大家好，我是晓非。我在7月市场底部提示关注港股市场持续调整过程中的机会，链接如下：【中信证券资管陈晓非】建议积极关注港股投资机会，本篇是港股系列第三篇，欢迎大家在评论区给我留言，留下您对于港股的投资困惑，分享您的投资心得，愿我们共同成长！
总结之前我们主要的结论，有如下两个：1）港股表现主要取决于国内经济景气度（分子端）、海外流动性和风险偏好（分母端）；2）若人民币升值，港股和A股大盘股弹性较大，港股相对人民币汇率的弹性更大。
海外流动性方面：前几日公布的两项美国经济数据再度走弱，不及市场预期。一是美国7月ADP就业人数（对美国非农就业人口的提前预测）不及市场预期，与之前公布的职位空缺数意外下降所体现的情况相同，对非农就业数据有指示意义，表明劳动力市场正在降温；二是美国二季度GDP下修至2.1%，低于市场预期的2.4%，美元指数出现了转向下行的信号。
国内基本面方面：中国8月官方制造业PMI各分项数据环比均上升，7月国常会后，国内一揽子政策组合拳陆续推出，广州和深圳赶在金九银十之前正式官宣执行认房不认贷政策。
上面两个因素共振下，人民币汇率有望走向阶段性升值，空间和幅度取决于：1）美元和美债收益率的本轮上行结束时点；2）地产等相关政策落地节奏。假设外资和人民币汇率企稳回升，恒生科技或将是下阶段较有弹性的指数方向。
风险因素：现在国际关系还是平稳缓和的阶段，大家去担忧明年大选扰动之前，风险偏好应该能撑住不明显回落，需持续关注后续APEC会议。
港股系列回顾：
数据来源：Wind。
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