市场是最好的老师。
30年前，马科维茨就说过，资产配置是投资中唯一免费的午餐，然而，放在3年前，这句投资中的圣经却鲜有人重视。
后来，市场下跌，熊市来了，很多没有深入了解过投资组合这门科学的投资者，竟也开始谈论起资产配置的重要性。
真正能让一个人成长的，一定是亲身经历过的痛。
现在，越来越多的人把手中的个股换成了指数，把手中的权益仓位分流到了固收。
如果说2020年是全民炒股的元年，那么2023年，或许也是全民资产配置的元年。
01
对于资产配置，大部分投资者的理解其实就是股+债，股债跷跷板、股债性价比这些名词大家也都比较熟悉。
但论及大类资产，其实还有很多普通投资者认知的盲区，比如说黄金。
先简单给大家看一张图。
如果我们组合中配置的是50%的沪深300指数+50%的中证全债指数，那么自2017年年初至今，组合的收益率为24.27%，同时组合收益的日波动率为0.61%。
如果我们在组合中加入一点黄金呢，在将组合调整为30%的沪深300指数+30%的黄金指数+40%的中证全债指数后。
收益率提升至38.88%，组合收益日波动率降至0.44%。
（上述特定条件下的测算仅供参考，不作为对实际资产组合及具体产品未来表现的保证）
所以呢，如果大家真的想做长期的资产配置，黄金也是一个可以选择的，能够有效增加组合收益，减少组合波动的资产。
02
黄金可以提高股债组合的收益，这与黄金资产的特点密不可分。
首先，黄金一直被市场视为一类避险资产，纸币没有了信用背书会变得不值钱，而黄金因为其不可毁灭性，在任何地方都能成为保值的硬通货。
特别是在金融危机以来，各国逐渐认识到了金融风险，各央行也都增加了黄金配置，甚至一些新兴经济体比如中国、巴西等，都大幅增配了黄金资产。
需求旺盛，导致黄金价格长期以来都有着不错的支撑。
以上海黄金交易所发布的上海金指数为例，自2016年4月指数发布至今，指数的年化收益率超过7.95%。相比之下，沪深300指数区间年化收益只有3.09%，而且，总走势上看，相比于沪深300指数，上海金指数向上的趋势更显著。
其次，短期上看，美联储加息放缓，也有望推高黄金价格。
黄金价格涨跌与美国实际利率密切相关，美债的实际收益率下降，相当于黄金的收益率提升（持有成本下降），黄金价格将上升，反之亦然。
目前美国加息已经进入到后半段，6月份暂停加息，后续加息的幅度或在50BP左右，而一旦美联储开始调转方向考虑停止加息甚至降息，对于黄金的价格也能起到非常大的提振。
03
桥水创始人达里奥曾经说过，“如果投资者组合里没有黄金，那么他既不懂经济，也不懂历史”。
可见黄金资产在组合中的重要性。
而对于我们权益市场的投资者来说呢，也可以通过基金产品来实现黄金的配置。
比如天弘基金就有一只对标上海金合约的黄金ETF产品（159830，联接基金：A类014661、C类014662）。
相比于实体黄金，上海金ETF持有性价比更高。
实体黄金一般都会出现一些磨损，而且如果是黄金首饰的话，由于存在一些加工费用，所以实际的持有价值要低于黄金本身的价值。
适合消费，但不适合投资。
A股市场上的黄金ETF分为两种，一类是天弘这类对标上海金合约的ETF，另有一部分对标AU9999合约的ETF产品。
相对来说，参与上海金合约定价的均为金融机构和黄金实业龙头公司，类似于批发价，价格更公允、不易被操纵，能降低交易成本和交易风险。
而参与AU9999合约定价的投资者则相对更多一些，类似于零售价，合约价格的波动也会更大一些。
所以，如果是真的想把黄金作为长期资产配置的投资者，天弘这只ETF可能是更合适的选择。
$上海金ETF(SZ159830)$$天弘上海金ETF发起联接A(OTCFUND|014661)$$天弘上海金ETF发起联接C(OTCFUND|014662)$
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