大家好,我是晓非。我在7月市场底部提示关注港股市场持续调整过程中的机会,链接如下:【中信证券资管陈晓非】建议积极关注港股投资机会,本篇是港股系列第三篇,欢迎大家在评论区给我留言,留下您对于港股的投资困惑,分享您的投资心得,愿我们共同成长!
总结之前我们主要的结论,有如下两个:1)港股表现主要取决于国内经济景气度(分子端)、海外流动性和风险偏好(分母端);2)若人民币升值,港股和A股大盘股弹性较大,港股相对人民币汇率的弹性更大。
海外流动性方面:前几日公布的两项美国经济数据再度走弱,不及市场预期。一是美国7月ADP就业人数(对美国非农就业人口的提前预测)不及市场预期,与之前公布的职位空缺数意外下降所体现的情况相同,对非农就业数据有指示意义,表明劳动力市场正在降温;二是美国二季度GDP下修至2.1%,低于市场预期的2.4%,美元指数出现了转向下行的信号。
国内基本面方面:中国8月官方制造业PMI各分项数据环比均上升,7月国常会后,国内一揽子政策组合拳陆续推出,广州和深圳赶在金九银十之前正式官宣执行认房不认贷政策。
上面两个因素共振下,人民币汇率有望走向阶段性升值,空间和幅度取决于:1)美元和美债收益率的本轮上行结束时点;2)地产等相关政策落地节奏。假设外资和人民币汇率企稳回升,恒生科技或将是下阶段较有弹性的指数方向。
风险因素:现在国际关系还是平稳缓和的阶段,大家去担忧明年大选扰动之前,风险偏好应该能撑住不明显回落,需持续关注后续APEC会议。
港股系列回顾:
数据来源:Wind。
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