在应退尽退政策引导下，退市股票越来越多。2021年17只，2022年42只，今年到目前为止已经有44只了（包括一只B股）。今年退市股票的一个特点是面值退市大幅增加，目前有16只，而2021年只有艾格一只。为了避免面退，上市公司花招频出，重整被大多数公司所采用。但重整不影响退市。由于退市距离老三板交易只有三四个月，公司不能在这么短时间内完成重整，就自然延续到老三板继续重整。
先说说重组和重整。通俗点说重组是公司和被重组方协商妥协的过程，双方是自愿的。重组往往注入优质资产，会增厚每股利润，提升上市公司价值，带来股价上涨。重整是上市公司负债累累，还不起了，准备赖账。重整是在法院主持下进行，带有强制性，考虑风险和稳定一般重整都有当地政府的影子。由于法院介入，即使债权人、股东不同意重整方案，法院可以强裁，最后强制通过重整。
老三板的重整主要有公积金转赠、让渡、缩股、信托等形式。由于没有了主板的顾忌，老三板重整往往会牺牲债权人和股东利益，抢劫股民成为标配。从老三板重整的案例分析一般有以下四种结果。
1.好的。只公积金转赠给投资人并以股抵债。盛运是老三版重整最成功的，就是采用这种方式。由于重整后经营能力改善，股价最高上涨了近8倍。
2.一般。通常采用转赠、缩股、让渡或混合方式。如银鸽10缩2再10转43.5给投资人和债权人，股民权益大大缩水，即使以最低价买入的也赔钱。吉恩更狠10缩1，到现在还赔钱。
3.很惨。采用缩股、让渡甚至信托，最后股票无法交易，跟清零差不多。比如康得新眼花缭乱的重整就是这样。
4.最惨。重整失败最后法院裁决清算，股民股票归零。如新亿和海润，股民损失惨重。凯乐、信威等也在走清算程序。但破产清算过程中可以转为重整。
重整后的股价取决于经营能力，持续改善的股价会上涨，但很多公司重整后经营没有改善，股价就会下跌，比如佳纸重整后没有主营业务，复盘后暴跌70%。所以只赌重整而没有经营能力的提升，最后是一地鸡毛。
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