新时达借新债还旧债，负债率高企直逼中国恒大？

新时达是一家缺乏实力的公司，承受风险的能力很弱，2022年的疫情封控使其陷入困顿，遇到了前所未有的困境。

首先，营收下降，2022年新时达营收完成30.97亿，比上年下降27%，巨亏10.57亿。

其次，销售不畅，经营现金流持续为负。2022年经营现金流为-0.44元/股；2023年一季度经营现金流为-0.29元/股。经营现金流为负，就是入不敷出，就是现金出去了回不来。

第三，靠举债维持运营，债台高筑。除了变卖广东众为兴的股权以外，新时达能做的就是举债。2019年、2020年、2021年的负债率分别为49%，45%，43%，而到了2022年末负债率猛增到了68.28%。

时间到了2023年的二季度更是雪上加霜，发生了先进制造产业投资基金退股（逼债），一下子向对方支付7.6亿的现金（其中收购款6.68亿，未分配利润1864万，资金占用费7326万）。新时达本来经营现金流为负，靠借债维持，负债率达到68%，拿不出这么多现金来还这笔7.6亿的债，只能借新债还旧债。如此算来，新时达二季度的负债率在68%的基础上还要飙升，将直逼房地产公司中国恒大的负债率（中国恒大的负债率也就80%左右）。

新时达的痛苦挣扎可见一斑。

$新时达(SZ002527)$  $大洋电机(SZ002249)$  $浙富控股(SZ002266)$