情的走势。
而下面这条蓝线则是中证国有企业改革指数的走势，虽然也不差，相比沪深300指数还多赚了1个点，但是对于“中特估”主题来说，还是赚少了。
这就是没买对央企、国企的写照。
为什么拿他俩对比？因为招商国企改革主题的业绩比较标准正是中证国有企业改革指数收益率80%+中债综合指数收益率20%。
很明显，它大大跑赢了业绩基准，有着明显的超额收益。
再看一季度的重仓股，你就明白如此大的差距从何而来。
左边是招商国企改革主题的前十大重仓股，看上去是不是很舒适？一溜的中字头央企，相比右边对应指数的前十大成分股做了明显优化，配置了较多基建、能源公司。
从近三个月涨幅也能看到，招商国企改革主题的持仓股表现亮眼。
同时持仓集中度并不高，前十大重仓股占比基本和中证国有企业改革指数接近，在主动选股获取阿尔法的基础上，保持了相似的分散度，降低组合的波动。
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这背后，基金经理文仲阳贡献自然不小。
如今，自上而下或是自下而上的基金经理听了许多，而文仲阳更多是从中观出发，承上启下。他通过行业比较，挑选出适合当前市场风格的优秀公司。
比如在A股里面，跟国企相关的股票也有两千多只。随着“中国特色估值体系”的提出，文仲阳会选择一些相对垄断，且有更好护城河的公司。
前段时间的电信运营商，既有中特估概念，又有AI数据库逻辑，这是他当时看好的方向。但文仲阳仓位调整又很灵活，之前一波大涨后也会进行止盈操作。
这种麻利的操作，是近十年的投研沉淀。
文仲阳刚入行做的是卖方研究，看的是计算机电子行业，还获过新财富奖。2015年底进入公募基金行业，2017年到招商基金任电子行业组组长，2020年开始管理基金。
TMT行业研究的门槛很高，这种长期研究帮助他形成了对产业发展的深刻理解。同时，他对所有行业没有偏见，不希望有风险暴露的短板，这反映在基金组合中就是相对分散与均衡。
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还有值得说的一点，文仲阳现在管理的4只基金，风格明确，与投资目标匹配。即使面临外界的压力，他依然坚守。这点是非常难能可贵的。
在这两年，市场一直演绎着结构化行情，噪音特别多，想要长期坚守真的很难。
但投资不就是要做难而正确的事嘛。
招商基金这些年发展得特别好，这背后是因为他们在该坚守的时候坚守，该创新的时候创新。
在用户陪伴以及品牌策划方面他们也很会玩，一方面尽量通过降维的方式让大家知道如何投、艰难的时候怎么办；另一方面又会出很多有意思的IP周边产品，寓教于乐。
他们最近推出的一套盲盒IP——5只可爱的小鸡。有辣子鸡、蒸汽鸡、大盘鸡还有印钞鸡。另外，作为盲盒当然有隐藏款——基金牛蛙，论谐音梗，还是得看招商基金。
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当前的市场依然折磨人，但有了小鸡的陪伴，也算是在冰冷市场中带给我们一些难得的温暖吧。
$招商国企改革主题混合基金(OTCFUND|001403)$
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