今年8月以来，随着央行降息的渐次落地，债市维持震荡走强态势。而近期多只债券基金相继发出“限购”公告，据Wind数据显示，仅2023年8月17日和18日两个交易日，就有14只（A/C份额合并计算）债券基金实施“限购”政策。许多基民“慌了”，这密集“限购”是个啥意思？还能买吗？后续债市还能继续走强吗？淡定，今天固收姐就来替大家解答这一番疑问。
一、债基为何纷纷“闭门谢客”？
今年8月份以来，各家基金公司仿佛约好了一样，集体开启“限购”模式。一方面可能与债基申购资金快速涌入有关，8月权益市场波动加大，而债基因为今年以来表现相对稳健，成为众多投资者的“避风港”，资金纷纷涌入债市，基金经理为了控制基金规模增速，保持绝对收益风格，保障基金平稳运作，因而采取限制大额申购的措施，以保护基民朋友的利益。另一方面，也可能是基金产品后续或有分红动作，通过限制大额申购，可以防止大量新资金在分红前流入，摊薄原基金持有人的收益。
$工银稳健丰润90天持有中短债C(OTCFUND|017055)$
$工银尊享短债债券A(OTCFUND|006834)$
$工银尊享短债债券C(OTCFUND|006835)$
$工银瑞信双利债券A(OTCFUND|485111)$
$工银瑞信双利债券B(OTCFUND|485011)$
二、债基的“魅力”在何方？
那么，债券基金究竟有何魅力，从而吸引资金“源源不断”地流入呢？
1、“抗震”能力强，投资体验佳
首先，债券基金“抗震”能力强，能够为投资者带来相对良好的投资体验。
从万得偏股混合型基金指数和万得债券型基金指数的历史表现来看，在波动率上，相比于万得偏股混合型基金指数的“大起大落”，万得债券型基金指数的“小风小浪”可谓是很好地展现了债券基金出类拔萃的“抗震”能力。
万得偏股混合型基金指数和万得债券型基金指数的历史波动率
数据来源：Wind，2014/01/01-2023/08/24
在历史走势上，相比于万得偏股混合型基金指数的“震荡走强”，万得债券型基金指数则呈现“稳步向上”态势，虽然途中偶有回撤，但整体持有体验良好，一般不会有让人想要突然“离场”的念头。
万得偏股混合型基金指数和万得债券型基金指数的历史走势
数据来源：Wind，2014/01/01-2023/08/24
2、资产配置的“压舱石”
其次，债券基金很适合作为资产配置的“压舱石”。相信大家都知道股市与债市的“跷跷板效应”，股债市场本身存在一定相关关系。当股市走强时，投资者会被吸引赎债买股，资金向股市倾斜，而当股票市场下跌时，债市就会体现出它的抗跌属性，吸引众多“避险”资产。
债券基金在经历去年四季度的调整之后，今年以来收益迅速回暖。截至2023年8月24日，债券基金指数年内收益率达2.52%，同期股票基金指数下跌8.37%，混合基金指数下跌8.96%，债券基金凸显震荡市“压舱石”特性。
由于债基的抗跌属性，因而非常适合作为资产配置的“压舱石”，和股票一起配置，以降低组合整体波动，控制回撤风险。（数据来源：Wind，2023/1/1-2023/8/24）
三、债市能否继续走强？
那么，大家是不是想问债市还能继续走强吗？展望后市债市表现，多家机构预计，短期内债券市场或维持震荡偏强走势，后续仍需观察政策的出台情况和落地效果。
中信证券指出，7月经济数据反映出内需不足、外需走弱压力显现，基本面因素对债市形成一定利好。此外，在本月15日MLF降息15bp后，10年期国债利率进一步下探的空间较为充足，后续市场博弈的重点或将聚焦在稳增长政策落地力度及效果。若无超预期政策的落地，10年期国债利率将有可能会逐步下行至2.5%附近。
中金公司表示，综合各类国内机构的情况，即便境外机构继续减持债市，预计配置型机构消化债券供给的难度也不大。在政策宽松预期下，三季度债券收益率可能出现加速创新低的局面，从而激发机构加久期的需求，10年期国债收益率年内可能逼近2.4%，目前仍有一定的空间。
作为一枚普通基民，保持在“车上”，其实比预测什么时候可以“上车”更重要。我们应该尊重市场的不确定性，在晴天备好雨伞，在寒夜静待黎明，沿着大概率正确的方向去应对，做长期大概率正确的事情。所以，看好债市的朋友不妨借助债券基金进行布局。顺便提一句，固收姐家目前还有很多优质债基还仍然处于正常申购的状态，大家也可以密切关注哦。
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