一、半年报概况
梅花生物2023年上半年营收135.9亿，比去年同期下降4.44%，归属净利实现13.71亿，同比下降46.77%，扣非净利实现14.06亿，同比下降44.4%。从以上数量指标可以看出，总营收下降并不多，但是归属净利下降较多，究其原因是毛利率下降了，主要产品销量增加但售价下降，下游的饲料公司普遍亏损，另外出口也下降了。上半年公司的经营管理是可圈可点的，这从期间费用（管理费用、销售费用、财务费用和研发费用）可以看的出来，2023年上半年期间费用合计7.4亿，而2022年同期的期间费用是7.54亿，同比是下降的。
二、为什么说梅花生物没有违反业绩预告规定
《股票上市规则》规定，半年度出现以下四种情况需要在半年度结束15日内预告业绩：
1、净利为负；
2、净利扭亏为盈；
3、净利同比上升50%以上；
4、净利同比下降50%以上。
本半年度梅花生物的经营情况不符合以上任一种情况，所以可以不发布业绩预告。
三、为什么说半年报业绩符合预期？
首先，业绩下降是个定局，因为2022年有其特殊性，有俄乌战争引起的供应紧张，使业绩猛增；而2023年则国内呈现弱复苏，世界经济也增长乏力。其次，因为公司7月15日以前没有发布业绩预告，可以知道业绩下降不会超过50%。因此，上半年归属净利同比下降46.77%，是预料之中的，是符合预期的。
四、半年报的闪光点
虽然业绩是下降的，但我们要全面地看问题。没有一家公司可以业绩一直上升不下降，就象所有的路都有曲折一样。我们应该看到梅花生物经营中的几大闪光点，看到它在生物发酵领域的龙头地位。
1、上半年净资产收益率高达9.46%
换算成全年的净资产收益将达到18.9%，这是非常高的。如果你不信的话，你可以查一下比亚迪2022年净资产收益率只达到16%，中国石化只达到8%，山东高速只有8%。
2、研发费支出增长20%
上半年公司研发费支出1.49亿，同比增长20%。总的期间费用是下降的，但是研发费是上升的，这就是眼光，这就是境界，这就是龙头。据半年报载，2023年校招补充应届毕业生近600人，不乏清化、北大、人大、交大、复旦的人才，引进博士生31人，硕士生72人，本科生74人，这些都让人吃惊。研发费支出当然是发展后劲的保障了。
3、汹涌澎湃的经营现金流
上半年经营现金流净值22.7亿，这也是良性发展的见证。没有现金流什么也干不成，有了现金流什么都好办。如果一个单位经营现金流为负值，意味着现金净流出，那就很头疼。
4、产能仍在不断扩张中
内蒙通辽基地苏氨酸项目今年7月按计划以水代料试车；吉林白城基地黄原胶项目去年下半年开建，今年6月达产达效。
5、上半年公司回购股份耗资4.5亿
回购股份是现金流充裕的体现，这是对社会的正回馈，这样的公司是最好的公司。那些只知道圈钱的公司，谁见谁躲。在现金流充裕时，可以加大研发力度，可以投资扩张，可以分红，也可以回购股份，梅花生物都做到了，都正在做。
（1）从2019年1月至今，梅花生物在5年内进行4轮股票回购，共耗资16亿。
（2）同时，公司明确回购目的就是注销股份减少股本，经过2022年8月、2023年7月两次注销股份，公司总股本从31亿股下降至目前的29.4亿股。
（3）第5轮回购正在进行中，第5轮回购完成后，总回购资金将达到26亿。第五轮回购完成后，大约再注销1亿股左右股份。
半年报评析大致如此。
最后，今年的股市到目前为止表现不好。在这种情况下，追求即时利润变成奢望，得往后放一放了。熊市虽然不好赚钱，但也不要一味地逃脱，而要逆流而进，适时地买进价值低估的股票，囤着，放着，等着。只有这样，当股市转向时，才能保证自己在车上。否则，当股市转好时，与你有什么关系呢？牛市赚钱，熊市赚票，这就是投资之道。
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