2023年一季度诺德新能源汽车的管理思路
在今年的产品管理过程中，我们首先大胆地放弃了一些方向，比如锂电池中的上游环节，因为一季度在补贴政策完全退出后很可能会呈现比较明显的环比下滑态势，而产能刚性也较难保持突出的盈利水平。我们深知，等待产能出清是需要非常长的时间，所以诺德新能源汽车产品减少了这一部分的配置。
其次，我们复盘了其他国家疫情管控放开后，各国汽车行业的变化情况。实际上，汽车消费复苏需要较长的时间，短期内的销量很难出现大幅提升，相关车企的股价或将表现一般，所以对于新能源乘用车的配置也有相应的减少，实际上在年初由特斯拉发起的“价格战”也印证了这种判断。
最后，落实到产品操作上，我们不再回避增量资金不足的情况，并选择了适当增加交易。综合下来，对于诺德新能源汽车这只产品，我们选择增配了新能源商用车行业，主要是因为一方面该行业目前处在困境反转过程中，另一方面新能源的渗透率也并不高，存在较大的发展空间。
此外，由于新能源汽车市场的竞争烈度日益提升，这将会增加前段研发、测试和试验环节的受益程度，所以在组合管理中，我们也对上述这些方面进行了加配。从最后的结果上看，一系列的操作基本稳住了产品净值并使净值略有提升。
2023年二季度以来诺德新能源汽车的运作思路
新能源汽车行业在经历大范围的价格战后，已形成了新的均衡状态。目前，除了直接降价外，各车企均开始向高性价比车型靠拢。在稳定了消费者预期后，新能源汽车的销量已保持在稳定向上的趋势中。与此同时，今年的上海车展也表现出新能源汽车是车企最重要的展出方向这一特征，市场对于该板块的态度也逐步转向到积极面。
在对新能源商用车行业的跟踪和研究中我们发现，国内的复苏进程其实并不及预期，海外销售是销量和利润的重点来源。回顾过去三年的数据可以看出，在疫情中我国新能源汽车的出口端已向上迈进好几个台阶。同时，我们也复盘了海外车企的国际化过程，发现出海或将是车企重要的发展路径，所以也继续加大了在该方面的配置。
此外，AI带来新的认知，智能驾驶或将是受益方向之一。前期，因为价格战带来的减配降本影响，智能化也无法“幸免”，所以我们看到车企在车型高低配上采用了不同的技术方案，短期内压制了板块的表现。但从5月中旬开始，我们注意到在智能驾驶技术上出现了变化，一方面是基于大模型的城市领航辅助方案将加快落地，另一方面虽然车企在降价，但也拉低了高阶辅助驾驶的使用门槛。所以，我们便迅速在这个方向上加大了基金配置，并且在年中取得了一定的投资效果。
未来市场展望
1、今年上半年一过，已有多家业内公司发布业绩预告，其中新能源商用车产业链公司上半年业绩均实现同比大幅增长，行业走出困境的复苏趋势相对明确。
2、市场对于新能源乘用车“价格战”的观点开始发生改变，一方面车企在年中密集出车，以超高性价比打动市场；另一方面资本市场也希望车企积极参与竞争，在新能源的浪潮中存活下去并抢夺更多的市场份额。
3、随着AI技术的进步以及软硬件成本的持续下降，新能源汽车“智能化平权”趋势已比较明确，并已出现高阶辅助驾驶功能的车型打入25万以下区间的情况。与此同时，无高精地图版本的功能有望在今年三季度末上线，以上这些均有利于新能源汽车在全国范围内的进一步推广，提振车型销售。
后续，我们仍将跟踪产业动态，重点着眼在基本面突出的汽车出海和智能化上，力争为广大投资者获取较好的收益。
$诺德新能源汽车混合C(OTCFUND|014830)$ $诺德新能源汽车混合A(OTCFUND|014829)$
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