中顺洁柔面临恶性竞争，海底捞和农夫山泉长期价值没有问题

每年我都会不定期，在专栏里面替换掉一些竞争格局已经发生变化，未来发展前景变得更加困难的一些公司。

同时加入一些基本面逐渐变好或者本来就很优秀的公司进去。

考虑到部分有港股投资需求的读者，以及港股长期处于低估状态的事实，因此未来可能会逐渐增加一些在港交所上市的港股通标的。

关于港股的整体估值，我会比A股保守20%左右，这是因为港股通购买需要多缴纳20%的红利税，如果是注册地在香港的公司，红利税是30%，这些因素在做估值的时候，都会考虑进去。

关于中顺洁柔，之前分析的大部分信息都没有什么变化。唯一变化的是，生活用纸这个行业的品牌溢价确实是很低的，很难建立起稳定的竞争优势。

如果我们经常去商超就会发现，包括沃尔玛在内的几乎所有大型商超都有自己的贴牌，并且委托中顺洁柔、恒安和维达这些公司来加工。

那么，拥有卖场优势的渠道商，同类产品的定价，往往是低于品牌商的。

这就事实上形成了一种恶性竞争。

长期看，很难维持一个较好的毛利润，因此，在替换中顺洁柔之后，我也会把观察股里面的那最后100股卖掉，相当于就不再跟踪中顺洁柔这家公司了。

替换进去的农夫山泉和海底捞，我都没有考虑到当前估值的因素，但是专栏里面计算了我认为的理想买点和卖点，会长期跟踪。

往后我纳入专栏的公司，原则上只考虑优秀程度不考虑估值，计算出理想价位然后长期跟踪，守株待兔等待机会。

这样可能对购买专栏的伙伴，也会更好一些，增加了更多的选择面和理解。

当然，对于学习分析公司的基本面或者长期跟踪这些公司，也是一种成长。

$中顺洁柔(SZ002511)$$海底捞(HK|06862)$$农夫山泉(HK|09633)$