08.14债市早午盘（11：30）7月社融数据下滑提振债市，期货利率债信用债均上

08.14债市早午盘（11：30） 7月社融数据下滑提振债市，期货利率债信用债均上涨。

核心观点：7月社融数据大幅低于预期造成股市利空，进一步提升了降准降息预期。债市在利多情绪驱动下，利率出现较大幅度下行，期货创出新高，信用债稳步增长。保守型投资者可继续持仓稳健低回撤中短债，稳健型投资者同时可以用小仓位买入一些信用长债增厚收益，但一定要控制仓位比例。由于本周及下周降准降息的可能性增加，预计后市仍有空间。对波动承受能力较强的投资者可以尝试适量介入长债，建议仍以偏信用兼顾利率的长债为主，如果过于激进直接介入利率债的话，一旦降准降息实现落地之后止盈盘涌出造成的回撤你未必能及时满足赎回条件，账面赚到的收益可能没到手就被吞食完了。

央行今日小幅净投放30亿元。临近税期，资金和票据利率都出现小幅上行，迫近中枢。重点关注明天的4000亿MLF续作情况，是否会下调MLF利率以及大幅增量。

在7月社融数据大幅低于预期，利好债市的前提下，10年国债期货在通道上轨上方跳空高开高走，至午盘小幅回落，目前仍位于通道上极限之下，短线技术指标虽有超卖，但涨势应尚未完结。

利率债方面现券也是跳空低开大幅下行，除了1Y国债以外全体红盘。

信用债方面继续强势上行，同样多数红盘报收且涨幅较大，存单稍弱，高收益债涨幅很可观。

从指数看，中票净价和企债净价都保持上行态势。

从昨日收盘的基金指数看，短债和中长债基金都继续上涨，运行态势良好。

在经历一段时间窄幅震荡后，债市选择了突破口，由于降准降息预期较强，预计有望保持持续上涨。保守型投资者可继续持仓稳健低回撤中短债，稳健型投资者同时可以用小仓位买入一些信用长债增厚收益，但一定要控制仓位比例。由于本周及下周降准降息的可能性增加，预计后市仍有空间。对波动承受能力较强的投资者可以提高介入长债的比例，建议仍以偏信用兼顾利率的长债为主，如果过于激进直接介入利率债的话，一旦降准降息实现落地之后止盈盘造成的回撤你未必能及时满足赎回条件，账面赚到的收益可能没到手就被吞食完了。