一、消费板块及博时消费类ETF概况
1、消费板块概况
上周沪深300指数下跌2.58%，消费类板块总体全面下跌。
今年以来，沪深300指数下跌2.26%。消费板块中，除家用电器上涨5.98%，其余板块目前仍为负收益。
年初以来，沪深300指数经历了年初的上涨及2月以来的震荡，目前收益-2.26%。
数据来源：博时基金、choice，截至2023年8月18日
2、博时消费类ETF概况
上周，博时旗下消费ETF收益均为负。今年以来，主要消费ETF、港股消费ETF收益为负，但智能消费ETF、龙头家电ETF获得正收益。
上周，我司消费类ETF合计净申购500万份。
二、市场观点
1、食品饮料：（1）白酒。上周白酒下跌2.19%。从安徽、江苏等白酒主要消费区域反馈来看，7-8月谢师宴、升学宴开展旺盛，相比去年同期场次高增。我们预计下周起各酒厂将陆续开展中秋国庆的渠道活动和支持政策，扫码红包等费用投放或将阶段性增加，同时8月中下旬或将启动旺季回款。白酒板块当前板块估值不高，看好全年维度上行空间。（2）大众品。大众品消费复苏态势延续。啤酒：我们建议继续关注旺季现饮渠道修复进程，且随着淡季提价落地、成本压力回落迭加场景复苏催化，高端化有望改善行业利润表现。休闲零食：近期盐津铺子、甘源食品、劲仔食品等公司发布1H23业绩，因新渠道增量贡献明显，同比增速较快，并且品类定位偏性价比、符合目前消费趋势。软饮料：行业消费场景复苏，成本端压力同比去年有所舒缓。速冻食品：头部企业积极推新备战，旺季+餐饮修复需求有望改善。
2、家用电器：（1）白电板块：8月由于基数提升叠加实际消费需求偏弱，排产同比略有下滑；中长期看，全球暖通空调市场被低估，暖通空调产业重要性提升，欧洲热泵需求、工业暖通、新能源车与光伏储能热管理系统成为产业成长热点。（2）厨电板块：碧桂园事件导致短期市场情绪明显波动，但整体地产政策放松或有助于未来一个季度后周期板块情绪提振，下半年竣工数据预期偏乐观。
3、农林牧渔：（1）生猪。本周商品猪价格小幅上涨，7月全国能繁母猪存栏环比持续去化，但生猪产能仍较为充裕。我们认为猪价持续弱景气背景下，生猪养殖行业资金链紧张程度或加剧，关注产能加速去化驱动，建议关注兼顾出栏弹性、成本控制和资金储备的养殖龙头。（2）禽养殖。白羽鸡供给基本面改善趋势持续，建议关注受益终端需求复苏的肉制品企业。1）美国禽流感影响减弱，23年以来我国祖代鸡引种及供应持续改善。2）白羽鸡上市企业基本面改善，我们建议关注受益终端需求复苏的肉制品企业。
4、社会服务：今年以来，场景消费明显复苏，但子行业存在一定分化：酒店、节假日期间的优质旅游目的地亮点突出。二、三季度为酒店行业传统旺季，我们看好酒店龙头盈利弹性持续释放。免税受到消费力等因素影响销售额表现落后于人流表现；餐饮更多为本地消费，延续平稳复苏态势，同店尚不及19年。从估值来看，当前社服板块估值已处于22年以来低位，估值已具备性价比。
三、数据更新
1、社零数据：社会消费品零售总额36761亿元，同比增长2.5%；家用电器和音像器材类社零总额726亿元，同比-5.5%。1-7月累计，社会消费品零售总额264348亿元，同比增长7.3%；家用电器和音像器材类社零总额4993亿元，同比持平。
2、高端酒批价平稳：据公众号“今日酒价”，8月19日，箱装茅台批价2990元/瓶（上周2970），散装茅台批价2770元/瓶（上周2760）。五粮液批价935元/瓶（上周960），渠道库存1.5个月左右；国窖批价895元/瓶（与上周持平）、渠道库存2-2.5个月。
3、白电7月数据：空调线上、线下零售额同比-14%、-21%；冰箱：线上、线下零售额同比-5%、-7%。洗衣机：线上、线下零售额同比-18%、-3%。
4、猪价环比小幅上涨：根据农业农村部数据，上周仔猪价格32.88 元/公斤，同比下降26.40%，环比上升2.20%。生猪价格 17.14 元/公斤，同比下降 21.98%，环比上升 4.90%；猪肉价格 26.57 元/公斤，同比下降 21.30%，环比上升 4.70%。
四、配置建议
消费整体有弱复苏趋势，建议对主要消费ETF、家电龙头ETF、智能消费ETF、港股消费ETF保持长期乐观。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
#现在最紧迫的目标是刺激居民消费#
$博时新兴消费主题混合A(OTCFUND|004505)$
$博时女性消费主题混合A(OTCFUND|009619)$
$主要消费ETF(SZ159672)$
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