一、消费板块及博时消费类ETF概况
1、消费板块概况
上周沪深300指数下跌0.65%，消费板块中食品饮料继续下跌，其余板块获得正收益。
今年以来，沪深300指数下跌0.90%。消费板块中，除家用电器上涨6.74%，其余板块均下跌。
年初以来，沪深300指数经历了年初的上涨及2月以来的震荡，最终在5月下旬收益转负。
数据截至：choice，2023年6月9日
2、博时消费类ETF概况
上周，博时消费类ETF中，智能消费ETF净值下跌1.54%、主要消费ETF净值下跌1.68%；但另外2只ETF净值上涨，其中港股消费ETF上涨1.89%、龙头家电ETF上涨0.45%。今年以来，智能消费ETF、龙头家电ETF收益率分别为7.71%和2.96%，主要消费ETF、港股消费ETF收益为负。
上周，各消费类ETF份额基本出现流失。
二、市场观点
1、食品饮料：（1）白酒。上周白酒下跌2.02%。维持此前观点，当前是温和复苏而非强复苏，品牌和地区间分化复苏而非全面复苏，但白酒基本面改善，全年向好的趋势没有变化。4-5月酒企以控货挺价为主，发货量不大，渠道库存处于良性水平。近期白酒公司陆续召开股东大会，多数酒企对于全年目标完成以及中长期发展有较强信心。当前板块处于情绪和估值低位，布局价值高。（2）大众品。大众食品 5 月以来整体需求恢复力度不强，成本端压力则进一步缓解，当前的主要矛盾仍在需求端。结合渠道反馈，预计 5 月以来啤酒主要公司如青啤、燕啤、重啤销量增速不大，或与提前备货、天气较往年同期偏冷有关，建议进一步观察 6-8 月的旺季消费情况。
2、家用电器：家空需求回暖叠加渠道二季度补库存，内销出货向上。AVC数据显示，5月空调线上、线下零售额分别同比+45%、+14%。2023年1-4月，央空出口持续高景气，央空出口额同比+39%。热泵出口延续高增速，长期市场空间广阔。此外，5月份国内冰箱中个位数增长，洗衣机微增。
3、农林牧渔：（1）生猪。猪价低位震荡，向后展望，需求端相对弱势，供给端压力仍较大，行业仍面临亏损的压力。产能去化趋势持续，Q2 或进一步加速，整体处于去化早周期。（2）禽养殖。白苗维持低迷，白羽肉鸡价格亦小幅走弱，行业主体仍处亏损中。黄鸡价格维持低迷。
4、社会服务：（1）酒店龙头：本周RevPAR延续上周因季节性因素下滑趋势，6月中旬有望边际回暖，并逐步进入暑期旺季阶段。（2）餐饮：同店恢复斜率放缓预期已部分股价反应，关注后续消费力复苏接替场景修复为同店恢复提供动能。（3）旅游：年初以来恢复速度好于此前预期，关注暑期旺季亲子游需求反弹对国内外旅游目的地的提振，以及国际航班恢复下的出境游复苏进程。（4）免税：海口美兰机场本周本周客流环比上周（-5%）和较19年同期（-6%）均有所下降，三亚凤凰机场本周客流较上周环比也有所下降。
三、数据更新
1、CPI维持低位，需求有待恢复。2023年5月份，CPI同比上涨0.2%，略低于预期；核心CPI同比上涨0.6%，反映出终端需求依然偏弱。结构上看，食品价格上涨1.0%，非食品价格持平；消费品价格下降0.3%，服务价格上涨0.9%。
2、高端酒批价基本稳定：本周茅台批价成箱 2955元（前值2965），散瓶 2820 元（持平），五粮液批价 965 元（持平）， 国窖 1573 批价 895 元（持平）。
3、生猪底部震荡：上周仔猪价格 36.29 元/公斤，同比上升 4.58%，环比下降 0.33%；生猪价格 14.41 元/公 斤，同比下降 12.19%，环比上升 0.35%；猪肉价格 23.98 元/公斤，同比下降 7.45%，环比下降 0.29%。
四、配置建议
消费整体有弱复苏趋势，中长期内对主要消费ETF、家电龙头ETF、智能消费ETF、港股消费ETF建议保持乐观。短期因经济数据偏弱，除家电龙头ETF较为乐观，其余建议谨慎。
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