#【有奖】分享国企改革红利，中国国企or央企科技#
国企价值回归可以说仍在进行时！自中国特色估值体系提出以来，央、国企上市公司市场关注度显著提升。而国企改革将提升改善融资能力和盈利水平，提高国企分红能力和分红意愿，进一步推动相关国企估值向上。
首先，国企具有天然的经营稳定性优势，“十四五”规划纲要确定科技创新在国家发展中的核心重要性，央企有望在科技领域发挥引领作用，成长确定性或将进一步得到强化。同时在新旧基建领域，央企持续发挥领头羊作用，在保障能源安全、引领能源转型和对外合作方面担纲核心角色，以中国石化、中国石油和中国海油三桶油为代表的中央石油石化企业在2022 年上半年贡献了上市石化行业近90%的营业收入。在碳中和目标提出后，石化类国企率先向综合能源服务商转型，将在能源转型中发挥重要作用。而在数字中国建设中作为基础底座建设的主导，不断强化基建领域优势，推动基建成为稳增长利器和“一带一路”抓手。并且国企价值实现在政策层面受到高度重视，在国企改革和提质增效相关政策密集催化下，国有企业价值开始得到重视，国有企业指数近三年相对中证全指超额收益显著，市场已开始重新定价。
其次，有利于促进从“土地财政”向“股权财政”的转化，过去中国经济增长非常快，跟土地财政以及土地增值密切相关，随着房地产长周期回落，土地财政贡献会减少，需要有新的来源。而国有企业总资产超过300万亿元，如果资产回报率能够增长一个点，则对财政的贡献就是3万亿元，足以弥补土地财政收入的下降。
再次，当前央国企上市公司估值普遍偏低，截至7月10日，万得央企指数市盈率仅为8.17倍，处于上市以来12%分位。市净率为0.88，处于上市以来12%分位。富时中国国企开放共赢指数当前的市盈率、市销率均处于2018年末以来较低水平。而与5年前相比，国有上市公司利润增长70%，但市值仅增长10%；即便年初以来上涨了不少，但是市净率仍然明显低于全市场1.6倍的平均水平。从盈利方面数据来看，净资产收益率长期以来中证国企相对于中证民企存在着相对优势，净利润自2018年初以来国企的同比增速快于民企。利润角度国企相较于民企贡献更高，但估值方面折价严重。由于优质央企国企具有低估值、业绩韧性、高分红、高股息的特点，因此也具备防守反击的优势。
上面提到的富时中国国企开放共赢指数由100只成分股构成，包括80个A股公司和20个在香港上市的中国公司。有资格纳入富时中国国企开放共赢指数的证券包括：1、富时中国A股自由流通指数的成分股中在国务院国资委旗下的国有企业；2、富时新兴市场无除外指数的成分股（仅限 H 股和红筹股）中在国务院国资委旗下的国有企业，并且是港股通的合格股票。指数成分股行业属性鲜明聚焦石油石化、建筑、通信相关行业，近年来取得了不错的收益，长期配置价值显现。
南方富时中国国企开放共赢 ETF（517180）从2021年12月17日成立以来，紧密跟踪上述指数表现，截至7月10日，该基金今年以来收益率为27.72%，近3个月收益率为4.08%，近6个月收益率为26.57%，近一年收益率28.87%，成立以来收益率为35.74%，各阶段业绩表现都很出色，大部分时间都超过了同类平均和沪深300指数。从该基金回撤走势来看，也要优于同时期沪深300指数。
从该基金持有人结构一栏可以看出，机构持有部分一直占据较多比重，也说明机构投资者对于该基金的认可度。既然这只基金能被专业投资者大举布局，优势不言自明。
总结，在政策持续催化下，市场开启了一轮央企估值修复的上涨行情。本轮央企估值修复路径大致来自多个方向：一是三大运营商板块，借助“央企低估值+数字经济”成为率先修复的板块，二是“中字头”基建板块，借助“央企低估值+一带一路”大幅上涨；三是以“三桶油”为代表的央企能源板块，借助“央企低估值+能源安全+新能源转型”稳步修复。未来，相信随着国企改革不断推进，优质国企价值有望持续上行。相关基金，比如中国国企ETF（517180），持续挖掘国有企业改革带来的红利，帮助投资者把握国企主题这一条长期的投资主线，因此值得投资者重点关注。@股吧话题 @东方财富创作小助手 @南方基金
$中国国企ETF(SH517180)$
$央企科技ETF(SH560170)$
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